最新資訊:舍得酒業如何穿越調整期？

2026-08-25 15:49:25 來源：讀數一幟

受控量挺價策略及銷售費用高企等因素影響，舍得酒業上半年營收和凈利潤同比下降

省外收入持續萎縮

(資料圖片僅供參考)

2026年上半年，舍得酒業的酒類收入中，省內收入為7.60億元，同比下降2.92%；省外收入為12.77億元，同比下降21.89%。與2025年省內收入下降20.19%、省外收入下降19.25%的表現相比，公司大本營市場收入降幅明顯趨穩；省外市場收入跌幅擴大，成為拖累整體營收的主要因素。

省內外收入占比的變化，印證了這一格局。上半年，舍得酒業省內收入占酒類收入的比例由上年同期的32.4%升至37.32%，省外占比由67.6%降至62.7%。

分季度看，省內市場收入跌幅持續擴大。一季度，舍得酒業省內收入同比增長6.08%，二季度同比下降18.27%，轉增為降。省外市場持續承壓，一季度收入下降12.97%，二季度降幅擴大至34.22%。

渠道端的分化更為顯著。2026年上半年，舍得酒業電商銷售收入3.98億元，同比增長18.41%，占酒類收入的比例由上年同期的13.9%升至19.53%；批發代理收入16.39億元，同比下降21.26%，占比由86.1%降至80.5%。二季度，電商收入同比增長24.99%，批發代理收入同比下降37.94%，線上渠道成為收縮期的主要增量來源，但依然不能對沖批發代理渠道收入的下滑。

有機構表示，二季度公司電商渠道持續投流，疊加產品布局優化，表現較好。“省內遂寧地區波動較大；省外調整幅度較大，其中東北市場有一定調整。”

經銷商數量的變化，與收入表現相互印證。2026年上半年，舍得酒業新增經銷商114家、退出經銷商186家，凈減少72家，報告期末經銷商總數2453家。對比2025年上半年凈減少78家、比2025年全年凈減少138家，公司渠道體系延續瘦身節奏。

展望2026年下半年，舍得酒業表示，將保持戰略定力，堅持老酒戰略，聚焦核心大單品，打造更多抗風險市場，同時加快“全面向C”轉型速度。

如何穿越白酒深度調整期，舍得酒業還要看以下幾點：中秋、國慶雙節旺季的終端動銷與真實消費轉化；“控量挺價”之下核心產品價格體系能否企穩；8.89億元合同負債能否順利轉化為收入增長；電商渠道能否持續放量、批發渠道收入能否企穩。

“上半年外部需求持續平淡，舍得酒業主動布局電商等渠道創造增量，庫存總體處于消化狀態。”在華創證券看來，展望下半年，在低基數效應下，預計公司經營端將持續保持積極狀態創造增量，隨著基數效應逐步加強，經營有望邊際企穩。

$舍得酒業(SH600702)$

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