在近期的券商中期策略會(huì)上，TMT、AI、中特估等概念被券商普遍看好。

記者丨劉宇陽(yáng)?郝彥

伴隨A股上半年行情將盡，券商的下半年投資策略與聚焦方向也備受市場(chǎng)關(guān)注。6月26日，華創(chuàng)證券官宣2023年中期策略會(huì)即將開(kāi)啟。除華創(chuàng)證券外，近期還有18家券商舉行中期策略會(huì)或發(fā)布2023年中期策略報(bào)告。在中期策略的相關(guān)結(jié)論中，多數(shù)券商對(duì)A股的下半年行情展現(xiàn)出了積極態(tài)度。行業(yè)方面，TMT（科技、媒體和通信）、AI（人工智能）、中國(guó)特色估值體系（以下簡(jiǎn)稱“中特估”）等行業(yè)也被多家券商看好。

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普遍對(duì)下半年行情持樂(lè)觀態(tài)度

年中將至，券商的下半年投資策略也密集發(fā)布。6月26日，華創(chuàng)證券發(fā)文表示2023年中期策略會(huì)將于6月27日、28日正式舉行，屆時(shí)多位上市公司高管以及產(chǎn)業(yè)前沿專家將探討財(cái)富管理市場(chǎng)的機(jī)遇挑戰(zhàn)。

北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，除華創(chuàng)證券外，還有18家券商也于近期舉行中期策略會(huì)或發(fā)布2023年中期策略報(bào)告，包括中信證券、華泰證券、中信建投證券、中金公司、中銀證券、東北證券、太平洋證券等。

對(duì)于A股上半年走勢(shì)，中信建投證券將當(dāng)前階段評(píng)價(jià)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的修正與整固。東北證券也在中期策略會(huì)中表示，上半年大勢(shì)震蕩修復(fù)，年初至今，指數(shù)在經(jīng)濟(jì)疫后修復(fù)、流動(dòng)性相對(duì)寬松、無(wú)明顯外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊的背景下出現(xiàn)修復(fù)走勢(shì)，但經(jīng)濟(jì)回升和政策刺激力度偏弱使得指數(shù)上行空間有限。太平洋證券則指出，在國(guó)內(nèi)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，一季度A股盈利或?yàn)槿甑忘c(diǎn)。

正如上述部分券商所言，回顧A股上半年行情表現(xiàn)看，整體走勢(shì)較為震蕩，截至6月26日收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別報(bào)收3150.62點(diǎn)、10872.3點(diǎn)、2186.25點(diǎn)，自2023年以來(lái)漲幅分別為1.99%、-1.3%、-6.84%。

在上述背景下，展望下半年行情，多家券商展現(xiàn)出了積極態(tài)度。中銀證券指出，經(jīng)歷了上半年的短暫波動(dòng)，下半年起國(guó)內(nèi)需求將會(huì)重新回歸到溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)之中。

華泰證券在中期策略中指出，其看好市場(chǎng)低位修復(fù)下的券商板塊左側(cè)配置機(jī)遇。市場(chǎng)指數(shù)和景氣度波動(dòng)、短期不確定性仍存，但中長(zhǎng)期看股市從當(dāng)前低位向上修復(fù)的預(yù)期不改，投資業(yè)績(jī)未來(lái)有望持續(xù)改善。

中金公司也表示，A股上市公司盈利修復(fù)或仍將延續(xù)，當(dāng)前指數(shù)表現(xiàn)所隱含的估值水平已經(jīng)計(jì)入較多偏謹(jǐn)慎預(yù)期，在海外經(jīng)濟(jì)緩衰退、中國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的基準(zhǔn)判斷下，中金公司維持對(duì)2023年A股市場(chǎng)中性偏積極看法，指數(shù)相比當(dāng)前位置仍具備一定上行空間，中期市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

中信建投證券更較為樂(lè)觀地認(rèn)為，下半年隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，A股市場(chǎng)有望繼續(xù)逐浪上行。因此，中信建投證券維持年度策略“復(fù)蘇小牛”的判斷，繼續(xù)積極看多。

“下半年A股市場(chǎng)能否企穩(wěn)走強(qiáng)關(guān)鍵在于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)能否進(jìn)一步企穩(wěn)回暖，從經(jīng)濟(jì)央行、國(guó)常會(huì)釋放的信號(hào)來(lái)看，下半年政策端將開(kāi)始發(fā)力，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)保駕護(hù)航，而A股市場(chǎng)則有望開(kāi)始實(shí)現(xiàn)回暖。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂直言道。

TMT、中特估雙主線行情有望延續(xù) ?

