光伏股遭北向資金大幅賣出，殺跌過后是機(jī)會還是陷阱？

2023-08-25 09:40:29 來源：第一財(cái)經(jīng)資訊

光伏板塊正在遭遇資金無差別拋售，泥沙俱下的行情讓投資者持倉相當(dāng)難受。

8月23日，北向資金凈賣出104.61億元，連續(xù)13個(gè)交易日凈賣出，也是繼8月11日后，年內(nèi)第二次出現(xiàn)超百億元凈賣出。8月以來，北向資金已累計(jì)凈賣出近750億元。新能源賽道龍頭股悉數(shù)下跌，光伏指數(shù)本月累計(jì)下跌超10%，且跌速明顯加快。

(資料圖)

截至23日收盤，隆基綠能（601012.SH）、陽光電源（300274.SZ）、晶澳科技（002459.SZ）、德業(yè)股份（605117.SH）、福萊特（601865.SH）、先導(dǎo)智能（300450.SZ）、錦浪科技（300763.SZ）紛紛創(chuàng)出階段新低。

記者注意到，北向資金下半年以來，連續(xù)大幅賣出隆基綠能、天合光能等多只大市值光伏股，其減倉舉動不由得讓投資者擔(dān)憂板塊后市行情。那么，在繁榮的需求景氣度下，本輪光伏股跌出來的是機(jī)會還是陷阱？

光伏板塊單邊下行，75只股創(chuàng)月內(nèi)新低

8月23日，華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF收報(bào)1.009點(diǎn)，距離跌破基點(diǎn)僅一步之遙，該基金近一年累計(jì)下跌42.51%。

光伏個(gè)股的下跌有多么慘烈？Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日收盤，光伏板塊83只股中，本周有75只股創(chuàng)下近30天內(nèi)股價(jià)新低；有62只股周內(nèi)創(chuàng)下近60個(gè)天內(nèi)股價(jià)新低，持倉虧損概率可見一斑。

千億市值龍頭個(gè)股呈現(xiàn)出單邊線性殺跌行情。龍頭股隆基綠能收跌近4%，報(bào)24.81點(diǎn)，創(chuàng)下2020年8月以來的新低，總市值1881億元。通威股份（600438.SH）上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定增長，但仍難阻股價(jià)下跌，最新價(jià)報(bào)30.6元，創(chuàng)下逾兩年新低。3家組件廠晶科能源（688223.SH）、晶澳科技和天合光能（688599.SH）也均創(chuàng)下階段新低。

逆變器子板塊更是資金拋售的重災(zāi)區(qū)。德業(yè)股份最近37日內(nèi)，股價(jià)幾乎“腰斬”，由165.9元跌至87.43元。昔日“微型逆變器雙雄”禾邁股份與昱能科技的年跌幅分別達(dá)58.54%、65.19%，被投資者戲稱為“逆變器雙熊”。其中，昱能科技股價(jià)收盤報(bào)140.15元，創(chuàng)上市以來收盤新低，今年以來累計(jì)下挫65.35%。錦浪科技8月累計(jì)下跌21.5%，年跌幅達(dá)58.69%。

回顧本周，光伏產(chǎn)業(yè)并沒有發(fā)生重大利空的消息，下游需求也沒有出現(xiàn)明顯衰退，實(shí)際上，在國內(nèi)硅料價(jià)格走穩(wěn)后，組件與電池環(huán)節(jié)需求依然向好。

根據(jù)硅業(yè)分會最新發(fā)布的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格情況，受下游需求推動，電池滿負(fù)荷生產(chǎn)，組件價(jià)格企穩(wěn)回升，預(yù)計(jì)8月整體硅片價(jià)格走勢以持穩(wěn)為主，短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動的可能性不大。

相對較為利空的因素是今年7月份我國組件出口量同比、環(huán)比下滑。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)整理，2023年1~7月中國組件（已裝在組件內(nèi)或組裝成塊的光電池）出口量合計(jì)為2.57億個(gè)，7月中國組件出口量為0.31億個(gè)，環(huán)比上月減少16.69%，同比去年減少24.60%。

