對于投資者來說，七月已經(jīng)過去，在這個酷熱的盛夏季節(jié)，“好消息”是：今年上半年股市的迅猛漲勢得到了延續(xù)。而“更好的消息”是，在美股牛市延續(xù)的過程中，還發(fā)生了尤為可喜的變化——人們不再單單依賴科技行業(yè)的“神奇七俠”，來為股市的上漲撐起門面！

在今年前五個月，科技板塊、通信服務(wù)板塊和非必需消費(fèi)品板塊等去年的最大輸家，可以說推動了整個市場的反彈。

【資料圖】

而如今，雖然上述今年美股牛市的“明星”們?nèi)栽诎l(fā)揮著關(guān)鍵作用，但更多的其他行業(yè)個股也開始加入到了上漲的陣營之中——油價飆升已將能源股納入其中，而原材料和工業(yè)等周期性行業(yè)，自6月份以來的漲幅也超過了 14%，因?yàn)槭袌鰧?jīng)濟(jì)前景充滿了樂觀情緒。

這使得除醫(yī)療保健和公用事業(yè)兩個板塊以外，標(biāo)普500指數(shù)其他所有9個板塊在年內(nèi)都已經(jīng)錄得了上漲。

從下表中我們可以看到，今年前五個月的三大領(lǐng)漲板塊，科技、通信服務(wù)和可選消費(fèi)，幾乎完全由科技行業(yè)的“七巨頭”——蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、英偉達(dá)、Meta和特斯拉，以及其他周期性較弱的成長型股票主導(dǎo)。

科技行業(yè)是大部分人工智能交易狂潮的聚集地，尤以微軟和英偉達(dá)格外受到矚目，蘋果今年迄今股價也上漲了約50%。谷歌和Meta則是通信服務(wù)行業(yè)的翹楚。

即使最近幾個月美股上漲的范圍日益擴(kuò)大，我們也可以看到科技股依然未顯露頹勢——蘋果和Meta在今年每個月都錄得了上漲。

在可選消費(fèi)品板塊，在今年前五個月，亞馬遜和其他電子商務(wù)公司提供了可選消費(fèi)品板塊絕大多數(shù)的回報。而在近兩個月里，Kohl"s和Nordstrom等實(shí)體店的中堅(jiān)力量也加入了漲勢，自5月底以來，這兩家公司的股價都上漲了50%以上。

一圖看懂道指成分股漲跌變化

事實(shí)上，從道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的成分股表現(xiàn)中，我們?nèi)缃窨梢钥吹降囊粋€明顯變化是，周期性股票(它們的命運(yùn)隨著經(jīng)濟(jì)狀況的變化而變化)，在近兩個月開始逐漸占據(jù)了主導(dǎo)地位，一場“你追我趕”的競賽正在上演。

下圖中的x軸反映了道指30個成分股在6月至7月的最新回報情況，而y軸則展示了今年前5個月的漲跌幅。

在圖表的最右邊，卡特彼勒正成為了一個“獨(dú)行俠”。這一工業(yè)巨頭在今年前五個月下跌14%后，在過去兩個月里上漲了29%。卡特彼勒將于周二公布最新財報業(yè)績。

3M和波音也是近兩個月回報率名列前三甲的道指成分股公司，排名前五的另兩家公司則分別是華爾街巨擘摩根大通和零售巨頭家得寶。

而相比之下，蘋果和微軟雖然在今年前五個月表現(xiàn)強(qiáng)勁，但在過去兩個月的表現(xiàn)卻只能算是堪堪處于中游位置。

同樣值得注意的是，當(dāng)前仍有一些全年至今都沒有怎么上漲的個股。例如，消費(fèi)品公司沃爾格林(Walgreens)在今年迄今的漲跌榜單上始終排名最后，下跌了20%。電信公司威瑞森(Verizon)和制藥巨頭默克(Merck)也處于落后位置。

歷史規(guī)律的啟示

從歷史規(guī)律看，美股在年內(nèi)前七個月錄得的強(qiáng)勁升勢，對于年內(nèi)余下時間的表現(xiàn)，往往是一個好的征兆。追溯到1960年的統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)全年前七個月的漲幅超過10%時，其在8月-12月中仍有95%的情況能繼續(xù)上漲，平均漲幅達(dá)到了4.8%。

當(dāng)然，眼下投資者仍需提高警惕的，或許是季節(jié)性的一個不利信號：在過去20年的時間里，美股在8月和9月的表現(xiàn)，往往相對低迷……

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