除整體行情走勢(shì)外，中期策略會(huì)中券商重點(diǎn)討論的細(xì)分行業(yè)方向也成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。具體來(lái)看，在近期的券商中期策略會(huì)上，TMT、AI、中特估等概念被券商普遍看好。

中銀證券表示，下半年TMT仍是最大主線。此外，AI+與中特估板塊在不同時(shí)間段各自成為了市場(chǎng)的階段性“明星”，下半年建議關(guān)注科技線、安全線以及中特估線。

太平洋證券更指出，從當(dāng)前來(lái)看，TMT行業(yè)“風(fēng)浪越大，魚(yú)越貴”。其中，長(zhǎng)期TMT行業(yè)中的AIGC（生成式人工智能）仍是首選，從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來(lái)看，AIGC仍然處于初創(chuàng)期，這一階段以估值驅(qū)動(dòng)和主題投資為主，屬于大行情上漲的第一階段。

“上述行業(yè)受到券商關(guān)注有其具體的背景原因。”陳靂指出，“今年以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策的持續(xù)推動(dòng)疊加人工智能應(yīng)用的快速發(fā)展，對(duì)上下游構(gòu)成較大的需求，帶動(dòng)相關(guān)TMT行業(yè)走強(qiáng)；中特估板塊整體市盈率估值相對(duì)較低、業(yè)績(jī)穩(wěn)定，具備較高安全邊際，也成為券商關(guān)注的因素之一。

誠(chéng)然，今年以來(lái)，ChatGPT的出現(xiàn)迅速帶火了人工智能主題行情，AI板塊熱度居高不下。以反映滬深市場(chǎng)人工智能主題證券表現(xiàn)的中證人工智能50指數(shù)為例（以下簡(jiǎn)稱“AI50指數(shù)”），截至6月26日，AI50指數(shù)自年初以來(lái)已漲達(dá)38.75%。

受人工智能熱潮影響，TMT熱度也在年內(nèi)不斷攀升。若從中證TMT指數(shù)來(lái)看，中證公司數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，其自年初以來(lái)已漲23.2%。

中特估方面，2022年11月北京舉行的金融街論壇年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在發(fā)表主題演講時(shí)首次提及“探索建立具有中國(guó)特色的估值體系，促進(jìn)市場(chǎng)資源配置功能更好發(fā)揮”。在此之后，中特估概念逐步升溫，相關(guān)指數(shù)更呈現(xiàn)向上勢(shì)頭，以中證國(guó)新央企綜合指數(shù)為例，截至6月26日，其自年初以來(lái)已漲4.34%，中證中央企業(yè)紅利指數(shù)自年初也已漲8.56%。

整體來(lái)看，AI、TMT、中特估等概念的布局價(jià)值已成多數(shù)券商共識(shí)。東北證券在下半年行業(yè)配置中明確表示，TMT和中特估雙主線行情有望延續(xù)。

川財(cái)證券也在6月16日發(fā)布的《宏觀中期策略報(bào)告》中指出，中國(guó)特色估值體系+符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向行業(yè)，在下半年有望迎來(lái)上漲行情。

一致的是，平安證券也表示在下半年看好“中特估+”主線。平安證券建議關(guān)注數(shù)字科技以及“中特估+”的兩大結(jié)構(gòu)性主線，以及部分悲觀預(yù)期修正的行業(yè)機(jī)會(huì)。例如產(chǎn)業(yè)技術(shù)突破的AI產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)等。平安證券還對(duì)“中特估+”板塊進(jìn)行解釋，“中特估+”板塊即“中特估+分紅”?（金融/能源/通信/公用事業(yè)等）和“中特估+景氣”?（先進(jìn)制造/“一帶一路”/數(shù)字經(jīng)濟(jì)等）。

就后市展望方面，陳靂表示，上半年TMT行業(yè)整體雖已出現(xiàn)較大上漲，但中長(zhǎng)期來(lái)看仍處于高速發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)良好，下半年部分業(yè)績(jī)?cè)隽康姆较蛴型掷m(xù)走強(qiáng)；中特估方面，建議更多關(guān)注市盈率低、分紅率高的低估值央國(guó)企，這類企業(yè)在高分紅保障下，有較高的安全邊際。

也有市場(chǎng)分析人士指出，下半年TMT和中特估行情可能會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策調(diào)整、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等多因素影響，但總體而言，兩個(gè)行業(yè)都具有較高成長(zhǎng)性和投資價(jià)值，未來(lái)仍是市場(chǎng)重要板塊。

編輯丨林琴

圖片丨北京商報(bào)、壹圖網(wǎng)、視覺(jué)中國(guó)

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