在我國(guó)不斷擴(kuò)大對(duì)外開放的大背景下，近年來(lái)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放的步伐堅(jiān)定且穩(wěn)健，國(guó)際化品種序列日益豐富，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)層面的對(duì)外開放也有新的進(jìn)展。截至目前，中國(guó)期貨市場(chǎng)境內(nèi)特定品種數(shù)量已增至24個(gè)，品種和交易工具不斷豐富，境外交易者參與積極，市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)效提升，“中國(guó)價(jià)格”的國(guó)際影響力進(jìn)一步擴(kuò)大。

南華期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱斌表示，中國(guó)（鄭州）國(guó)際期貨論壇已逐漸成為中國(guó)期貨和衍生品市場(chǎng)與世界交流的“一扇窗”，境外機(jī)構(gòu)和投資者在參與境內(nèi)期貨市場(chǎng)互聯(lián)互通的過(guò)程中融合度不斷提高，“中國(guó)價(jià)格”對(duì)全球企業(yè)不斷增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求的滿足度也日益提升。

(資料圖片)

感受對(duì)外開放走實(shí)向深

2018年，PTA期貨作為特定品種引入境外交易者，目前PTA期貨價(jià)格已成為聚酯行業(yè)的國(guó)內(nèi)定價(jià)基準(zhǔn)和國(guó)際貿(mào)易重要參考，服務(wù)跨境聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的能力不斷提升。2021年，將進(jìn)口菜粕納入交割品范圍。2022年，向QFII、RQFII開放PTA、甲醇、白糖、菜籽油、短纖等9個(gè)商品期貨和期權(quán)品種。2023年1月，菜籽油、菜籽粕和花生期貨及期權(quán)作為特定品種引入境外交易者。

在朱斌看來(lái)，鄭商所國(guó)際化品種運(yùn)行穩(wěn)健，相關(guān)交易、結(jié)算、風(fēng)控等規(guī)則制度經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的實(shí)踐檢驗(yàn)，得到了境外投資者的認(rèn)可。中國(guó)（鄭州）國(guó)際期貨論壇作為“鄭州價(jià)格”走向世界的“窗口”，從2016年初次舉辦開始就設(shè)立了對(duì)外開放論壇，圍繞著鄭州商品全球定價(jià)方面去服務(wù)，在中國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化方面，走在了的前面。

“中國(guó)（鄭州）國(guó)際期貨論壇拉近了鄭州商品交易所與國(guó)際市場(chǎng)的距離，也拉近了國(guó)內(nèi)投資者跟國(guó)際市場(chǎng)接觸的距離。對(duì)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)而言，通過(guò)論壇可以有機(jī)會(huì)走進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)和投資者來(lái)說(shuō)，又可以借此機(jī)會(huì)了解和走入國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，起到了非常好的橋梁作用。”朱斌表示，無(wú)論是深度還是廣度，鄭商所對(duì)外開放的步伐始終堅(jiān)定，國(guó)際化的路徑日漸成熟，路子也越走越寬。

踴躍機(jī)構(gòu)參與度穩(wěn)步提升

據(jù)了解，鄭商所持續(xù)推進(jìn)制度型對(duì)外開放。目前，菜籽油、菜籽粕、花生期貨期權(quán)及PTA期貨作為境內(nèi)特定品種引入境外交易者，并向合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）開放了PTA、甲醇、白糖、菜籽油期貨期權(quán)及短纖期貨。已有來(lái)自英國(guó)、德國(guó)、南非、新加坡、韓國(guó)、阿聯(lián)酋等23個(gè)國(guó)家和地區(qū)的境外客戶參與鄭州期貨市場(chǎng)。

朱斌表示，期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，逐步從一個(gè)非常弱小的行業(yè)發(fā)展到跟我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)逐步相匹配的行業(yè)。衍生品的發(fā)展主要基于兩個(gè)大的邏輯，一是價(jià)格發(fā)現(xiàn)，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行起到非常好的指導(dǎo)作用，現(xiàn)在來(lái)看，大宗商品的國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)定價(jià)已經(jīng)成為了很多品種定價(jià)的基準(zhǔn)，這是我國(guó)期貨市場(chǎng)目前取得的一個(gè)非常好的成果。

二是風(fēng)險(xiǎn)管理，近年來(lái)，我國(guó)期貨和衍生品工具逐步得到了產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，實(shí)體企業(yè)對(duì)衍生品工具的理解和應(yīng)用都有很大的提升。“這是讓我感到最欣慰的一點(diǎn)，也是我們的金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)最好的代表，因?yàn)樗芙o企業(yè)帶來(lái)真正的價(jià)值。”

展望前景廣闊，未來(lái)可期

對(duì)于中國(guó)衍生品未來(lái)的發(fā)展，朱斌表示，第一，要進(jìn)一步擴(kuò)大我國(guó)期貨市場(chǎng)價(jià)格的影響力。希望能夠通過(guò)中國(guó)（鄭州）國(guó)際期貨論壇，讓更多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者參與到中國(guó)期貨市場(chǎng)，從而將“中國(guó)價(jià)格”的影響力逐步擴(kuò)展到全球。第二，穩(wěn)固的制度框架是境外交易者參與中國(guó)期貨市場(chǎng)的有效保障。“國(guó)內(nèi)的衍生品市場(chǎng)發(fā)展得越來(lái)越好，可以吸引更多的海外投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，這就讓海外投資者更深地綁定了國(guó)內(nèi)的衍生品市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)的對(duì)外開放是一個(gè)很好的基石。”第三，多元化風(fēng)險(xiǎn)管理需求或是未來(lái)發(fā)展的方向。近幾年，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)發(fā)展迅速，經(jīng)過(guò)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的共同努力，場(chǎng)外衍生品已逐漸深入人心，越來(lái)越多的企業(yè)愿意并主動(dòng)要求運(yùn)用場(chǎng)外衍生品來(lái)進(jìn)行企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，這是未來(lái)一個(gè)非常重要的發(fā)展方向。第四，抓住金融市場(chǎng)雙向開放的新機(jī)遇。中國(guó)期貨市場(chǎng)的開放無(wú)論是中國(guó)企業(yè)走出去，還是海外企業(yè)走進(jìn)來(lái)，都會(huì)帶來(lái)更大的機(jī)遇。相中國(guó)（鄭州）國(guó)際期貨論壇在穩(wěn)步推進(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)雙向開放、互聯(lián)互通方面，會(huì)起到非常好的橋梁作用。

此外，朱斌表示，跨境經(jīng)營(yíng)對(duì)中國(guó)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)來(lái)講是挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)是共存的。比如大宗商品價(jià)格的影響力可以通過(guò)與海外交易所的合作來(lái)實(shí)現(xiàn)，這也是對(duì)外開放的一個(gè)非常好的途徑。“中國(guó)（鄭州）國(guó)際期貨論壇已經(jīng)舉辦了六屆，特別是今年又是三年疫情后的一屆，我相會(huì)有更多的國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)來(lái)到鄭州共同商討衍生品發(fā)展的方向。一方面，境內(nèi)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)期待能夠借此機(jī)會(huì)從境外機(jī)構(gòu)里學(xué)習(xí)一些更先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，幫助我國(guó)衍生品市場(chǎng)更好的發(fā)展。 另一方面，鄭州論壇實(shí)際上與我國(guó)的國(guó)際化戰(zhàn)略是一脈相承的。希望鄭州論壇能夠吸引了更多的境外投資者參與，更好地滿足全球企業(yè)不斷增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。”

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