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8 月24 日，公司發(fā)布2023 年半年度報(bào)告。23H1 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.12 億元，同比下降8.32%；歸母凈利潤(rùn)-8449 萬元，歸母扣非凈利潤(rùn)-1.52 億元，均同比轉(zhuǎn)虧。

招采業(yè)務(wù)：產(chǎn)品&提質(zhì)增效，持續(xù)創(chuàng)新應(yīng)用與服務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司招采業(yè)務(wù)總營(yíng)收3.78 億元同比下降13.51%，其中招采運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.58 億元，同比下降25.74%。

報(bào)告期內(nèi)，1）在政府側(cè)，公司優(yōu)化公共資源交易產(chǎn)品架構(gòu)、持續(xù)迭代更新各類產(chǎn)品，進(jìn)一步做強(qiáng)能力平臺(tái)，并發(fā)布了《公共資源交易服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化白皮書（2023）》，為公共資源交易行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)提供參考價(jià)值。2）在企業(yè)側(cè)，公司以央企、國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型為抓手，發(fā)布企業(yè)智慧采購(gòu)8.0 平臺(tái)，并積極拓展采購(gòu)供應(yīng)鏈協(xié)同，實(shí)現(xiàn)招標(biāo)采購(gòu)業(yè)務(wù)由全流程電子化向供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型。報(bào)告期內(nèi)公司在企業(yè)側(cè)中標(biāo)中車、中船等多個(gè)央企的重要升級(jí)項(xiàng)目，以及首鋼、安徽能源等多個(gè)省市屬國(guó)企項(xiàng)目。3）招采運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)上，公司積極推進(jìn)招標(biāo)人服務(wù)和投標(biāo)人服務(wù)，加強(qiáng)品牌推廣工作，自營(yíng)的SaaS 化平臺(tái)——“新點(diǎn)電子交易平臺(tái)”上半年新增42 個(gè)專區(qū)，“標(biāo)證通”產(chǎn)品也已成功拓展到全國(guó)24 個(gè)省，接入專區(qū)數(shù)量同比增長(zhǎng)56.76%，注冊(cè)用戶數(shù)同比增長(zhǎng)79.30%，實(shí)際發(fā)證數(shù)量同比增長(zhǎng)73.16%。

智慧政務(wù)：市場(chǎng)布局進(jìn)一步深化，持續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品迭代創(chuàng)新與能力打磨。報(bào)告期內(nèi)公司智慧政務(wù)營(yíng)收3.96 億元，同比下降0.42%。報(bào)告期內(nèi)公司進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)拓展與布局，截至報(bào)告期末，公司政務(wù)類產(chǎn)品累計(jì)服務(wù)項(xiàng)目數(shù)接近5000 個(gè)，累計(jì)服務(wù)客戶接近2000 家；2023 年上半年新增項(xiàng)目數(shù)360 多個(gè)，新增客戶130 多家。在市場(chǎng)布局深化之外，公司在政務(wù)側(cè)也進(jìn)行了多項(xiàng)重要的產(chǎn)品迭代與創(chuàng)新，先后推出知識(shí)運(yùn)營(yíng)中心解決方案、公共數(shù)據(jù)場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)解決方案、基層數(shù)據(jù)綜合應(yīng)用解決方案并在多個(gè)地區(qū)/項(xiàng)目上實(shí)現(xiàn)驗(yàn)證；迭代升級(jí)云端導(dǎo)辦SaaS 化解決方案、一網(wǎng)統(tǒng)管在區(qū)/縣和街/鎮(zhèn)級(jí)的基層治理解決方案、城市治理預(yù)測(cè)整體解決方案，并各自在多個(gè)省市項(xiàng)目上實(shí)現(xiàn)落地。在技術(shù)能力上，公司加大在元宇宙、人工智能、大數(shù)據(jù)、PaaS 等領(lǐng)域的重點(diǎn)投入，持續(xù)支撐和牽引業(yè)務(wù)發(fā)展。

