鋰產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰礦、鋰鹽企業(yè)業(yè)績承壓，在同期出貨量增長的情況下，市場成交價下滑、成本上升，盈利質(zhì)量和能力下滑。

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7月以來，A股鋰礦企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2023年半年度報告或業(yè)績預(yù)告，經(jīng)歷了去年業(yè)績整體高漲，上半年，A股鋰礦企業(yè)未能繼續(xù)營收、凈利潤同比雙增。雖然A股鋰礦企業(yè)均維持盈利，但和2022年同期相比，凈利潤在減少。

受電池級碳酸鋰價格下跌影響，鋰產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰礦、鋰鹽企業(yè)業(yè)績承壓，在同期出貨量增長的情況下，市場成交價下滑、成本上升，盈利質(zhì)量和能力下滑。

盈利能力下滑

鋰電新能源原料開發(fā)與利用業(yè)務(wù)是中礦資源的主要業(yè)務(wù)，占公司營收總比中的70%以上。上半年，公司實現(xiàn)營收15.3億元，同比下滑2.17%，環(huán)比下滑26.19%；歸母凈利潤為4.07億元，同比下滑25.78%，環(huán)比下滑62.9%；扣非凈利潤為3.87億元，同比下滑22.68%，環(huán)比下滑64.98%。

去年產(chǎn)能加速釋放、出貨規(guī)模增長迅速，業(yè)績規(guī)模大漲的天華新能凈利潤也呈現(xiàn)負(fù)增長。前6月，天華新能歸屬于上市公司股東的凈利潤為13-15億元，與上年同期的35.12億元相比，下降57.29%-62.98%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為11.5-13.5億元，而上年同期盈利35.01億元，下降幅度達(dá)61.44%-67.15%。

西藏礦業(yè)的下降程度更為明顯。1-6月，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2000-3000萬元，和上年同期4.75億元相比，下降93.69%-95.79%；實現(xiàn)凈利潤600-900萬元，和上年同期4.7億元相比下降98%-98.72%。

川能動力成為少數(shù)實現(xiàn)凈利潤增長的企業(yè)。上半年，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增幅分別達(dá)到37.51%和69.36%。不過，2022年鋰電業(yè)務(wù)收入在川能動力總營收中的占比迅速增長，從2021年的8.93%升至28.79%。風(fēng)力及光伏發(fā)電收入、垃圾發(fā)電收入和設(shè)備銷售收入都是其營收的重要組成。川能動力在業(yè)績快報中稱，公司風(fēng)力發(fā)電量以及鋰礦銷售量較上年同期增長，促使業(yè)績上升。

受價格波動影響大

根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的統(tǒng)計，上半年，我國動力電池累計產(chǎn)量293.6吉瓦時，同比增長36.8%；累計銷量256.5吉瓦時、同比增長17.5%。為何在鋰礦下游重要分支動力電池產(chǎn)銷量保持增長，需求旺盛的背景下，鋰礦企業(yè)凈利潤未能延續(xù)上升態(tài)勢？

天華新能指出，前6月，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降，主要是受新能源鋰電行業(yè)市場環(huán)境影響，鋰鹽價格同比有所降低，成本同比有所上升，經(jīng)營業(yè)績同比下降。

西藏礦業(yè)表示，因上半年鋰鹽市場行情跌宕起伏，加之電池廠以按需采購為主，上半年采購節(jié)奏放緩，下游需求不穩(wěn)定。近期部分鋰鹽廠出貨量增加，導(dǎo)致市場成交價大幅下調(diào)。該公司主要產(chǎn)品鋰精礦銷售量、價格較上年同期大幅下降，導(dǎo)致營業(yè)收入及利潤大幅下降。

2022年以來，鋰價波動很大。工信部數(shù)據(jù)顯示，2022年國內(nèi)電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰（微粉級）均價分別達(dá)48.1萬元/噸和46.4萬元/噸，上半年均價則分別為33.2萬元/噸和36.4萬元/噸。大宗商品數(shù)據(jù)商生意社數(shù)據(jù)顯示，8月25日，工業(yè)級碳酸鋰國內(nèi)混合均價價格為21.6萬元/噸，電池級碳酸鋰國內(nèi)混合均價價格為23.04萬元/噸，兩者價格仍在持續(xù)下降。

發(fā)展信心十足

多家A股鋰礦企業(yè)認(rèn)為，在新能源汽車需求增長的背景下，鋰電池出貨量將維持較高水平，因此對行業(yè)未來發(fā)展信心十足。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋰業(yè)分會預(yù)計，2023年全年，全球鋰電池出貨量將達(dá)1341吉瓦時，2025年全球鋰電池市場規(guī)模將達(dá)2.24萬億元。

風(fēng)險管理公司金瑞期貨研究所提出類似觀點，以電池級碳酸鋰為例，由年初的高點51萬元/噸下跌至17.85萬元/噸，跌幅達(dá)65%，隨后又有所反彈。考慮生產(chǎn)季節(jié)性以及經(jīng)歷過主動去庫周期后的補庫空間，下半年需求較為樂觀。預(yù)計下半年碳酸鋰價格核心運行區(qū)間在23-33萬元/噸。

中郵證券研究所分析師認(rèn)為，以中礦資源為例，鋰價下跌，上半年公司業(yè)績承壓，但公司鋰礦自給率達(dá)到100%，內(nèi)生結(jié)構(gòu)改善優(yōu)勢明顯，預(yù)計到今年底，中礦資源將擁有合計6萬噸/年電池級碳酸鋰/氫氧化鋰產(chǎn)能，具有良好的成長性。

在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然鋰價較去年大幅下滑，但仍沒有突破最低點。生意社指出，通過市場變化來看，碳酸鋰價格整體有小幅下跌，不過市場行情較為平穩(wěn)。供應(yīng)方面，鋰鹽廠產(chǎn)量波動不大，現(xiàn)貨市場貨物流通充足。

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