鮑威爾劃年內加息底線，關注商品價格的修復機會
2023-06-27 06:10:22 來源：研報中心
【資料圖】
核心觀點
本周，英國央行超預期加息 50bp，疊加此前美聯儲的鷹派發聲，推動短期海外主要央行緊縮預期強化，衰退預期上升， COMEX 黃金跌破 1930 美元/盎司，原油期貨周四單日跌幅接近 4%。
短期房價下行趨勢反復、能源價格即將迎來年內兩次高峰時段，疊加勞動力市場緊張狀況改善緩慢，通脹擔憂可能超過經濟衰退，繼續主導美聯儲貨幣政策。但是在經過了持續加息后，聯邦基金利率已進入高位區間，貨幣政策效果雖有滯后但終將顯現，勞動力市場的不確定性亦逐步升高，美聯儲本輪加息高點能否達到 5.5%亦存在不確定性。
從對資產價格的影響看，鮑威爾雖然鷹派，但也為年內的加息風險劃出了底線，各類風險資產價格經過迅速調整后，同樣也有望在短期內快速修復。倫敦金（現貨）價格若無法在 1925 美元／盎司企穩，可關注 1880 美元／盎司的反轉機會。美 10 年國債收益率可關注3.87％能否有效突破。
風險提示：
房地產市場超預期下行，政策落地執行扭曲，地緣政治沖突加劇。
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