復(fù)牌第一天市值下跌近八成，化債之路仍未見曙光

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文｜王文彤

編輯｜馬克

停牌17個(gè)月后，中國恒大（3333.HK）終于在在港交所復(fù)牌。至此，恒大系的三家公司——恒大物業(yè)（6666.HK）、恒大汽車（0708.HK）、中國恒大全部復(fù)牌。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，8月28日上午9點(diǎn)，中國恒大以0.22港元/股開盤，較停牌前一日的收盤價(jià)1.65港元跌幅86.77%，當(dāng)日中國恒大報(bào)收0.35港元，總市值46億港元，較停牌前一日的市值218億港元跌幅近八成。

8月27日晚，恒大發(fā)布了未經(jīng)審核的2023年上半年業(yè)績報(bào)告。

報(bào)告顯示，負(fù)債方面，截至2023年6月30日，恒大集團(tuán)的負(fù)債總額為23882億元，剔除合約負(fù)債（即購房預(yù)付款）6039.8億元后為17842.2億元。相比2022年末剔除合約負(fù)債后的負(fù)債規(guī)模17163.9億元，增加687.3億元。借款平均年利率為7.97%，較2022年末的8.12%有所降低。

收入方面，2023年上半年收入為1281.8億元，毛利潤約為98億元，毛利率為7.64%，凈虧損合計(jì)392.5億元，虧損情況較2022年同期有所好轉(zhuǎn)。但公司總資產(chǎn)為17439.97億元，依舊資不抵債。

相對于龐大的負(fù)債規(guī)模，銷售回款只是杯水車薪。2023年上半年，恒大合同銷售金額334.13億元，合同銷售面積511.5萬平方米，累計(jì)銷售回款271億元。

中國恒大的審計(jì)師上會(huì)栢誠會(huì)計(jì)師事務(wù)所表示，因?yàn)橛卸囗?xiàng)關(guān)于持續(xù)經(jīng)營的不確定因素，事務(wù)所無法對恒大的中期報(bào)告發(fā)表評(píng)論。

港交所對中國恒大復(fù)牌提出了七條復(fù)牌指引，涉及披露財(cái)務(wù)業(yè)績信息、恒大物業(yè)質(zhì)押擔(dān)保問題、內(nèi)部監(jiān)控等。根據(jù)中國恒大8月25日公告，公司一一回應(yīng)了這七條指引。

復(fù)牌成功后，中國恒大接下來的任務(wù)有兩項(xiàng)——完成保交樓，回籠資金；解決境內(nèi)外債務(wù)問題。

公告顯示，中國恒大實(shí)現(xiàn)了732個(gè)保交樓項(xiàng)目全面復(fù)工，2022年累計(jì)交樓30.1萬套，但只達(dá)到其2022年初定下的60萬套目標(biāo)的一半。截至2023年6月30日，中國恒大擁有土儲(chǔ)1.9億平方米，參與舊改項(xiàng)目78個(gè)，其中大灣區(qū)55個(gè)（深圳34個(gè)），其他城市23個(gè)。

為了化債，中國恒大作出了一系列努力。境內(nèi)債方面，中國恒大表示，已經(jīng)與境內(nèi)其他貸款人積極磋商借款展期事宜，因貸款人分散且市場環(huán)境不斷變化，仍需要時(shí)間與個(gè)別貸款人確定展期方案。

境外債方面，2023年3月22日，中國恒大提出了境外債務(wù)重組方案，并在7月26日獲得香港、開曼群島及英屬維爾京群島法院批準(zhǔn)。債權(quán)人將在之后的會(huì)議對離岸債務(wù)重組計(jì)劃進(jìn)行表決。

8月17日，中國恒大根據(jù)美國《破產(chǎn)法》第15章向位于紐約曼哈頓的美國破產(chǎn)法院申請對其域外破產(chǎn)程序的承認(rèn)和協(xié)助，意在將中國恒大在美的債務(wù)和財(cái)產(chǎn)納入破產(chǎn)程序，給中國恒大留下喘息空間。

中國恒大在美的資產(chǎn)總數(shù)未知，騰訊新聞曾援引法庭文件報(bào)道，恒大發(fā)行在外的美元債面值為142億美元，截至2023年7月31日，累計(jì)余額為168億美元。

8月28日下午，恒大集團(tuán)發(fā)布公告稱，將延期舉行恒大 （債務(wù)） 協(xié)議安排會(huì)議。其中香港恒大、開曼島恒大協(xié)議安排會(huì)議延期29天至9月26日，子公司景程、天基協(xié)議安排會(huì)議延期28天至9月25日舉行。公告稱，延期是為了讓債權(quán)人結(jié)合近期中國恒大的一系列變動(dòng)，更好地考慮中國恒大的重組程序。

作者為《財(cái)經(jīng)》實(shí)習(xí)生

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