“人形機(jī)器人”浪潮之下，減速器概念股站上風(fēng)口！

2023-09-09 02:12:34 來源：百度新聞

近期科技反彈不斷，減速器板塊也異軍突起，威力傳動(dòng)（300904.SZ）漲20%，光洋股份（002708.SZ）漲9.99%，雙飛股份（300817.SZ）漲超6%，昊志機(jī)電（300503.SZ）、秦川機(jī)床（000837.SZ）、綠的諧波（688017.SH）均跟漲。

機(jī)器人被譽(yù)為“制造業(yè)皇冠頂端的明珠”，其關(guān)鍵零部件“減速器”的行情后續(xù)能否持續(xù)，是資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

(資料圖)

政策、產(chǎn)業(yè)利好不斷，機(jī)器人景氣度攀升

機(jī)器人算是備受政策關(guān)注的行業(yè)之一。今年以來，北京市發(fā)布《北京市機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)方案（2023-2025年）》，并設(shè)立100億機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基金。

深圳、上海也先后發(fā)布了產(chǎn)業(yè)支持政策，5月末，深圳發(fā)布《深圳市加快推動(dòng)人工智能高質(zhì)量發(fā)展高水平應(yīng)用行動(dòng)方案（2023-2024年）》提出，孵化高度智能化的生產(chǎn)機(jī)器人，加快組建廣東省人形機(jī)器人制造業(yè)創(chuàng)新中心。6月15日，上海市印發(fā)《上海市推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025年）》，提到增加制造業(yè)中工業(yè)機(jī)器人的使用密度，布局人形機(jī)器人、智能機(jī)器人等賽道。

總體來看，北上深三地?fù)尀C(jī)器人產(chǎn)業(yè)，不僅推動(dòng)工業(yè)機(jī)器人落地，并強(qiáng)調(diào)把握人工智能與機(jī)器人的交叉點(diǎn)——人形機(jī)器人。

2023年以來，AI技術(shù)被摁下了加速鍵，各種大模型爭(zhēng)先恐后，受益于此，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)未來有望更加智能化，其滲透率可能進(jìn)一步抬升。

產(chǎn)業(yè)端近年來進(jìn)展迅猛。特斯拉、波士頓動(dòng)力、本田等海外企業(yè)紛紛發(fā)布了人形機(jī)器人產(chǎn)品或其迭代產(chǎn)品，國內(nèi)方面，優(yōu)必選、達(dá)因機(jī)器人、小米、傅里葉智能、純米科技等亦逐步進(jìn)行產(chǎn)品首發(fā)及更新。

值得關(guān)注的是，前華為“天才少年”、嗶哩嗶哩科技區(qū)百萬粉絲up主稚暉君出走華為后成立機(jī)器人公司“智元機(jī)器人”，專注于發(fā)展通用人形機(jī)器人和具身智能，該公司研發(fā)的人形機(jī)器人“遠(yuǎn)征A1”此前已正式發(fā)布。

該公司成立至今已完成數(shù)輪融資，估值被曝在十幾億美元左右，背后的資金方陣容豪華，包括百度，高瓴、奇績(jī)創(chuàng)壇、經(jīng)緯、鼎暉、比亞迪等等。某種程度上，也體現(xiàn)出資本對(duì)于人形機(jī)器人的高度認(rèn)可。根據(jù)高盛預(yù)測(cè)，人形機(jī)器人2025年至2035年銷量復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)到94%，2035年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1540億美元。

無論是工業(yè)機(jī)器人，還是人形機(jī)器人，行業(yè)快速發(fā)展背后的大邏輯是，全球勞動(dòng)力缺口持續(xù)擴(kuò)大，人口老齡化加劇，人力成本上升。與此同時(shí)，伴隨著國內(nèi)技術(shù)進(jìn)步和工程師紅利的崛起，機(jī)器人在制造業(yè)上正在替代工人，生產(chǎn)的效率大幅提升。

這也導(dǎo)致減速器的景氣度持續(xù)高漲，減速器、伺服電機(jī)、控制器是機(jī)器人三大核心零部件，根據(jù)ofweek數(shù)據(jù)，減速器、伺服、控制器占工業(yè)機(jī)器人成本的比例分別為35%、20%、15%。

