上半年凈利漲6成，國(guó)金證券回購(gòu)“吃螃蟹”！券商板塊上漲，市場(chǎng)拐點(diǎn)已至？

2023-08-25 20:20:14 來(lái)源：時(shí)代周報(bào)

本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：金子莘

券商也加入A股“回購(gòu)大軍”。8月23日晚，國(guó)金證券（600109.SH）發(fā)布公告，公司收到控股股東長(zhǎng)沙涌金（集團(tuán)）有限公司的提議，以公司自有資金通過(guò)上交所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股份?；刭?gòu)價(jià)格不超過(guò)12元/股，回購(gòu)資金總額為1.5億元至3億元。

國(guó)金證券2023年上半年?duì)I收及利潤(rùn)雙升。據(jù)其8月16日發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入33.27億元，同比增長(zhǎng)29.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.74億元，同比增長(zhǎng)61.08%。對(duì)于今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)增，國(guó)金證券表示，主要變動(dòng)原因是上半年證券市場(chǎng)行情回暖，公司投資業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)同比上升。

(資料圖)

8月18日至今，已超過(guò)100家上市公司啟動(dòng)股票回購(gòu)。而國(guó)金證券作為首家回購(gòu)券商，2023年業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)突出?；蚴軜I(yè)績(jī)利好提振，8月24日開(kāi)盤，國(guó)金證券大幅拉升，逼近漲停；午盤后回落，報(bào)收9.86元/股，上漲3.68%。證券板塊整體漲幅0.88%，其中43只股票上漲，國(guó)金證券漲幅居前。

圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)

首家券商出手回購(gòu)

國(guó)金證券是本輪“回購(gòu)潮”中首家官宣回購(gòu)的券商。

公告中提及，此次國(guó)金證券回購(gòu)股份將用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，且回購(gòu)資金來(lái)源是公司自有資金，回購(gòu)期限自股東大會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)方案之日起12個(gè)月內(nèi)。

中金公司認(rèn)為，在市場(chǎng)階段性調(diào)整過(guò)程中，上市公司發(fā)布回購(gòu)預(yù)案節(jié)奏往往加速，并且在市場(chǎng)偏底部區(qū)域附近達(dá)到峰值。中金公司策略團(tuán)隊(duì)在《中國(guó)策略簡(jiǎn)評(píng)：哪些公司正在回購(gòu)股票？》中指出，歷史數(shù)據(jù)顯示，A股上市公司回購(gòu)行為增加多發(fā)生在市場(chǎng)階段性偏弱、估值偏低的階段。觀察近15年來(lái)公司回購(gòu)行為與市場(chǎng)表現(xiàn)的關(guān)系，2018年下半年、2020年4月和2022年都較為典型。

2022年券商板塊低迷之時(shí)，曾有多家券商公告回購(gòu)。浙商證券（601878.SH）、廣發(fā)證券（000776.SZ）、天風(fēng)證券（601162.SH）等券商都曾于2022年進(jìn)行股份回購(gòu)，且多家回購(gòu)金額超過(guò)5億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“回購(gòu)股份開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，對(duì)券商來(lái)說(shuō)是為了吸引、留住人才。”

國(guó)聯(lián)證券（601456.SH）也曾于2022年4月推出員工持股計(jì)劃，合計(jì)金額不超過(guò)7200萬(wàn)元。其員工持股計(jì)劃提到，參與對(duì)象包括：與公司或下屬控股子公司簽訂正式勞動(dòng)合同的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、VP及以上職級(jí)人員以及其他核心骨干員工。

盡管此輪市場(chǎng)回調(diào)明顯，也有券商明確表示暫不回購(gòu)。

8月22日有投資者向華西證券（002926.SZ）提問(wèn)：“貴司股價(jià)相對(duì)巔峰直接腰斬，今年業(yè)績(jī)不錯(cuò)的情況下貴司會(huì)啟動(dòng)回購(gòu)方案嗎？”華西證券于8月24日在投資者互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)，“公司目前沒(méi)有回購(gòu)計(jì)劃?！?/p>

此輪回購(gòu)以科創(chuàng)板公司為主

自8月中旬開(kāi)始，市場(chǎng)下跌加劇。8月18日當(dāng)天，近40家科創(chuàng)板上市公司公告回購(gòu)股份，截至發(fā)稿，此輪“回購(gòu)潮”已超百家公司參與。

據(jù)中金公司團(tuán)隊(duì)梳理，2020年-2022年上市公司年均發(fā)布股票回購(gòu)預(yù)案1407份，2023年以來(lái)，上市公司已經(jīng)發(fā)布股票回購(gòu)預(yù)案或者股東提議1019份。其中8月以來(lái)發(fā)布108份。截至8月20日晚，近一周發(fā)布的回購(gòu)議案、以及公司股東提議回購(gòu)份數(shù)達(dá)74份，集中度很高。

此輪上市公司回購(gòu)計(jì)劃主要用于股權(quán)激勵(lì)，市值管理類型回購(gòu)占比偏低。據(jù)中金公司策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2023年以來(lái)預(yù)告回購(gòu)的計(jì)劃中，用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃、市值管理、盈利補(bǔ)償、其他用途的數(shù)量占比分別為 93%、3%、1%、2%。大多數(shù)情況下，上市公司選擇使用自有資金回購(gòu)。

自2023年8月中下旬以來(lái)上市公司“回購(gòu)潮”以科創(chuàng)板公司為主，而從2020年-2022年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，主板公司回購(gòu)占絕對(duì)主流，回購(gòu)占比高達(dá)88%。

華南某上市公司高管向時(shí)代周報(bào)記者表示，“科創(chuàng)企業(yè)使用自有資金參與回購(gòu)也說(shuō)明了公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流穩(wěn)定，有調(diào)動(dòng)資金安排的空間，投資者應(yīng)該對(duì)此更加樂(lè)觀一些；另一方面，回購(gòu)也是管理層看好目前的股票價(jià)格走高，某種程度上表明了管理層對(duì)公司未來(lái)價(jià)值的信心?！?/p>

也有分析人士表示，目前我國(guó)與海外的回購(gòu)股份處理方式略有差異。海外企業(yè)實(shí)施回購(gòu)后，回購(gòu)股份通常會(huì)被注銷或成為庫(kù)存股，不再參與交易流通，將降低所有者權(quán)益，提升企業(yè)ROE與EPS等，但目前國(guó)內(nèi)多數(shù)回購(gòu)的股份仍舊參與流通，對(duì)于上市公司影響有限。

就目前A股上市公司回購(gòu)力度與海外仍有差距，知名前投行保薦人王驥躍認(rèn)為，“現(xiàn)階段的上市公司回購(gòu)，要么是公司要再融資需要好價(jià)格，要么是大股東股票有質(zhì)押需要穩(wěn)定股價(jià)，要么是股東有減持需求，要么是公司實(shí)在賬面資金太多了沒(méi)地方花。上市公司要實(shí)現(xiàn)主動(dòng)回購(gòu)，動(dòng)力來(lái)自于公司結(jié)構(gòu)上是管理層控制，且收入與市值掛鉤。”

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