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亞馬遜股價(jià)已連續(xù)多日走低，投資者對(duì)該股的看法相對(duì)悲觀。然而，摩根士丹利分析師在一份報(bào)告中指出，該股的近期目標(biāo)價(jià)在335美元，這意味著較目前股價(jià)有28%的上漲空間。

摩根士丹利分析師Brian Nowak在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，亞馬遜云服務(wù)(AWS)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力是提高亞馬遜估值的關(guān)鍵。如果AWS繼續(xù)按照預(yù)期增長(zhǎng)，那么亞馬遜股價(jià)在2027年底可能達(dá)到500美元。

截至周一美股收盤，亞馬遜股價(jià)收于261.31美元，連續(xù)第五日下跌。但在此之前，在7月底財(cái)報(bào)公布后，亞馬遜股價(jià)曾累計(jì)上漲近11%，一方面與該公司強(qiáng)勁的第二季度業(yè)績(jī)有關(guān)，另一方面也搭上了科技股集體反彈的順風(fēng)。

大摩的假設(shè)

大摩報(bào)告指出，亞馬遜股價(jià)在2027年底前達(dá)到500美元的前提是，AWS將在未來8到10年內(nèi)達(dá)到1萬億美元這一營(yíng)收里程碑。這將有助于亞馬遜到2034年后，每年創(chuàng)造約5000億美元的息稅前利潤(rùn)。

此前，亞馬遜管理層展望稱，公司一直相信AWS能夠?qū)崿F(xiàn)年收入數(shù)百億美元，但現(xiàn)在這一目標(biāo)至少翻了一番，并很有可能突破萬億美元。同時(shí)，AWS還將帶來極具吸引力的自由現(xiàn)金流和投資回報(bào)率。

摩根士丹利預(yù)測(cè)，亞馬遜將在2026年至2027年間新增6至8吉瓦的計(jì)算能力，此后將以每年約8吉瓦的速度擴(kuò)張。這將使AWS的總計(jì)算能力從2025年的約14吉瓦增長(zhǎng)到2035年的約120吉瓦。

在計(jì)算能力持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，決定AWS何時(shí)實(shí)現(xiàn)1萬億美元營(yíng)收的關(guān)鍵在于每邊際瓦特所實(shí)現(xiàn)的貨幣收益。目前亞馬遜每增加一瓦特算力的盈利效率為8美元，而隨著產(chǎn)品創(chuàng)新不斷發(fā)展和供需關(guān)系的變化，這一盈利水平將繼續(xù)提升。

摩根士丹利計(jì)算得出，如果每增加一瓦特算力，AWS單位算力所產(chǎn)生的年收入達(dá)到12美元，AWS的營(yíng)收到2035年有望超過1萬億美元。如果貨幣化效率進(jìn)一步提升至14至15美元，這一里程碑最早可能在2034年實(shí)現(xiàn)。

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