今年以來，持續復蘇的旅游行業正在讓各大旅企重新找回增長動力。

8月22日，同程旅行（00780.HK）發布了半年度業績報告。財報顯示，今年上半年，該公司實現營業收入54.52億元，同比增長79.6%；實現經調整后的凈利潤為10.96億元，同比增長207.0%。這其中，在第二季度，該公司盈利增長顯著，實現經調整后凈利潤為5.92億元，同比增幅達428.9%。

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受業績增長的利好提振，截至8月23日收盤，同程旅行股價漲幅7.21%。

根據中國旅游研究院近日發布的《2023年上半年旅游經濟運行分析與下半年趨勢預測》（下稱《報告》）上半年，我國旅游經濟穩步進入"供需兩旺，加速回暖"的復蘇向上通道，旅游經濟運行的綜合指數已經回到"景氣"區間。受此影響，不少旅企已經恢復到或超出疫情前水平。

"我們對國內的旅游前景保持高度樂觀的態度。"針對未來的行業發展趨勢，同程旅行在財報中表示，由于旅游相關的基礎建設仍有充足的發展空間，尤其是在下沉市場，因此旅游市場將繼續大幅增長。

非一線城市提供增長主動力

與同行在線旅游平臺相比，同程旅行的標簽比較鮮明：主攻非一線城市旅游市場。

為此，該公司拋出"一橫一縱"的戰略布局——C端"一橫"，即通過提升旅游產品的豐富度、服務場景的多維度、用戶運營的改善，來擴大非一線城市用戶規模；B端"一縱"，即打通產業鏈上下游，覆蓋酒管、度假、商旅等環節，使得業務收入更加多元化。

事實上，在疫情期間，正是得益于下沉市場的率先復蘇，同程旅行整體表現優于大盤。而在今年上半年，非一線城市的旅游市場表現出來的活力，助推該公司半年度凈利潤創下同期歷史新高。

具體而言，在住宿預訂服務業務方面，同程旅行上半年實現營業收入18.89億元，同比增長73.94%。其主要增長來自于二季度，單季度實現營業收入10.55億元，同比增長90.7%，收入已接近去年上半年。

同程旅行在財報中稱，"住宿預訂服務的需求增加以及我們探索的各種酒店住宿場景"，是該板塊業務增長的主要原因。值得一提的是，該公司還透露，僅在第二季度，其國內酒店間夜量已經超過疫情前水平，較2019年同期增長超過130%。

在交通票務服務方面，同程旅行上半年實現營業收入28.77億元，同比增長75.86%。這其中，在第二季度實現收入14.9億元，同比增長141.2%，且較2019年同期增長59.5%。據21世紀經濟報道記者了解到，第二季度國內機票業務呈現出了顯著增量，較2019年同期增40%。

可以肯定的是，用戶規模的擴大成為今年上半年同程旅行業務增長的基石。

財報顯示，今年上半年，該公司平均月活躍用戶數為2.83億，同比增長27.7%；平均月付費用戶數為0.42億，同比增長44.6%；年付費用戶達到2.18億，同比增長10.9%。

需注意的是，非一線城市用戶依然是同程旅行的主體用戶，并且提供了主要增量。

截至今年上半年，同程旅行非一線城市的注冊用戶占比為87%。而在二季度，同程旅行微信平臺新增付費用戶中約70%來自非一線城市。

差異化競爭下力拓創新業態

從財報中不難看出，同程旅行業績快速增長的背后，正是其在享受大眾旅游時代的紅利。

《"十四五"旅游業發展規劃》曾對我國旅游產業的發展趨勢有所論斷——"十四五"時期，我國將全面進入大眾旅游時代；大眾旅游時代，旅游業發展成果要為百姓共享。

不可否認的是，大眾旅游消費需求的變化，也在催生新場景與新服務的迭代升級，傳統旅游的"人、場、貨"正在重塑，這對在線旅游平臺未來的發展提出了更高的要求。

21世紀經濟報道記者注意到，同程旅行在財報中稱，該公司正在努力實現業務多元化。

在財報中，同程旅行第三塊業務為其他收入，包括廣告服務收入、酒店管理服務收入、商務旅游服務收入、會員服務收入以及景點門票服務收入。在第二季度，該公司上述收入為3.16億元，同比增長103.3%。

根據同程旅行介紹，在第二季度，度假和酒管板塊成為本季度新的增長點。這其中，針對休閑度假市場，該公司曾通過并購整合來強化。去年年底，同程旅行宣布并購同程國旅，試圖加強在休閑度假旅游板塊的平臺能力以及獲得更強的供應鏈及服務能力。

不難看出，根植于非一線城市旅游市場的同程旅行，也想構建更為寬廣的產品供給體系。據該公司介紹，以度假業務為例，其已覆蓋跟團游、自由行、酒景套餐、定制游、主題游、出境游、簽證、用車等旅游度假的全品類產品。

值得一提的是，在其"一縱一橫"的戰略布局下，同程旅行今年的新動作的確不少。

在整合同程國旅后，2023年二季度，同程旅行宣布正式啟動線下門店加盟計劃，首批線下加盟門店陸續在上海、江蘇、浙江等省市落地；在住宿產業鏈縱向深耕上，借助藝龍酒店科技平臺，美豪、珀林、藝程、安程、美程等多家酒管公司鏈入，截至目前，藝龍酒店科技已簽約酒店數量近2000家、會員數量超過1500萬。

在當前旅游業持續向好的背景下，中國旅游研究院更新了2023年國內旅游市場展望，預測今年全國旅游總人次將達到55億人次，國內旅游收入將達到5萬億元，分別恢復至2019年同期的90%和80%以上。

信達證券分析，今年上半年高線城市用戶為旅游消費主力，出游熱情快速釋放，但旅游市場的總量仍然由三四線市場決定。"而修正預測也給予下半年更高的旅游人數恢復度，因此，下沉市場或將在下半年釋放出更多的休閑旅游消費潛力。"

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