然而，8月以來下游組件端排產(chǎn)提升，電池片出貨順暢，業(yè)內(nèi)對三季度國內(nèi)光伏出口保持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)8、9月組件出口發(fā)貨同環(huán)比恢復(fù)正增長，判斷短期電池片價(jià)格仍有一定上行空間。

另外，今年是N型產(chǎn)品出貨量大年，隨著三季度N型電池產(chǎn)能集中釋放，帶動N型硅片需求大幅增加。目前電池端利潤相對可觀，N型TOPCon電池片與PERC價(jià)差有望維持，目前價(jià)差達(dá)6分/瓦左右，因此專業(yè)化企業(yè)接近滿負(fù)荷生產(chǎn)。

暴跌的光伏是機(jī)會還是陷阱？

股票市場常說：機(jī)會是跌出來的。在繁榮的需求景氣度下，光伏板塊單邊下跌，跌出來都是機(jī)會還是陷阱？

記者注意到，有“聰明錢”之稱的北向資金正在持續(xù)賣出大市值光伏股票。第一財(cái)經(jīng)記者根據(jù)港交所官網(wǎng)與iFind數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)了部分光伏龍頭股下半年北向資金的持股變化，有多只股遭到北向資金大幅減倉逾20%。

北向資金減倉規(guī)模最高的是隆基綠能，7月3日~8月22日，北向資金合計(jì)賣出公司股份數(shù)量2.46億股，持股比例下降26.75%。其中，8月22日，北向資金單日減倉隆基綠能4723.11萬股，為7月以來單日最高凈賣出規(guī)模。

天合光能、錦浪科技分別被北向資金減倉22.38%、23.1%。減持幅度最高的是禾邁股份，達(dá)46.83%，截至23日收盤，禾邁股份股價(jià)較歷史最高點(diǎn)累計(jì)回撤71%。晶科能源與陽光電源遭到北向資金小幅賣出，下半年減倉幅度分別為7.45%、1.9%。

晶澳科技和通威股份獲得了北向資金的增持。上述時(shí)間段內(nèi)，該資金累計(jì)增持晶澳科技2009.75萬股，增持比例13.42%，不過晶澳科技23日仍然創(chuàng)下逾一年股價(jià)新低，報(bào)26元。

一體化龍頭通威股份獲得北向資金小幅增持2.74%，增持?jǐn)?shù)量為496.33萬股。通威股份股價(jià)年內(nèi)跌幅為14%，系千億光伏股中，跌幅最窄的之一。

但從光伏板塊已經(jīng)披露的中報(bào)來看，一線廠商的業(yè)績表現(xiàn)均在預(yù)期之內(nèi)。隆基綠能的業(yè)績快報(bào)顯示，公司上半年的營收與歸母凈利潤同比增速分別為28.26%、41.63%。

又如，通威股份近日發(fā)布半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入740.68億元，同比增長22.75%；歸母凈利潤132.70億元，同比8.56%；扣非后歸母凈利潤126.2億元，同比增幅1.02%，凈利潤增速大幅下滑主要系硅料價(jià)格年內(nèi)大幅下降以及上年同期業(yè)績高基數(shù)影響。

在光伏設(shè)備端，從事硅片切割設(shè)備制造的高測股份（688556.SH）上半年的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別同比增長88.8%、201.27%，半年凈利潤達(dá)7.14億元，接近去年全年水平（7.88億元）。

在某上海私募人士看來，資金大幅拋售光伏股出于多個(gè)原因。“北向資金拋售固然是一個(gè)原因，尤其是大市值的股票。北向重倉的股票一旦大跌，會引起內(nèi)資拋盤的連鎖反應(yīng)。尤其是在市場行情低迷下探的時(shí)候，連續(xù)拋售對內(nèi)資情緒影響也很大，甚至還有去年下半年沖進(jìn)光伏板塊的割肉籌碼。根本上來說，新能源滲透率增速已經(jīng)無法預(yù)期更高，現(xiàn)在大跌的光伏股都是前些年的3倍甚至5倍牛股。”上述私募人士說。

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