招銀國際：維持新秀麗(01910)“買入”評級 目標價32.4港元
2023-08-19 17:13:08 來源：亞匯網
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招銀國際發布研究報告稱，維持新秀麗(01910)“買入”評級，預計全年可實現115%銷售額增長，并調升毛利率和調整ebitda至59%/19%水平，目標價32.4港元，有望于2024年年底恢復派息。報告中稱，公司上半年業績超預期，毛利率與調整ebitda利率分別取得58.8%和18.8%。主要由于：1)內生增長較2019年同期增長116%;2)TUMI品牌收入占比提升拉升整體毛利率;3)自2019年實行成本優化，固定銷售及行政支出按年期內同比降低3.2個百分點。該行認為，公司上半年中強勁的銷售表現可以延續至下半年。此外，管理層對未來業務發展樂觀。加大廣告投入的效益已在亞洲市場顯現，TUMI品牌的滲透率有望隨著旅客量恢復同步增長。報告期內，中國、韓國、印度分別實現收入同比增長76%/67%/28%，美國及歐洲市場也沒有出現明顯放緩跡象。另精簡后的成本結構也將持續令公司受益。
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