在人形機(jī)器人中，由于關(guān)節(jié)和自由度更多，減速器的占比可能會(huì)更高，預(yù)計(jì)對(duì)減速器的需求將會(huì)實(shí)現(xiàn)數(shù)量級(jí)的增長(zhǎng)。

上半年業(yè)績(jī)分化明顯

今年上半年，減速器板塊業(yè)績(jī)分化明顯。財(cái)華社根據(jù)公開資料，選取該板塊比較典型的5家上市公司，統(tǒng)計(jì)其上半年經(jīng)營情況如下——

綠的諧波（688017.SH）算是以減速器為主業(yè)的公司，其上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.72億元，同比減少29.52%。受主營業(yè)務(wù)收入減少影響，歸母凈利潤為5064.11萬元，同比大幅減少44.74%。

綠的諧波主要產(chǎn)品是精密諧波減速器，其目前最大的下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)楣I(yè)機(jī)器人。公司把營收減少歸因于國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)需求放緩，在半年報(bào)中公司表示，3C電子產(chǎn)品、半導(dǎo)體行業(yè)等市場(chǎng)需求低迷致固定資產(chǎn)投資放緩，使得公司下游工業(yè)機(jī)器人等行業(yè)需求承壓，并傳導(dǎo)至公司產(chǎn)品的需求端，導(dǎo)致業(yè)績(jī)承壓。

據(jù)悉，當(dāng)下國內(nèi)的機(jī)器人產(chǎn)品主要是工業(yè)機(jī)器人。其下游主要應(yīng)用于汽車制造業(yè)及電氣電子設(shè)備制造業(yè)，上述兩個(gè)行業(yè)的機(jī)器人使用量占工業(yè)機(jī)器人整體使用量的三分之二左右。

秦川機(jī)床（000837.SZ）是國內(nèi)RV減速器龍頭，主要用于工業(yè)機(jī)器人、精密回轉(zhuǎn)機(jī)構(gòu)、機(jī)床及自動(dòng)化裝置。上半年公司實(shí)現(xiàn)營收19.75億元，同比下滑7.67%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8063.56萬元，同比大幅下滑48.26%，公司表示上半年制造業(yè)下游需求較弱，機(jī)床及工具類收入下滑，加上子公司聯(lián)合美國工業(yè)公司破產(chǎn)清算對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ú焕绊憽?/p>

不過，公司旗下的零部件業(yè)務(wù)（包括減速器）上半年實(shí)現(xiàn)收入7.20億元，同比小幅增長(zhǎng)2.95%，目前公司機(jī)器人關(guān)節(jié)減速器產(chǎn)能為6-9萬套，2023年公司預(yù)計(jì)機(jī)器人關(guān)節(jié)減速器產(chǎn)品銷量和收入在去年基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)30%的增長(zhǎng)。

雙環(huán)傳動(dòng)（002472.SZ）是國內(nèi)汽車齒輪行業(yè)龍頭，上半年公司實(shí)現(xiàn)營收36.86億元，同比增長(zhǎng)18.99%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.69億元，同比增長(zhǎng)46.89%，業(yè)績(jī)較為突出。

值得關(guān)注的是，雙環(huán)傳動(dòng)旗下的減速器及其他收入為3.16億元，同比大幅增長(zhǎng)66.30%，RV減速器業(yè)務(wù)同環(huán)比均有顯著增長(zhǎng)。

結(jié)語——

總的來看，減速器賽道的業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)的影響給部分產(chǎn)業(yè)鏈公司帶來壓力，但由于機(jī)器人滲透率的提升、AI技術(shù)帶來的變革等因素，減速器業(yè)務(wù)的潛力仍不可小覷。

中國已是全球最大的機(jī)器人消費(fèi)市場(chǎng)，人形機(jī)器人也是下一個(gè)兵家必爭(zhēng)之地。減速器賽道由于較高的技術(shù)壁壘，過往一直是國外品牌主導(dǎo)話語權(quán)。隨著機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，相關(guān)零部件的國產(chǎn)替代進(jìn)程正在加速，競(jìng)爭(zhēng)的格局倒逼國內(nèi)企業(yè)自主創(chuàng)新，迎難而上。

本文源自：財(cái)華網(wǎng)

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