在近期的券商中期策略會上，TMT、AI、中特估等概念被券商普遍看好。

記者丨劉宇陽?郝彥

伴隨A股上半年行情將盡，券商的下半年投資策略與聚焦方向也備受市場關(guān)注。6月26日，華創(chuàng)證券官宣2023年中期策略會即將開啟。除華創(chuàng)證券外，近期還有18家券商舉行中期策略會或發(fā)布2023年中期策略報告。在中期策略的相關(guān)結(jié)論中，多數(shù)券商對A股的下半年行情展現(xiàn)出了積極態(tài)度。行業(yè)方面，TMT（科技、媒體和通信）、AI（人工智能）、中國特色估值體系（以下簡稱“中特估”）等行業(yè)也被多家券商看好。

(資料圖片)

普遍對下半年行情持樂觀態(tài)度

年中將至，券商的下半年投資策略也密集發(fā)布。6月26日，華創(chuàng)證券發(fā)文表示2023年中期策略會將于6月27日、28日正式舉行，屆時多位上市公司高管以及產(chǎn)業(yè)前沿專家將探討財富管理市場的機遇挑戰(zhàn)。

北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，除華創(chuàng)證券外，還有18家券商也于近期舉行中期策略會或發(fā)布2023年中期策略報告，包括中信證券、華泰證券、中信建投證券、中金公司、中銀證券、東北證券、太平洋證券等。

對于A股上半年走勢，中信建投證券將當(dāng)前階段評價為經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的修正與整固。東北證券也在中期策略會中表示，上半年大勢震蕩修復(fù)，年初至今，指數(shù)在經(jīng)濟疫后修復(fù)、流動性相對寬松、無明顯外部風(fēng)險沖擊的背景下出現(xiàn)修復(fù)走勢，但經(jīng)濟回升和政策刺激力度偏弱使得指數(shù)上行空間有限。太平洋證券則指出，在國內(nèi)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，一季度A股盈利或為全年低點。

正如上述部分券商所言，回顧A股上半年行情表現(xiàn)看，整體走勢較為震蕩，截至6月26日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別報收3150.62點、10872.3點、2186.25點，自2023年以來漲幅分別為1.99%、-1.3%、-6.84%。

在上述背景下，展望下半年行情，多家券商展現(xiàn)出了積極態(tài)度。中銀證券指出，經(jīng)歷了上半年的短暫波動，下半年起國內(nèi)需求將會重新回歸到溫和復(fù)蘇的趨勢之中。

華泰證券在中期策略中指出，其看好市場低位修復(fù)下的券商板塊左側(cè)配置機遇。市場指數(shù)和景氣度波動、短期不確定性仍存，但中長期看股市從當(dāng)前低位向上修復(fù)的預(yù)期不改，投資業(yè)績未來有望持續(xù)改善。

中金公司也表示，A股上市公司盈利修復(fù)或仍將延續(xù)，當(dāng)前指數(shù)表現(xiàn)所隱含的估值水平已經(jīng)計入較多偏謹(jǐn)慎預(yù)期，在海外經(jīng)濟緩衰退、中國經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的基準(zhǔn)判斷下，中金公司維持對2023年A股市場中性偏積極看法，指數(shù)相比當(dāng)前位置仍具備一定上行空間，中期市場機會大于風(fēng)險。

中信建投證券更較為樂觀地認(rèn)為，下半年隨著中國經(jīng)濟復(fù)蘇，A股市場有望繼續(xù)逐浪上行。因此，中信建投證券維持年度策略“復(fù)蘇小牛”的判斷，繼續(xù)積極看多。

“下半年A股市場能否企穩(wěn)走強關(guān)鍵在于國內(nèi)經(jīng)濟能否進一步企穩(wěn)回暖，從經(jīng)濟央行、國常會釋放的信號來看，下半年政策端將開始發(fā)力，為經(jīng)濟穩(wěn)增長保駕護航，而A股市場則有望開始實現(xiàn)回暖。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂直言道。

TMT、中特估雙主線行情有望延續(xù) ?

