高盛最新下調特斯拉股票評級，從“買入”下調至“中性”，目標價為248美元。特斯拉股價周一延續上周下跌態勢，盤中一度跌超5%，跌至243美元一線。

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高盛指出，特斯拉股票近期的上漲可能是由于4月和5月銷售表現超出預期，以及價格削減幅度較低等因素的綜合影響：

1. 4月和5月相對穩定的月度銷售。

2. 特斯拉在第二季度的價格下降/折扣幅度較投資者和高盛此前的預期要少。最近在美國有些新車型的價格略有上漲，而1月和4月的降價重點放在庫存車型上。

3. 后驅Model 3獲得了額外的稅收減免。

4. 有幾家公司計劃在北美使用特斯拉的充電網絡。高盛認為，這將幫助特斯拉建立一個規模逐漸增長的充電業務，提升對特斯拉產品的認知，并幫助特斯拉/NACS連接器成為市場中更大的組成部分。

5. 市場對從人工智能中獲益的公司的關注增加。

高盛本次對特斯拉下調評級，主要是由估值驅動。高盛認為，鑒于特斯拉在電動汽車和清潔能源市場的領先地位（能夠提供包括充電、儲能、軟件/FSD和服務在內的完整解決方案，并通過直銷模式進行銷售），特斯拉處于長期增長的有利地位，但估值已反映在股價中。分析師Mark Delaney和其團隊表示，在最近的大幅反彈之后，市場給予特斯拉的估值已經超過了該股的長期機會。

高盛還指出，特斯拉在成本和功能方面的創新仍處于前沿位置。“我們認為特斯拉在動力總成技術和成本方面是行業的領導者，這可以從動力總成效率與車輛價格的比較中得到證明。”

需要說明的是，高盛對特斯拉目標股價其實是上調的，從185美元調升至248美元，因為提高了對特斯拉的每股盈利預測。

高盛認為，特斯拉第二季度的交付量正朝著正確的方向發展，預計為44.5-45萬輛，符合市場預期。二季度前兩個月，特斯拉在美國、歐洲和中國的交付量高于以往季度的前兩個月。特斯拉在進行交付時間表的平穩過渡，以緩解物流和運營方面的限制，因此預計季度末的增長不會像歷史上那樣大。

高盛還點評了特斯拉在充電領域取得的重大勝利：

特斯拉已經在逐步開放美國和歐洲的一些充電站。在歐洲，車主可以購買會員資格（每月約12.99歐元或14美元），或按照更高的費率進行充電。相信特斯拉并未開放最常用的充電站，以保持對特斯拉車主更好的使用體驗。

高盛估計在未來幾年中特斯拉更廣泛地開放其充電網絡（即不僅限于北美的1.2萬個充電），將帶來10-30億美元的額外收入，盡管特斯拉不一定能夠完全獲得這些收入。

不過高盛同時也警告說，新車定價環境艱難，這可能將損害特斯拉2023年的非GAAP毛利率。

縱觀整個新能源車領域，高盛表示，仍對電動汽車的投資持積極態度，繼續認為在廣泛的供應商中存在最多的投資機會，特別是那些具有更高電動汽車和電氣化轉型所需內容的供應商。

高盛并非近來首家下調特斯拉評級的華爾街大行。上周，摩根士丹利和巴克萊均下調了特斯拉評級：

摩根士丹利將特斯拉評級從增持下調至持股觀望，目標股價由200美元上調至250美元，以反映近幾個月的上漲動能。摩根士丹利認為，此前的上漲已經將特斯拉股價推高至“合理”水平。

巴克萊將特斯拉的評級從超配下調至平配，目標價260美元。巴克萊分析師表示，特斯拉漲勢過快，漲幅過大。雖然我們對特斯拉的股票參與反彈并不感到意外，但我們認為，離場觀望是明智的。

特斯拉自今年初以來強勢反彈，年內股價翻倍有余，令馬斯克重新奪回世界首富的寶座。與此同時，今年押注錯誤的特斯拉空頭損失了78%，資金損失規模高達124億美元。

特斯拉的暴漲，與多家車企加入其充電網絡有關，特斯拉充電樁有望“一統北美”。人工智能熱潮下，市場對特斯拉的自動駕駛技術FSD充滿期待，令其站在“風口”。此外，中國將延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策，2024-2027年減免車輛購置稅規模總額將達到5200億元，也對特斯拉股價構成提振。

不過，近幾日特斯拉的漲勢有熄火態勢，短短幾個交易日，股價較高點下跌超過10%。

馬斯克本月表示，特斯拉的市值將由自動駕駛技術決定。“自動駕駛的潛力在于，它的價值是如此之高，即使你給自動駕駛最終實現的可能性打個折扣，它也非常有價值。”

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