【友財網(wǎng)訊】-全球股市反彈正在形成裂縫，債券收益率飆升、能源價格上漲以及對中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂加劇等因素削弱了投資者的風(fēng)險偏好，此前股市已連續(xù)數(shù)月上漲。

摩根士丹利資本國際(MSCI)全球所有國家指數(shù)較近期高點(diǎn)下跌了近6%，但今年以來仍上漲了10%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)本月下跌了約5%，歐洲斯托克600指數(shù)也是如此。日本日經(jīng)指數(shù)下跌逾5%。

(相關(guān)資料圖)

以下是投資者特別關(guān)注的五個市場領(lǐng)域：

投資者的一個主要擔(dān)憂是債券收益率飆升，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)部分地區(qū)增長強(qiáng)于預(yù)期的跡象加劇了對各國央行將利率維持在當(dāng)前水平的時間長于預(yù)期的押注。

美國基準(zhǔn)10年期國債收益率上周四觸及去年10月以來的最高水平。與此同時，美國的實(shí)際收益率接近2009年以來的最高點(diǎn)，該收益率顯示了投資者在扣除通脹因素后預(yù)計(jì)可以從政府債券中獲得的收益。

其他經(jīng)濟(jì)體的收益率也有所上升。例如，英國10年期實(shí)際收益率上周四升至去年10月以來的最高水平。

一種擔(dān)憂是，在許多國家估值飆升之際，美國國債和其他政府債券收益率的上升將降低股票的吸引力。

基準(zhǔn)收益率也引導(dǎo)著其他關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)利率，隨著利率攀升，資本成本也隨之上升。美國抵押貸款利率本月飆升，受歡迎的30年期固定利率達(dá)到21年多來的最高水平，進(jìn)一步加劇了房地產(chǎn)市場的前景。

收益率上升也支撐了美元，美元兌一籃子貨幣較近期低點(diǎn)上漲了約4%。從需要將利潤兌換回本幣的美國出口商和跨國公司到新興市場經(jīng)濟(jì)體，美元進(jìn)一步走強(qiáng)對所有人來說都可能是不受歡迎的發(fā)展，因?yàn)檫@使得他們更難償還美元計(jì)價的債務(wù)。

不斷上漲的能源價格引發(fā)了人們的擔(dān)憂，即即使價格壓力已經(jīng)降溫，全球經(jīng)濟(jì)面臨的通脹沖擊仍未結(jié)束。

8月份以來，歐洲天然氣價格上漲了36%，創(chuàng)下自去年11月以來的最大單月漲幅。油價距離9個月高點(diǎn)不遠(yuǎn)了。能源市場是通脹和通脹預(yù)期的關(guān)鍵驅(qū)動因素，來自能源市場的信號意味著價格壓力仍在上升，這加劇了利率將在比今年早些時候預(yù)期的更長時間內(nèi)保持高利率的說法。

在歐洲，市場通脹預(yù)期的一個關(guān)鍵長期指標(biāo)仍遠(yuǎn)高于歐洲央行2%的通脹目標(biāo)。過去一周的數(shù)據(jù)顯示，英國基本工資以至少20年來最快的速度增長，這加劇了英國央行對長期通脹壓力的擔(dān)憂，即使在連續(xù)14次加息后。

債券收益率上升、股市下跌和美元升值都在迅速收緊金融環(huán)境，加劇了投資者的擔(dān)憂。

金融狀況反映了一個經(jīng)濟(jì)體中資金的可用性，各國央行一直在努力收緊金融狀況，以抑制高于目標(biāo)的通脹。

自8月初以來，高盛(Goldman Sachs)編制的廣泛使用的美國金融狀況指數(shù)(FCI)已收緊約50個基點(diǎn)，至略低于100，為5月份以來的最緊水平，高盛稱這一水平符合長期平均水平。該銀行此前曾表示，條件收緊100個基點(diǎn)會使未來一年的經(jīng)濟(jì)增長減少一個百分點(diǎn)。

不過，高盛的數(shù)據(jù)顯示，美國的金融狀況比去年秋季的峰值要寬松得多，當(dāng)時該指數(shù)比當(dāng)前水平高出近100個基點(diǎn)。

中國房地產(chǎn)行業(yè)前所未有的債務(wù)危機(jī)，加上世界第二大經(jīng)濟(jì)體一系列弱于預(yù)期的數(shù)據(jù)，也是許多投資者最關(guān)心的問題，他們擔(dān)心進(jìn)一步的問題可能會蔓延到全球市場。

房地產(chǎn)約占中國經(jīng)濟(jì)的四分之一，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)受到國內(nèi)消費(fèi)疲軟、工廠活動疲軟、失業(yè)率上升和海外需求疲軟的影響。中國嚴(yán)重依賴房地產(chǎn)的3萬億美元影子銀行業(yè)已經(jīng)陷入困境。

香港股指和人民幣匯率均處于去年11月以來的最低水平，全球投資者都注意到了這一點(diǎn)。

當(dāng)然，期待已久但迄今尚未出臺的中國政府大規(guī)模刺激計(jì)劃可能會扭轉(zhuǎn)局面。

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