盡管資管新規(guī)落地未滿兩年，但其對(duì)資管行業(yè)產(chǎn)生的影響卻非常深遠(yuǎn)且具有重塑性。2月25日晚間，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布了今年1月份證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的備案數(shù)量和規(guī)模。從數(shù)據(jù)來(lái)看，自2017年一季度達(dá)到歷史最高規(guī)模18.77萬(wàn)億元后，近三年的時(shí)間里，券商資管的規(guī)模一路下滑，尤其是在2018年4月底資管新規(guī)發(fā)布后，其規(guī)模萎縮的速度更是呈現(xiàn)加快趨勢(shì)，截止今年1月底，券商資管規(guī)模已降至9.35萬(wàn)億，呈現(xiàn)“腰斬”態(tài)勢(shì)。

券商資管規(guī)模僅剩9.35萬(wàn)億元

不到三年時(shí)間遭“腰斬”

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年1月底，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)18.36萬(wàn)億元(不含社保基金、企業(yè)年金以及券商大集合)，較2019年12月底減少3652億元,減幅達(dá)2%。

值得注意的是，在這其中，證券公司及資管子公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模占比最大，達(dá)9.35萬(wàn)億元，環(huán)比下降2%。與此同時(shí)，這已經(jīng)是其連續(xù)第三個(gè)月規(guī)模不足10萬(wàn)億元了。自2017年一季度達(dá)到歷史最高規(guī)模18.77萬(wàn)億元后，近三年的時(shí)間里，在去通道、轉(zhuǎn)型主動(dòng)管理的監(jiān)管高壓之下，券商資管規(guī)模一降再降，特別是在2018年4月底資管新規(guī)發(fā)布后，券商資管便坐上了規(guī)模下滑的快車道，去年11月，券商資管規(guī)模首度降至10萬(wàn)億元之下，截止今年1月底，其規(guī)模較2017年的最高峰已經(jīng)明顯“腰斬”。

雖然券商資管規(guī)模整體縮水，但毋容置疑，券商資管業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)正在得到逐步改善。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)去年12月30日晚間披露的數(shù)據(jù)顯示，2019年三季度，在主動(dòng)管理規(guī)模前20名中，主動(dòng)管理規(guī)模較二季度增加的有7家，其中，海通資管和中金公司去年三季度主動(dòng)管理規(guī)模分別為1208.87億元和1061.73億元，分別排在第八位和第11位，均較上一季度名次上升兩位，是前20名名次上升最大的兩家。

此外，截止今年1月底，基金公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)4.23萬(wàn)億元，基金子公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模為4.14萬(wàn)億元，期貨公司及子公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模1467億元。值得注意的是，從今年1月起，備案月報(bào)將證券公司私募子公司私募基金產(chǎn)品數(shù)據(jù)納入統(tǒng)計(jì)，截止今年1月底，證券公司私募子公司私募基金規(guī)模為4978億元。

存續(xù)資管產(chǎn)品中，截止今年1月底，集合產(chǎn)品規(guī)模2.5萬(wàn)億元，占比14%;單一產(chǎn)品規(guī)模15.37萬(wàn)億元，占比86%。從產(chǎn)品管理方式來(lái)看，通道類產(chǎn)品規(guī)模9.76萬(wàn)億元，較2018年10月底下降35.4%，主動(dòng)管理類產(chǎn)品規(guī)模8.11萬(wàn)億元，較2018年10月底增長(zhǎng)8.3%。

一增一降之下，資管機(jī)構(gòu)的生態(tài)正在得到重塑。有業(yè)內(nèi)人士指出，存續(xù)產(chǎn)品受監(jiān)管影響疊加新增數(shù)量減少，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的資管規(guī)模或?qū)⒗^續(xù)下滑。不過，隨著券商資管等機(jī)構(gòu)在轉(zhuǎn)型主動(dòng)管理上成效日漸顯著，近幾個(gè)月來(lái)，其規(guī)模下滑速度逐漸出現(xiàn)放緩之勢(shì)，去通道的邊際影響也正在逐步減弱。

1月資管產(chǎn)品設(shè)立規(guī)模環(huán)比大降逾40%

今年1月，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)共備案585只產(chǎn)品，環(huán)比下降30%，設(shè)立規(guī)模706.28億元，環(huán)比降幅高達(dá)41.4%。

值得注意的是，在這其中，基金子公司備案規(guī)模降幅最大，截止今年1月底，基金子公司備案110只，設(shè)立規(guī)模131.73億元，環(huán)比大降69.6%，證券公司及資管子公司次之，今年1月其備案307只，設(shè)立規(guī)模268.51億元，環(huán)比下降48.2%。

在這幾類資管機(jī)構(gòu)中，今年1月，僅期貨公司及子公司設(shè)立規(guī)模環(huán)比上升，達(dá)14.3億元，較上月上升59.8%。

按照產(chǎn)品類型劃分，單一產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模更占優(yōu)，分別為315只和384.1億元，集合產(chǎn)品數(shù)量則為258只，設(shè)立規(guī)模277.41億元。

按照投資類型劃分，固收類產(chǎn)品在設(shè)立規(guī)模和數(shù)量上仍然保持第一的地位，今年1月，固定收益類產(chǎn)品345只，設(shè)立規(guī)模530.26億元。此外，權(quán)益類產(chǎn)品65只，設(shè)立規(guī)模96.62億元，混合類產(chǎn)品162只，設(shè)立規(guī)模74.2億元，商品及金融衍生品類產(chǎn)品13只，設(shè)立規(guī)模5.2億元。

此外，1月新設(shè)集合產(chǎn)品的平均備案核查時(shí)間為1.81個(gè)工作日，較上月有所加快。其中，證券公司及資管子公司產(chǎn)品平均備案核查時(shí)間明顯加快，達(dá)1.43個(gè)工作日，而在去年12月，其平均備案核查時(shí)間為2.06個(gè)工作日。

自2018年11月以來(lái)，證券行業(yè)在紓解民營(yíng)企業(yè)融資困境方面積極發(fā)揮作用。截至2020年1月，共69家證券公司及私募子公司累計(jì)備案紓困計(jì)劃201只，存續(xù)規(guī)模1283.98億元，落地項(xiàng)目數(shù)量共計(jì)372個(gè)，項(xiàng)目規(guī)模632.78億元。

從管理人資管規(guī)模分布來(lái)看，截至2020年1月底，證券公司及資管子公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模主要集中在100-2000億元，證券公司私募子公司私募基金業(yè)務(wù)規(guī)模主要集中在0-50億元，基金公司及子公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模主要集中在0-300億元，期貨公司及子公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模主要集中在0-5億元。