除整體行情走勢外，中期策略會中券商重點討論的細(xì)分行業(yè)方向也成為市場關(guān)注焦點。具體來看，在近期的券商中期策略會上，TMT、AI、中特估等概念被券商普遍看好。

中銀證券表示，下半年TMT仍是最大主線。此外，AI+與中特估板塊在不同時間段各自成為了市場的階段性“明星”，下半年建議關(guān)注科技線、安全線以及中特估線。

太平洋證券更指出，從當(dāng)前來看，TMT行業(yè)“風(fēng)浪越大，魚越貴”。其中，長期TMT行業(yè)中的AIGC（生成式人工智能）仍是首選，從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來看，AIGC仍然處于初創(chuàng)期，這一階段以估值驅(qū)動和主題投資為主，屬于大行情上漲的第一階段。

“上述行業(yè)受到券商關(guān)注有其具體的背景原因。”陳靂指出，“今年以來，隨著國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟政策的持續(xù)推動疊加人工智能應(yīng)用的快速發(fā)展，對上下游構(gòu)成較大的需求，帶動相關(guān)TMT行業(yè)走強；中特估板塊整體市盈率估值相對較低、業(yè)績穩(wěn)定，具備較高安全邊際，也成為券商關(guān)注的因素之一。

誠然，今年以來，ChatGPT的出現(xiàn)迅速帶火了人工智能主題行情，AI板塊熱度居高不下。以反映滬深市場人工智能主題證券表現(xiàn)的中證人工智能50指數(shù)為例（以下簡稱“AI50指數(shù)”），截至6月26日，AI50指數(shù)自年初以來已漲達(dá)38.75%。

受人工智能熱潮影響，TMT熱度也在年內(nèi)不斷攀升。若從中證TMT指數(shù)來看，中證公司數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，其自年初以來已漲23.2%。

中特估方面，2022年11月北京舉行的金融街論壇年會上，證監(jiān)會主席易會滿在發(fā)表主題演講時首次提及“探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發(fā)揮”。在此之后，中特估概念逐步升溫，相關(guān)指數(shù)更呈現(xiàn)向上勢頭，以中證國新央企綜合指數(shù)為例，截至6月26日，其自年初以來已漲4.34%，中證中央企業(yè)紅利指數(shù)自年初也已漲8.56%。

整體來看，AI、TMT、中特估等概念的布局價值已成多數(shù)券商共識。東北證券在下半年行業(yè)配置中明確表示，TMT和中特估雙主線行情有望延續(xù)。

川財證券也在6月16日發(fā)布的《宏觀中期策略報告》中指出，中國特色估值體系+符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向行業(yè)，在下半年有望迎來上漲行情。

一致的是，平安證券也表示在下半年看好“中特估+”主線。平安證券建議關(guān)注數(shù)字科技以及“中特估+”的兩大結(jié)構(gòu)性主線，以及部分悲觀預(yù)期修正的行業(yè)機會。例如產(chǎn)業(yè)技術(shù)突破的AI產(chǎn)業(yè)鏈、國產(chǎn)替代持續(xù)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)等。平安證券還對“中特估+”板塊進行解釋，“中特估+”板塊即“中特估+分紅”?（金融/能源/通信/公用事業(yè)等）和“中特估+景氣”?（先進制造/“一帶一路”/數(shù)字經(jīng)濟等）。

就后市展望方面，陳靂表示，上半年TMT行業(yè)整體雖已出現(xiàn)較大上漲，但中長期來看仍處于高速發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)趨勢良好，下半年部分業(yè)績增量的方向有望持續(xù)走強；中特估方面，建議更多關(guān)注市盈率低、分紅率高的低估值央國企，這類企業(yè)在高分紅保障下，有較高的安全邊際。

也有市場分析人士指出，下半年TMT和中特估行情可能會受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策調(diào)整、行業(yè)競爭等多因素影響，但總體而言，兩個行業(yè)都具有較高成長性和投資價值，未來仍是市場重要板塊。

編輯丨林琴

圖片丨北京商報、壹圖網(wǎng)、視覺中國

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