MSCI年內(nèi)第三次提升A股納入比例，中盤股受益更明顯，同時(shí)外資增量資金的流入或推動(dòng)四季度行情。

上周五MSCI宣布年內(nèi)第三次擴(kuò)容結(jié)果，將A股納入比例由15%提升至20%。多家公募人士認(rèn)為，此次擴(kuò)容中盤股受益更明顯，同時(shí)外資增量資金的流入或推動(dòng)四季度行情。

MSCI第三次擴(kuò)容

中盤股更受益

11月8日凌晨，MSCI宣布將中國(guó)大盤A股納入因子從15%增至20%，同時(shí)將中國(guó)中盤A股以20%因子納入。MSCI中國(guó)指數(shù)中將增加204只中國(guó)A股，其中189只為中盤股，268只A股納入系數(shù)將從0.15提高到0.20。

建信基金金融工程及指數(shù)投資部副總經(jīng)理葉樂天認(rèn)為，此次最重要的影響是大量中盤股以20%的因子首次納入，在這次調(diào)整中，納入的中盤股受到的影響理論上會(huì)比大盤股更大。同時(shí)由于納入股票的行業(yè)分布和基本面特征和之前已納入大盤股有所不同，勢(shì)必會(huì)增加外資對(duì)這類行業(yè)和股票的關(guān)注。

創(chuàng)金合信基金量化指數(shù)與國(guó)際投資部副總監(jiān)陳龍表示，首次納入中盤A股，且納入因子直接為20%，對(duì)中盤股資金供給的邊際效應(yīng)更加顯著，將引導(dǎo)國(guó)際投資者更加全面深入了解A股市場(chǎng)。中盤股主要集中在生物醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、電子、化工等新興行業(yè)，偏向于成長(zhǎng)風(fēng)格。隨著中盤股登上國(guó)際舞臺(tái)，將促進(jìn)中國(guó)的新興成長(zhǎng)行業(yè)吸引更多全球目光，有利于其價(jià)值的挖掘。

這是今年最大一次擴(kuò)容，華泰柏瑞基金指數(shù)投資部估計(jì)，本次納入將會(huì)帶來約2200億元的增量資金，占全年MSCI引入外資的45%。就過往經(jīng)驗(yàn)而言，MSCI納入會(huì)是一個(gè)較好的事件驅(qū)動(dòng)型投資機(jī)會(huì)，所納入的股票在短期納入效應(yīng)影響下會(huì)有較好表現(xiàn)。此外，外資流入中盤股也會(huì)從一定程度上推升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好。

公募看好外資流入持續(xù)影響

近年來外資持續(xù)流入，公募認(rèn)為，其對(duì)A股市場(chǎng)的影響越來越大。

葉樂天表示，MSCI納入A股的進(jìn)程反映了A股國(guó)際化的深入，也意味著海外資金對(duì)A股的影響會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。海外投資者的引入首先能夠帶來資金的流入，豐富市場(chǎng)參與者的結(jié)構(gòu)，影響股票的定價(jià)體系，長(zhǎng)期來看對(duì)A股市場(chǎng)有著積極的影響。他也稱，北上資金很大程度上影響了部分A股的定價(jià)。“我們的量化模型也觀察到，北上資金的動(dòng)向和股票未來的收益有著較為顯著的相關(guān)特征。資金面一直是影響股價(jià)的重要因素之一，我們已經(jīng)將北上資金的動(dòng)向加入到選股模型，會(huì)持續(xù)關(guān)注外資流入對(duì)股票的影響。”

華泰柏瑞基金指數(shù)投資部表示，A股國(guó)際化和市場(chǎng)化是不可逆的趨勢(shì)。自去年MSCI打響納入第一槍后，A股相繼納入富時(shí)和標(biāo)普指數(shù)體系，外資在A股中的持有比例加速上升。除了跟隨指數(shù)被動(dòng)流入的外資，主動(dòng)流入A股的外資也呈加速態(tài)勢(shì)，說明A股本身的投資價(jià)值得到外資的認(rèn)可。“因?yàn)橥赓Y投資周期較長(zhǎng)，偏向大盤股票，并且注重基本面、風(fēng)險(xiǎn)控制以及長(zhǎng)期回報(bào)，因此，對(duì)外資來說，無論是被動(dòng)或主動(dòng)配置，滬深300、上證50等A股核心資產(chǎn)是其首要選擇。”

陳龍表示，境外資金的持續(xù)流入，從宏觀角度來說，促進(jìn)了A股市場(chǎng)化、國(guó)際化、法制化的改革和發(fā)展;從微觀上來說，促進(jìn)了投資理念和投資模式的轉(zhuǎn)變和提高，比如更加注重長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資。截至目前，外資持有的A股占總市值比例僅約3%，在全球主要市場(chǎng)負(fù)利率或接近負(fù)利率情況下，中國(guó)A股(滬深300)2.35%的股息率、12倍的市盈率，對(duì)國(guó)際投資者來說仍具有非常大的吸引力。(中國(guó)基金報(bào)記者 吳君)