本月關注

(資料圖)

政府支持住房租賃、城市更新領域融資，利好相關企業

6月8日證監會表示將加大股債融資、并購重組、REITs等產品創新和制度供給。16日央行、金融監管總局、中國證監會、財政部、農業農村部聯合發布的《關于金融支持全面推進鄉村振興 加快建設農業強國的指導意見》中指出，鼓勵運用信貸、債券、資產支持證券、基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）等方式，支持專業化、規模化住房租賃企業發展，依法合規加大對新市民等群體保障性租賃住房建設融資支持力度。27日住建部表示要鼓勵引導金融機構參與城市建設和更新。整體看來，本月公募REITs以及住房租賃、城市更新領域的融資都在政府表態中獲得了支持，利好于相關企業，但是對于大部分民營房企而言融資環境仍然較為嚴峻。

融資總量環比回升，發債規模則降至2020年以來新低

本月80家典型房企的融資總量為460.82億元，環比增加45.8%，同比減少28.6%。融資規模環比回升主要是因為越秀地產本月進行了大規模供股，籌資凈額82.99億港元，同時銀行貸款等金融機構貸款也達到了196.4億元，環比增加110.6%。房企債券發行了143億元，環比減少49.3%，同比減少19.9%，是2020年以來的單月新低。債券類平均融資成本為3.31%，環比下降0.04pct，繼續保持在較低的水平。

審批明顯加速，A股多家房企定增獲得突破性進展

本月沒有房企或房企旗下企業完成上市，僅有萬達商管在28日第四次向港交所提交了招股書。而在增發配股方面，本月港股方面有越秀地產完成了配股融資，A股方面則有多家房企的定增計劃有了突破性的進展，包括招商蛇口（001979）、保利、大名城（600094）、福星、中交、中南、建發等企業。除此之外，榮盛和金科增發股份收購資產的保殼計劃也受到了交易所的關注。整體看來6月交易所及證監會對于房企的增發計劃審批明顯加速，有利于提振市場信心。

01

債券發行

融資規模環比回升

債券發行則降至2020年以來單月最低

2023年6月80家典型房企的融資總量為460.82億元，環比增加45.8%，同比減少28.6%。融資規模環比回升主要是因為越秀地產本月進行了大規模供股，籌資凈額82.99億港元，同時銀行貸款等金融機構貸款達到了196.4億元，環比增加110.6%。不過雖然本月房企融資規模環比有所回升，但是整體而言仍然處于近年來的較低水平。

從全年累計數據來看，1-6月80家典型房企的累計融資總量為3137.3億元，同比減少26.3%。在融資結構方面，本月房企沒有境外融資，境內債權融資349.4億元，環比增加35.4%，同比減少18.7%；資產證券化融資為36.73億元，環比減少16.8%，同比減少59.4%。

6月房企發債143億元，環比減少49.3%，同比減少19.9%，是2020年以來的單月新低。本月沒有房企境外發債，因此143億元全是境內債，其中公司債發行56億元，環比增加60%，同比減少69.3%；中期票據發行41億元，環比減少59.4%，同比減少49.9%，境內發債的企業仍然主要是華潤置地、招商蛇口、越秀等國企央企。從全年累計數據來看，1-6月的房企發債規模達1706.83億元，其中境內債券為1625.61億元，占比為95.24%，相比于1-5月的94.81%又提高了0.43個百分點。

2023年6月80家典型房企新增債券類融資成本為3.31%，環比下降0.04pct，同比下降0.26pct。本月沒有房企境外發債，而由于境內發債的企業仍然主要是國企央企，因此境內融資成本為3.31%，和上月一致，繼續保持在較低的水平。2023年1-6月80家典型房企新增債券類融資成本3.7%，較2022年全年下降0.53個百分點，其中境外債券融資成本8.04%，較2022年全年上升0.99個百分點，境內債券融資成本3.48%，較2022年全年降低0.06個百分點。

具體企業表現來看，6月債券發行量最大的企業是華潤置地，企業在本月發行了2筆共25億元的超短融。本月發行債券的企業有10家，發債企業個數環比減少1家。從發債年限來看，越秀地產發行了1筆期限長達11年的公司債，是本月發行期限最長的債券。從債券發行利率表現來看，華潤置地發行的2筆超短融利率都是2.25%，是本月房企發行的所有債券中最低。

02

債券到期及違約

本月到期349億元

大唐和領地首次宣布違約

6月共有21筆債券到期，剔除掉已經提前贖回的部分之后約為349億元，環比增加2.95%。提前關注到2023年7月將有41筆債券到期，剔除掉已經提前贖回的部分之后約為638億元，環比增加82.81%。從到期債券規模來看，單筆金額最高是融創于2020年發行的一筆6億美元的境外優先票據。

在債務違約方面，本月1日大唐地產公告稱其一筆規模為2.8395億美元的優先票據因到期未能支付本金而構成違約事件，同時領地控股也在23日晚間公告稱此前已展期一年的1.1943億美元票據再次違約。整體來看，雖然融資環境有所優化，但是短期內僅能惠及白名單優質企業，部分財務困難的房企仍較難獲得支持，因此未來仍有可能有更多房企曝出債務違約事件。再加上當前房地產銷售仍未全面復蘇，流動性問題仍需要行業注意。

03

IPO和增發

監管部門審批明顯加速

多家房企定增獲得突破性進展

本月沒有房企或房企旗下企業完成上市，僅有萬達商管在28日第四次向港交所提交了招股書。整體看來，近期香港資本市場對于境內房地產相關企業的上市融資態度較為謹慎，境內房企及旗下公司的上市積極性也相對較低。不過由于證監會在2月17日發布了境外上市備案管理相關規則，放寬了境外募資等限制，未來房企及旗下公司的境外IPO可能會受到一定的鼓勵。

而在增發配股方面，本月港股方面有越秀地產完成了配股融資，籌資凈額82.99億港元；A股方面則有多家房企的定增計劃有了突破性的進展，未來可能會形成又一波配股潮。首先是招商蛇口增發收購南油集團在17日獲證監會注冊生效，并且在28日已經完成了過戶；27日有保利、大名城、福星、中交四家房企的定增計劃獲得了證監會的同意注冊；中南、建發的定增計劃分別在19日和29日收到了交易所的問詢，期后廈門國貿（600755）的37億定增計劃則在7月3日獲得了上交所的受理。除此之外，榮盛和金科增發股份收購資產的保殼計劃也受到了交易所的關注。整體看來6月交易所及證監會對于房企的增發計劃審批明顯加速，有利于提振市場信心。

04

股價變動

超過50%的兩市地產相關股整月上漲

本月兩市的地產相關股表現都較為不錯，A股整月上漲的地產股占比為60%，H股也超過了50%。在H股方面，本月合景泰富的月漲幅達到了61.29%，是H股漲幅最大的地產相關股。企業股價的大幅上漲主要是因為月初房地產利好政策頻出，因此H股上市房企基本都迎來了大漲，其中合景泰富則多次出現單日10%以上的漲幅。而在本月中旬之后企業的股價則開始震蕩企穩。

在A股房企方面，本月榮盛發展（002146）的漲幅較大，主要是因為企業在5月末開始了保殼計劃，通過注入資產和股東增持來提振股價，因此在6月9日復牌之后企業連續迎來了5個漲停板，此后到月末則緩慢回調，最終整月的漲幅為31.62%，成為了A股漲幅最大的房企。但是企業股價在本月的大幅上漲主要是因為短期內保殼計劃的刺激，企業股價是否能夠維持仍有待觀望，漲幅第二的金科也是如此。

關鍵詞：