【資料圖】

（原標(biāo)題：國泰君安：傳統(tǒng)險與分紅險齊頭并進 預(yù)計低基數(shù)下24年開門紅超預(yù)期）

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研報稱，8月3.0%定價利率產(chǎn)品陸續(xù)上線，預(yù)計客戶的保險儲蓄需求依然旺盛；傳統(tǒng)險與分紅險齊頭并進，但分紅險上量仍需時日；預(yù)計低基數(shù)下24年開門紅超預(yù)期。居民保險儲蓄持續(xù)高位推動壽險銷售顯著復(fù)蘇，維持行業(yè)“增持”。建議增持預(yù)計率先啟動開門紅預(yù)收搶占客戶需求的中國人壽(601628.SH)，以及堅定推進長航轉(zhuǎn)型打造匹配客戶需求的渠道+產(chǎn)品體系的中國太保(601601.SH)。

3.0%定價利率產(chǎn)品陸續(xù)上線 預(yù)計客戶低風(fēng)險偏好下的保險儲蓄需求依然旺盛

8月人身險產(chǎn)品定價利率迎來普遍下調(diào)，其中普通型和分紅型預(yù)定利率上限為3.0%和2.5%，萬能型保證利率不高于2.0%。當(dāng)前頭部險企陸續(xù)完成新產(chǎn)品的報備和上線，相同產(chǎn)品形態(tài)下客戶獲取的產(chǎn)品收益率有所下行，根據(jù)測算，主要上市險企的主力增額終身壽產(chǎn)品持有30年的IRR由2.71%-2.94%下降至2.35%-2.62%。考慮到當(dāng)前存款利率仍有下行趨勢，大額存單等收益率下降將使得保險儲蓄仍然具有吸引力。短期銷售受到6、7月客戶儲蓄需求集中釋放的負面影響預(yù)計將很快消除。

傳統(tǒng)險與分紅險兩大產(chǎn)品策略齊頭并進 預(yù)計客戶與渠道對于分紅險的學(xué)習(xí)與接受尚需時日

保險公司聚焦客戶持續(xù)增長的保險儲蓄需求，主推兩大產(chǎn)品形態(tài)：1)繼續(xù)銷售基于3.0%定價利率的傳統(tǒng)險產(chǎn)品，其中中國人壽預(yù)計更為聚焦年金險銷售，同時推出對接個人養(yǎng)老金產(chǎn)品“鑫頤寶”兩全險滿足客戶養(yǎng)老儲蓄需求，而其他上市險企繼續(xù)以增額終身壽為主要推動方向，如中國平安(601318.SH)“金越尊享23”；中國太?！伴L相伴(盛世版)2.0”；新華保險(601336.SH)“榮鑫世家終身壽”等。2)推出利率敏感性更高的分紅險產(chǎn)品，定價利率2.5%，如中國平安盛世金越(尊享版23)終身壽險(分紅型)、御享傳家2.0終身壽險(分紅型)；友邦保險(01299)傳世盈佳終身壽險(分紅型)等。考慮到分紅險產(chǎn)品的保險條款及利益演示更為復(fù)雜，預(yù)計代理人培訓(xùn)及客戶接受均需要時間，短期內(nèi)傳統(tǒng)險仍將是推動銷售的主要動能。

當(dāng)前上市險企已逐步將重心轉(zhuǎn)向24年開門紅 預(yù)計低基數(shù)下開門紅將超預(yù)期

考慮到當(dāng)前上市險企對23年已實現(xiàn)較高的業(yè)績達成度，預(yù)計后續(xù)業(yè)務(wù)重心將逐步過渡到24年開門紅的準(zhǔn)備，包括對渠道進行新產(chǎn)品的培訓(xùn)、隊伍的招募、客戶的儲備等。國泰君安預(yù)計，得益于更多的開門紅籌備時間，以及22年末疫情擾動下的低基數(shù)，24年開門紅將超預(yù)期。

風(fēng)險提示：客戶需求不及預(yù)期；代理人銷售難度提升；長端利率下行。

關(guān)鍵詞：