每經(jīng)記者：任飛 每經(jīng)編輯：肖芮冬

今日（8月17日），北向資金統(tǒng)計(jì)顯示凈賣出15.19億元，連續(xù)第九個(gè)交易日減倉(cāng)。在本輪北向資金凈賣出過(guò)程中，券商股獲集中加倉(cāng)買入，而貴州茅臺(tái)、招商銀行、寧德時(shí)代等核心資產(chǎn)卻遭拋售。

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不過(guò)，以券商為代表的金融板塊并非基金重倉(cāng)指數(shù)的大權(quán)重板塊，反而被拋售較多的是信息技術(shù)、材料、消費(fèi)等大權(quán)重行業(yè)內(nèi)龍頭。Wind數(shù)據(jù)顯示，同期基金重倉(cāng)指數(shù)跌幅已達(dá)4.87%。

有分析指出，A股探底回升的另一關(guān)鍵要素在于基金重倉(cāng)指數(shù)的提振，但北向資金近期的動(dòng)作顯然拖累了指數(shù)上行。

北向資金連續(xù)9日凈賣出，增減倉(cāng)這些個(gè)股

北向資金又是凈賣出的一天。8月17日，北向資金午后一度凈賣出近35億元，全天凈賣出15.19億元，連續(xù)9個(gè)交易日減倉(cāng)。好在尾盤資金回流明顯，為上證指數(shù)帶來(lái)筑底信心。

北向資金作為“聰明錢”的動(dòng)向一直以來(lái)被市場(chǎng)看做是情緒推手，而在最近連續(xù)賣出的時(shí)期，上證指數(shù)自7月25日開啟反彈之后也受累連跌。有不少投資者紛紛在問(wèn)：為何指數(shù)能同北向資金凈流入趨勢(shì)如此共振？

從利率的角度來(lái)看，盡管美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，但國(guó)債利率依然處于高位，再加上近期美國(guó)繼續(xù)發(fā)行國(guó)債，導(dǎo)致全球美元資產(chǎn)持續(xù)回流，固然對(duì)于北向資金的繼續(xù)“北上”構(gòu)成牽制。

更為關(guān)鍵的是，從已公布的北向資金買賣數(shù)據(jù)來(lái)看，拋售的很多資產(chǎn)都是目前公募基金的核心重倉(cāng)標(biāo)的。

以8月17日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，Wind顯示，貴州茅臺(tái)、五糧液、招商銀行分別被凈賣出6.51億元、4.92億元、3.92億元，“股王”已罕見連續(xù)7日遭凈賣出，五糧液、招行分別連續(xù)8日和連續(xù)12日遭凈賣出。此外，寧德時(shí)代、中國(guó)平安、長(zhǎng)安汽車也被明顯拋售，金額均超過(guò)兩億元。

反觀買入的方向，券商股日內(nèi)活躍，境外資金開始集中加倉(cāng)。鮮有上榜機(jī)會(huì)的指南針連續(xù)兩日上榜，獲凈買入2.43億元；華泰證券、中信證券均獲凈買入超1億元。

需要指出的是，本輪滬指反彈的重要推手是券商，但從市值來(lái)看，多數(shù)為中小市值券商。而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此類標(biāo)的的上漲雖然在短期內(nèi)有助于活躍市場(chǎng)氣氛，但要想通過(guò)券商股做多A股市場(chǎng)，勢(shì)必需要通過(guò)助力大市值券商的估值提振來(lái)促進(jìn)指數(shù)上行。

近9個(gè)交易日，基金重倉(cāng)指數(shù)已跌近5%

隨著北向資金的不斷凈流出，備受公募基金關(guān)注的核心資產(chǎn)“失血”明顯，前述像貴州茅臺(tái)、招商銀行、五糧液、隆基綠能等，雖然不是目前市場(chǎng)的焦點(diǎn)，但依然是基金重倉(cāng)指數(shù)的核心權(quán)重品種。

換句話說(shuō)，這些個(gè)股持續(xù)表現(xiàn)欠佳，會(huì)持續(xù)拖累大盤走勢(shì)。有分析明顯指出，A股探底回升的另一關(guān)鍵要素在于基金重倉(cāng)指數(shù)的提振，但北向資金近期的動(dòng)作顯然是拖累指數(shù)上行的。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，最近七天，北向資金凈賣出金額前十的個(gè)股中，絕大多數(shù)為基金重倉(cāng)指數(shù)權(quán)重股。每經(jīng)記者注意到，按照成分行業(yè)的分布情況，截至8月16日，基金重倉(cāng)指數(shù)的權(quán)重第一大行業(yè)是信息技術(shù)，其次是工業(yè)、醫(yī)療保健、材料、日常消費(fèi)等。

不難發(fā)現(xiàn)，隨著二季度的調(diào)倉(cāng)換股，部分科技類個(gè)股的配置愈發(fā)在公募基金權(quán)益資產(chǎn)中占據(jù)顯要位置，反而像券商等金融類個(gè)股權(quán)重占比只有5.03%，僅高于能源、公用事業(yè)、房地產(chǎn)等。統(tǒng)計(jì)顯示，在北向資金連續(xù)凈賣出的9個(gè)交易日，基金重倉(cāng)指數(shù)已跌近5%，達(dá)到4.87%。

對(duì)于后市，市場(chǎng)情緒的提振仍是上證指數(shù)筑底成功的關(guān)鍵，而前期沖鋒失利的小市值券商是否依舊是市場(chǎng)做多的主要抓手，則依然充滿諸多市場(chǎng)變數(shù)。

在配置方面，景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理鄧敬東認(rèn)為，隨著疤痕效應(yīng)的退出，消費(fèi)板塊中長(zhǎng)期有望保持增長(zhǎng)，其中白酒、出行鏈、紡織服裝、醫(yī)美、醫(yī)藥等細(xì)分行業(yè)的投資價(jià)值凸顯。

金信穩(wěn)健策略基金經(jīng)理孔學(xué)兵表示，短期市場(chǎng)情緒沖擊下，半導(dǎo)體不同板塊之間的周期性和成長(zhǎng)性差異可能正在被市場(chǎng)所混淆，部分公司“錯(cuò)殺”較為明顯，建議大家圍繞確定性（勝率）和成長(zhǎng)性（賠率），積極關(guān)注半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)展和中長(zhǎng)期投資機(jī)遇。

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