來源于視覺中國

7月6日晚，圣諾生物（688117.SH）發布公告，擬定增募資不超1.6億元，其中1.3億元用于多肽創新藥CDMO及原料藥產業化項目，剩余3000萬元用于補充流動資金。

(資料圖片僅供參考)

值得注意的是，公司IPO項目延期，且進展緩慢，甚至有項目在2022年年底的進度仍不足12%。且對比來看，此次擴產項目與IPO擴產項目相似度較高，胸腺五肽、比伐蘆定、醋酸阿托西班等原料藥品都是兩次擴產的對象。

如今再度融資擴產，能否達到預期？就相關問題APP聯系公司并發函，暫未獲得具體回應。

隨著不少Biotech企業裁員、砍管線、破產的聲音甚囂塵上，CXO行業進入下行周期的消息也見諸報端。作為CXO企業之一的圣諾生物選擇在此時擴產，意在何為？

據悉，在此次募投項目中，公司將擴產胸腺五肽、比伐蘆定、醋酸阿托西班等原料藥產品，以及增加多肽創新藥CDMO服務中3款原料藥產品產能，包括用于抗菌領域的非抗生素類抗感染藥物PL-5、用于心腦血管領域的抗凝血藥物巴替非班、用于糖尿病領域的長效控制血糖藥物聚乙二醇艾塞那肽。

公司定增募資項目，來源于圣諾生物公告

公司方面表示，擴產主要基于現有產能、市場需求等方面考慮。包括原料藥現有產能已達到瓶頸，公司醋酸阿托西班注射液于2023年4月中標第八批全國藥品帶量采購工作，目前急需擴大醋酸阿托西班生產能力以滿足其需求量等。

同時公司給出多肽原料藥業務的數據予以佐證。數據顯示，2020至2022年，圣諾生物多肽原料藥業務收入分別為7973.72萬元、9040.15萬元、1.41億元，年均復合增長率為32.79%。

具體來看，公司胸腺五肽2023年一季度銷量為57.24kg；目前以出口為主的比伐蘆定原料藥，其最近三年采購量年復合增長率達到131.26%，該原料藥是公司主要收入來源之一 。

不過，有行業人士分析認為，當前不同領域CXO行業景氣度可能會出現分化。一些技術要求不高的普通CDMO企業可能會面臨產能過剩、競爭格局變差等情形。

對于圣諾為何選擇此時擴產，當前CXO景氣度不佳背景下擴產是否存在產能過剩風險等問題，公司僅回應道“具體信息請查閱公告”。

2021年，恰逢CXO行業“大年”，圣諾生物上市科創板，擬募資3.49億元，分別用于“年產395千克多肽原料藥生產線項目”“制劑產業化技術改造項目”“工程技術中心升級項目”等。彼時，市場對相關項目預期較高，公司上市首日股價漲幅超400%。

然而，IPO項目卻一再延期，本計劃于2022年底竣工的“工程技術中心升級項目”延期至2023年底，本計劃于今年6月投產的“年產395千克多肽原料藥生產線項目”也延期至今年年底。截止2022年底，“多肽原料藥”“制劑”“工程技術”三大IPO項目的進度僅分別為11.66%、31.08%、15.07%。

IPO項目進展（截止2022年底），來源于圣諾生物公告

實際上，圣諾生物不僅IPO項目延期，此前擬收購一項專利技術事項也中道“終止”。2022年3月，公司擬6500萬元收購奧達生物一項專利技術，參與廣譜冠狀病毒膜融合抑制劑及其藥物用途的開發，但5個月后該收購便終止了，對此市場上不乏“炒概念”等質疑之聲。

IPO項目尚未順利擴產，公司業績增長也乏力。財務數據顯示，2020-2022年，公司營收分別為3.79億元、3.87億元以及3.96億元，同比增長15.92%、2.05%、2.38%；同期凈利潤分別為5999.78萬元、6125.28萬元、6448.44萬元，同比增長24.65%、2.09%、5.28%。

隨著限售期滿，公司高管及股東也頻頻減持，近期以來包括公司副總經理、財務總監張紅彥、副總經理盧昌亮、副總經理王曉莉、股東蘇州熔拓新興創業投資企業等均在減持公司股票。

上述背景下，投資者也選擇“用腳投票”。截至7月7日收盤，公司股價報收28.02元，相較于公司股價峰值50.68元（前復權）已然腰斬，總市值31.3億元，在成都科創板生物醫藥板塊處于墊底梯隊。今年6月份公司出爐限制性股票激勵計劃草案，拋出較高的業績增長目標，意在彰顯信心，但就市場表現來看收效甚微。（本文首發于APP，作者 | 張海霞）

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