單日資金凈流入54億，綠色電力的“價(jià)值重估”能走多遠(yuǎn)？焦點(diǎn)速讀

2026-07-20 18:44:40 來源：和訊財(cái)經(jīng)

7月20日，A 股綠色電力板塊爆發(fā)。同花順(300033)概念指數(shù)（885936）收盤報(bào) 1064.24 點(diǎn)；國證綠色電力指數(shù)（399438）報(bào) 2088.42 點(diǎn)，漲幅 3.52%，全天成交額 422.60 億元。

個股層面，華銀電力(600744)（+10.07%）、金開新能（+10.05%）、立新能源（+10.04%）、涪陵電力(600452)（+10.01%）全數(shù)封板；九洲集團(tuán)漲 12.98%，杭鋼股份(600126)漲超 10%，長江電力(600900)、中國核電(601985)收盤漲幅均超 2%。

【資料圖】

資金方面，綠色電力ETF 富國（561170）收盤上漲 2.57%，已連續(xù) 3 日獲資金凈流入，7月17 日單日凈流入 1357.44 萬元；電力 ETF（560480）大漲 2.82%，沖擊兩連陽。同花順盤后統(tǒng)計(jì)，綠色電力概念板塊 7 月 20 日主力資金凈流入 54.27 億元，板塊全天成交額 1871.83 億元。

從7月初到7月20日，綠色電力板塊已多次成為市場焦點(diǎn)。7月以來，國家能源局密集出臺一系列政策組合拳，曾被視為“穩(wěn)定收息”的公用事業(yè)板塊，正在被市場重新定價(jià)。從“被動接納”走向“主動定價(jià)”，綠色電力的產(chǎn)業(yè)邏輯轉(zhuǎn)變究竟是短期催化還是長期拐點(diǎn)？

“算電協(xié)同”背后的價(jià)值重估

核電納入綠證體系、農(nóng)村微能網(wǎng)試點(diǎn)、節(jié)能降碳三年行動，這三大措施密集出臺，正在重構(gòu)綠色電力的產(chǎn)業(yè)邏輯。

券商研報(bào)分析，核電納入綠電綠證體系，是這一輪政策組合拳中最具突破性的信號。核電作為穩(wěn)定、低碳的基荷電源，被納入綠電綠證體系意味著其環(huán)境價(jià)值將被市場化定價(jià)。據(jù)預(yù)測，到2030年核電運(yùn)行裝機(jī)容量將達(dá)到1.1億千瓦左右。核電企業(yè)將從單一的電價(jià)收入，拓展至綠證交易、碳排放核算等多重收益渠道，盈利模式面臨系統(tǒng)性重估。

在需求側(cè)，綠電直連已從2025年的"單點(diǎn)綁定"升級為"集群共享"。 2025年，兩部門曾印發(fā)《關(guān)于有序推動綠電直連發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》，支持綠色電力不經(jīng)過大電網(wǎng)與單一用戶"直接見面"。2026年政策進(jìn)一步升級，綠電直連正從"單用戶"模式走向"多用戶"模式，從"單點(diǎn)綁定"升級為"集群共享"。

目前，全國已有99個綠電直連項(xiàng)目完成審批，對應(yīng)新能源總裝機(jī)規(guī)模3405萬千瓦。算力樞紐節(jié)點(diǎn)加速推進(jìn)算電協(xié)同項(xiàng)目落地，通過綠電直供、風(fēng)光配套、電網(wǎng)改造等方式實(shí)現(xiàn)算力集群與清潔能源深度綁定。"算電協(xié)同"從頂層設(shè)計(jì)走向項(xiàng)目落地，為綠色電力打開了AI時代的增量需求空間。

券商報(bào)告指出，電力板塊逐步完成“重資產(chǎn)建設(shè)—穩(wěn)定運(yùn)營—現(xiàn)金流釋放”的經(jīng)營步調(diào)，經(jīng)營現(xiàn)金流顯著釋放。數(shù)據(jù)顯示，2025年全電力板塊經(jīng)營性現(xiàn)金流達(dá)8388億元，同比提升 19.7%；板塊現(xiàn)金分紅總額由2021年436億元提升至2025年883億元。

有研報(bào)判斷，電力板塊近三年ROE波動相對較小，穩(wěn)經(jīng)營狀態(tài)疊加現(xiàn)金流釋放，預(yù)計(jì)未來分紅規(guī)模持續(xù)提升。

不過，雖然風(fēng)電光伏裝機(jī)快速增長，但電網(wǎng)消納能力建設(shè)相對滯后。國家能源局已明確要“多措并舉提升新能源并網(wǎng)消納水平”，但消納瓶頸的實(shí)質(zhì)性改善仍需時間。

隨著新能源大規(guī)模并網(wǎng)，市場化交易電價(jià)面臨下行壓力。方正證券研報(bào)指出，2026年起各地容量電價(jià)普遍提升有望在一定程度上緩解電價(jià)下滑壓力，但綠電企業(yè)的度電利潤仍可能承壓。

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