隨著較高預(yù)定利率或保證利率的人身險產(chǎn)品自8月1日起停售，哪些產(chǎn)品將接力備受關(guān)注。

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記者了解到，8月1日以來，險企陸續(xù)“上新”符合要求的人身險產(chǎn)品，綜合來看，預(yù)定利率2.5%的分紅險、預(yù)定利率3.0%的普通型人身險以及保證利率2%的萬能險是三大主流產(chǎn)品。其中，預(yù)定利率2.5%的分紅險銷售表現(xiàn)最為突出。

新舊產(chǎn)品切換進(jìn)行時

今年以來，我國儲蓄型保險持續(xù)熱銷。其中，預(yù)定利率3.5%的增額終身壽險以其回報率較高、產(chǎn)品設(shè)計靈活等特點，成為市場上最為熱銷的儲蓄型保險產(chǎn)品。

然而，較高的預(yù)定利率也使得保險行業(yè)利差損風(fēng)險隱患增加。為此，自8月1日起，預(yù)定利率3%以上的普通型人身險、預(yù)定利率2.5%以上的分紅險，以及保證利率2%以上的萬能險全面停售。

預(yù)定利率全面“降檔”之后，險企陸續(xù)推出新產(chǎn)品。記者在采訪中了解到，保險公司當(dāng)前主要銷售的儲蓄險產(chǎn)品一般包含以下三大類：一是預(yù)定利率3.0%的增額終身壽險，采取保證收益模式，保額一般隨保單年度以3.0%的速度遞增；二是分紅險，采取“保證利率+浮動收益”的模式，預(yù)定利率多為2.5%，消費(fèi)者的收益由保證利率和保單紅利組成，但保單紅利具有不確定性；三是年金險+萬能賬戶，也是“保證利率+浮動收益”的模式。

中國精算師協(xié)會創(chuàng)始會員徐昱琛對《證券日報》記者分析說，新的市場環(huán)境下，分紅險更受歡迎。從消費(fèi)者角度看，增額終身壽險盡管收益確定，但年度保額增速降到了3%，分紅險2.5%的預(yù)定利率與之相差0.5個百分點，但可以享受險企派發(fā)的紅利，如果權(quán)益市場表現(xiàn)良好，保單持有人有望受益；拉長投資周期看，整體收益率有較大可能跑贏增額終身壽險。同時，分紅險也可在一定程度上抵御利率下降風(fēng)險。

從保險公司角度看，與此前的增額終身壽險相比，新的分紅險給予消費(fèi)者的保證收益率下降了1個百分點，負(fù)債的剛性成本下降，可以減輕保險公司絕對投資收益率的壓力，有效分散部分利差損風(fēng)險。

泰生元精算咨詢公司創(chuàng)始人、英國精算師協(xié)會會員毛艷輝對記者分析稱，“保底+浮動收益”的險種將保險公司和客戶的利益綁定在一起，同時，保底收益較低，保險公司在進(jìn)行資產(chǎn)配置時可以多一些靈活性，或能增加權(quán)益資產(chǎn)配置，有機(jī)會博取超額收益，與投資者共享。

短期沖擊不改長期向好

預(yù)定利率的下調(diào)、主推產(chǎn)品的變化，對消費(fèi)者以及保險市場將產(chǎn)生怎樣的影響？

西部證券羅鉆輝團(tuán)隊在專題報告中認(rèn)為，二季度，儲蓄險產(chǎn)品配置需求前置釋放疊加產(chǎn)品切換的影響，預(yù)計8月份至9月份人身險業(yè)務(wù)平臺階段性承壓。在一季度負(fù)債端迎來行業(yè)性拐點、二季度儲蓄險需求前置釋放拉動業(yè)績高增的態(tài)勢下，預(yù)計險企全年業(yè)務(wù)目標(biāo)達(dá)成進(jìn)度亮眼，疊加產(chǎn)品切換影響，步入8月份，預(yù)計險企進(jìn)入短期“休養(yǎng)生息”階段，在夯實存量隊伍根基的同時蓄力增員。

徐昱琛認(rèn)為，隨著預(yù)定利率的下調(diào)，加上部分需求前置，短期來看，未來幾個月增額終身壽等普通型人身險產(chǎn)品市場將進(jìn)入冷靜期。從分紅險來看，新的市場形勢下，其相對優(yōu)勢較為突出，但無論是從客戶的適應(yīng)性還是保險公司銷售團(tuán)隊的轉(zhuǎn)變來分析，都還需要時間，最終的市場效果也還有待觀察。

在毛艷輝看來，盡管預(yù)定利率下調(diào)，但儲蓄型產(chǎn)品仍然有較大的吸引力。在市場利率整體走低的背景下，保險業(yè)不可能一直維持過去的高預(yù)定利率?！氨ＷC+浮動收益”模式的保險產(chǎn)品的魅力在于其可以很好地穿越周期，作為長期投資產(chǎn)品，有望給消費(fèi)者帶來穩(wěn)定的收益。

羅鉆輝團(tuán)隊認(rèn)為，隨著人身險行業(yè)逐步進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段，保險公司不再是簡單的產(chǎn)品銷售方，而是一站式風(fēng)險保障解決方案的提供方，此前爆款單品“打天下”的產(chǎn)品策略恐難帶來長期可持續(xù)的業(yè)務(wù)增量。站在客戶需求角度，豐富產(chǎn)品種類、提供差異化的產(chǎn)品服務(wù)有望幫助險企發(fā)掘“紅海市場”表象下細(xì)分賽道的藍(lán)海市場，在促進(jìn)業(yè)務(wù)增長的同時，進(jìn)一步改善潛在客群及輿論環(huán)境對保險產(chǎn)品的固有印象，有助于被市場逐步認(rèn)可為大財富管理生態(tài)圈中的重要組成部分。

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