“18.7元，成交！”經過359次競價，整個拍賣延遲近1小時，無錫市新吳區人民法院(以下簡稱“新吳法院”)聯合京東拍賣，通過京東拍賣提供的分拆拍賣流程，實現全國首例大宗股權分拆處置，將60萬股總價近1200萬元的鹽湖股份，分拆為500股為一個單位進行單獨拍賣，最終以11214910元的總價成交，每股價格18.7元，相比同時段二級市場價格為18.9元，僅有1%的折價，在大宗股票司法拍賣中打造大宗股票“拆分處置”新法的新路徑。相對于常見的整體打包的處置方式，更靈活的分拆處置方式，帶動了處置資產圍觀量、參拍人數及成交金額等多維度的提升，也一定程度上彰顯了司法執行的便捷度與智慧化，切實保障當事人的權益最大化。

  吸引359次競價 全國首例大宗股權分拆處置高溢價成交

(資料圖)

  一直以來，如何提高公司股權處置的成交率與成交價，是司法執行的一個痛點與難點。今年，基于與京東拍賣簽訂的戰略合作協議，新吳法院在凍結某公司的股權后，主動聯系京東拍賣探索“互聯網+執行”下新的處置模式。經過前期磋商拍賣方案，解決拍賣中的技術難題，最終確定以“分拆處置”的模式進行首次嘗試。

  在起拍價設置方面，經合議庭合議確定，以該股票在開拍日前20日均價19.41元作為評估價，并在此價格基礎上以8折起拍。為處置方式有所比較，一個以60萬股分拆成500股為拍品，一個以2萬股為拍品，均通過京東拍賣平臺發布司法處置股票公告，經30日公告期后，于6月20日上午10點準時開拍。在低價起拍、分拆處置的新模式等因素的加持下，本次拍賣在該股的股民群、股吧等迅速引起了關注和熱議。京東拍賣頁面顯示，整場拍賣吸引了近7000人圍觀，設置關注提醒109人，報名人數37人，競價次數高達359次，成交價超1121萬元，溢價金額接近190萬元。

  然而，同天開拍的同一股票20000股的競拍卻是另一番景象，頁面圍觀2541人，設置關注提醒77人，報名人數僅11人，競價僅22輪。而與2023年以來京東拍賣平臺上成交的股權標的平均數據相比，此次分拆處置的競拍數據同樣十分亮眼，關注提醒人數漲幅超179%，競價次數漲幅超8.7倍，報名人數提升更是高達11.3倍。從數據可以直觀看出兩種競拍方式下的熱度差距，“分拆處置”新模式的吸睛力及吸金力具有絕對的優勢。

  低門檻靈活參拍 “分拆處置” 實現資產價值最大化

  過往，針對金額較大的上市公司股權，法院主要采用打包整體拍賣的方式進行處置，對于競買人的資金能力考驗較大。而此次新吳法院攜手京東拍賣推出的 “分拆處置”新模式，通過更靈活、更趣味的競拍方式，降低參拍的資金門檻，實現了處置資產的價值最大化。

  區別于傳統拍賣“價高者得”的單一維度競拍，“分拆處置”模式是按照“價格優先＞數量優先＞時間優先”的原則，通過價格、數量、出價時間三個維度進行比較，由系統自動匹配成交結果。首先是價高者得，在出價金額一致的情況下則申報數量多的人優先獲拍，如果出價金額、申報數量均一致，則出價時間早的人優先獲拍。因為分拆處置，所以同一標的物支持多人獲拍，實際獲拍數量以標的物的處置數量以及所有競買人最后一次出價金額、出價數量和出價時間而定。

  競買人參拍流程簡單便捷，只需要在網站或者手機上打開京東拍賣即可操作，“分拆處置”方式介紹、“標的物當前最高價”、“我的上輪出價”、“當前預計可獲拍數量”等信息均直接在競拍頁面顯示，方便查閱了解。

  “分拆處置”模式的特點是，競買人能夠實時根據當前價格，自行選擇股票申報數量，并根據加價幅度靈活出價，一方面降低了參拍的資金門檻，另一方面更具趣味性、新奇感的競拍方式也吸引到更多人積極參與，從而最大化實現執行標的物的價值變現和高效處置。

  從模式玩法及競買人的積極參與程度可以窺見，在互聯網+執行的模式助力下，“分拆處置”新模式提升了社會大眾對于司法拍賣的參與度和關注度，提高大宗股票的成交率和成交價。此外，對于數額巨大的股權處置，還可以避免對二級市場股價造成的不利影響。

  可以說，此次全國范圍首例“分拆處置”模式的成功落地，不僅對于新吳法院和京東拍賣具有里程碑意義，對于未來司法執行的質效提升探索，也提供了新的樣板與玩法。接下來，新吳法院與京東拍賣將繼續探索“分拆處置”模式的新場景應用，在拍品類型方面復制到其他數量較大的拍品處置中，如庫存血壓計、血氧儀等產品，并嘗試從司法執行案件擴大到執破融合的處置中，對破產企業的庫存產品通過“分拆處置”模式去庫存，為破產債權人挽回損失。

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