數(shù)字建筑：住建、建造端形成突破，造價(jià)軟件端云一體化改造。報(bào)告期內(nèi)公司數(shù)字建筑業(yè)務(wù)營(yíng)收1.36 億元，同比減少15.12%。報(bào)告期內(nèi)，數(shù)字建造端，公司工程數(shù)字化監(jiān)管平臺(tái)業(yè)務(wù)覆蓋26 個(gè)省/直轄市/自治區(qū)，70 余個(gè)行業(yè)主管部門；智慧工地應(yīng)用平臺(tái)業(yè)務(wù)覆蓋12 個(gè)省/直轄市/自治區(qū)，780 余家施工總承包企業(yè)。數(shù)字住建端，公司不斷完善CIM+城市建設(shè)與管理相關(guān)主題應(yīng)用，發(fā)布了《新點(diǎn)軟件一體化數(shù)字住建白皮書》，數(shù)字住建整合住建信息化系統(tǒng)搭建“一張網(wǎng)”實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，進(jìn)一步強(qiáng)化住建行業(yè)數(shù)字化能力和大數(shù)據(jù)底座打通能力。在造價(jià)軟件方面，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)造價(jià)軟件的端云一體化改造，實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)的閉環(huán)積累與應(yīng)用，大大提升了項(xiàng)目編制效率與質(zhì)量。

國(guó)家數(shù)據(jù)局成立、多地?cái)?shù)據(jù)要素政策頻發(fā)，關(guān)注數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)相關(guān)機(jī)遇。2023 年以來，我國(guó)在數(shù)據(jù)要素方面出臺(tái)多項(xiàng)舉措，設(shè)立國(guó)家大數(shù)據(jù)局并于7 月任命首任局長(zhǎng)。同時(shí)，今年以來國(guó)家多個(gè)部委及地方多個(gè)省份也相繼出臺(tái)數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)相關(guān)規(guī)定與指導(dǎo)意見。這一系列的舉措，說明數(shù)據(jù)資源體系建設(shè)在國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略中的重要地位，數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的國(guó)家級(jí)數(shù)字化轉(zhuǎn)型正式提上日程，數(shù)據(jù)要素價(jià)值有望進(jìn)一步釋放。公司將充分自身產(chǎn)品技術(shù)能力上的優(yōu)勢(shì)，積極探索數(shù)據(jù)要素方面的市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，進(jìn)一步打開新的領(lǐng)域與成長(zhǎng)空間。

投資建議：考慮到今年經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)情況弱于預(yù)期，公司多項(xiàng)業(yè)務(wù)節(jié)奏受到影響，我們調(diào)整公司的營(yíng)收與盈利預(yù)測(cè)，我們預(yù)測(cè)公司2023-2025 年?duì)I收分別為29.80/36.29/43.51 億元（前預(yù)測(cè)值為35.48/43.01/51.94 億元），歸母凈利潤(rùn)分別為4.59/6.41/8.41 億元（前預(yù)測(cè)值分別為7.17/9.31/11.82 億元），對(duì)應(yīng)PE 分別為28/20/16 倍。短期而言，公司受收入增速放緩、成本剛性等因素影響，利潤(rùn)于報(bào)告期內(nèi)暫時(shí)轉(zhuǎn)虧，但我們認(rèn)為這并不影響公司在ToB 業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和核心競(jìng)爭(zhēng)力。在修煉內(nèi)功的同時(shí)，公司在內(nèi)部管理優(yōu)化、費(fèi)用控制上也已取得較為顯著的成效。未來隨著政府端、企業(yè)端相應(yīng)支出力度的回升，公司有望進(jìn)一步穩(wěn)固并擴(kuò)大市場(chǎng)份額。因此，我們維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)不確定性風(fēng)險(xiǎn)；政府IT 投入預(yù)算不確定性風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。

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