地?zé)捰袕?fù)產(chǎn)現(xiàn)象瀝青關(guān)注梅雨季之后需求的表現(xiàn)

2023-07-07 17:19:34 來源：亞匯網(wǎng)

【觀點小結(jié)】

核心觀點：隨著原料通關(guān)問題的好轉(zhuǎn)，近期地?zé)捰袕?fù)產(chǎn)現(xiàn)象，平衡表調(diào)整完之后7月平衡，驅(qū)動不明確。關(guān)注梅雨季過去之后需求的表現(xiàn)。

【資料圖】

月差：驅(qū)動不明確。

成本：宏觀情緒轉(zhuǎn)弱：1.鮑威爾在上周的聽證會和本周的歐洲央行論壇上的發(fā)言均進(jìn)一步確認(rèn)了鷹派思路，即年內(nèi)將繼續(xù)加息以及強(qiáng)調(diào)2%通脹目標(biāo)的重要性。從市場計價的情況來看，基本已經(jīng)計入美聯(lián)儲7月再次加息25bp的預(yù)期，但對9月是否連續(xù)加息仍存變數(shù)。2.歐洲方面，上周英國央行意外加息50bp超出市場預(yù)期，同時歐美的制造業(yè)PMI也錄得多月來新低，疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了衰退的預(yù)期。

地緣關(guān)注幾個方面，1.上周末俄羅斯的內(nèi)亂如果不是唯一性事件，那么后續(xù)需要考慮對

開工率：開工率周度整體+1.5%至43.6%，處于歷史同期偏低位置。

投機(jī)需求：社會庫存整體-0.74%到38.46%，社會庫連續(xù)4周去庫，認(rèn)為已經(jīng)進(jìn)到了社會庫的去庫階段，上半年的投機(jī)需求轉(zhuǎn)為下半年的邊際供應(yīng)。

剛性需求：本周剛需+5.78萬噸至66.03萬噸。

平衡表：5月進(jìn)出口量、消費結(jié)構(gòu)調(diào)整為實際值;6-7月產(chǎn)量根據(jù)檢修情況調(diào)整。

【社會庫存、煉廠庫存均下降】

社會庫存整體-0.74%到38.46%，社會庫連續(xù)4周去庫，認(rèn)為已經(jīng)進(jìn)到了社會庫的去庫階段。

煉廠庫存整體-1.4%至37.77%，華東-5.77%至21.05%，華北山東+0.51%至42.27%。整體庫存水平已超過往年同期的平均水平。

華東主營煉廠月底的優(yōu)惠政策可能促進(jìn)了庫存的下降。

【整體開工率處于歷史同期偏低位置】

開工率周度整體+1.5%至43.6%，處于歷史同期偏低位置，華東+5%到58%，山東-1%到50%。

生產(chǎn)負(fù)荷上升的包括：金誠、金諾、寶來、錦源。