當前熱門：玻堿合金期貨：現貨產銷走弱玻堿震蕩下行

2025-11-21 10:23:12 來源：市場資訊

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來源：華泰期貨

作者：鄺志鵬

玻璃純堿：現貨產銷走弱，玻堿震蕩下行

【資料圖】

市場分析

玻璃方面：昨日玻璃期貨震蕩下行，盤面成交活躍。現貨方面，下游剛需采購為主。據隆眾數據顯示，本周浮法玻璃企業(yè)開工率74.66%，環(huán)比減少0.34%；廠家?guī)齑?330.3萬重箱，環(huán)比增加0.09%。

供需與邏輯：目前玻璃供需矛盾仍然較大，供給雖然下降，但是庫存仍維持高位，壓制玻璃價格表現。伴隨下游消費旺季結束，產銷數據或將進一步走弱，同時下游地產行業(yè)持續(xù)低位，玻璃中長期需求仍不樂觀，后續(xù)需要玻璃廠加大冷修，進而平衡供需。

純堿方面：昨日純堿期貨盤面震蕩下行，盤面成交活躍。現貨方面，輕堿報價優(yōu)于重堿，下游采購補庫。據隆眾數據顯示，本周純堿產量72.08萬噸，環(huán)比減少2.5%；庫存164.44萬噸，環(huán)比減少3.68%。

供需與邏輯：目前純堿供需矛盾有所緩解，企業(yè)通過降低負荷來匹配消費下滑，下游剛需存在韌性，總庫存有所下降，但是仍保持同期高位。純堿成本下行，價格同步回落，輕堿消費表現較好，后期持續(xù)關注純堿供應變化及成本變化情況。

策略

玻璃方面：震蕩偏弱

純堿方面：震蕩

跨期：無

跨品種：無

風險

宏觀及房地產政策、純堿產線檢修和庫存變化、玻璃產線點火及產區(qū)供給擾動等。

雙硅：黑色商品持續(xù)回調，合金期貨跟隨下探

市場分析

硅錳方面，昨日黑色商品維持下跌局勢，硅錳期貨跟隨再創(chuàng)新低。據海關數據顯示，2025年10月錳礦進口總量310.02萬噸，環(huán)比增0.5%，同比增5.78%。硅錳市場偏弱運行，現貨觀望情緒濃，6517北方市場價格5500-5550元/噸，南方市場價格5500-5550元/噸。

供需與邏輯：當前硅錳企業(yè)持續(xù)虧損，硅錳產量維持中高位，企業(yè)庫存創(chuàng)出五年新高。港口錳礦持續(xù)去庫，錳元素總庫存持穩(wěn)，硅錳存在成本支撐。預計硅錳價格繼續(xù)跟隨黑色系共振，維持震蕩，關注錳礦成本支撐及產區(qū)政策情況。

硅鐵方面，昨日硅鐵期貨震蕩下行，硅鐵河鋼定價之后，市場回歸理性，硅鐵主產區(qū)72硅鐵自然塊現金含稅出廠5150-5200元/噸，75硅鐵價格報5650-5700元/噸。

供需與邏輯：硅鐵產量環(huán)比回落，近期無利好驅動，需求邊際轉弱。雖然目前企業(yè)持續(xù)虧損，但是并未形成產量有效抑制，去庫壓力較大，仍將持續(xù)壓制硅鐵價格。預計短期硅鐵價格仍將跟隨板塊偏弱運行，關注成本端煤炭、電價變化情況及產區(qū)政策情況。

策略

硅錳方面：震蕩

硅鐵方面：震蕩

風險

宏觀政策、產能利用率變化、港口錳礦庫存及下游需求情況等。

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