歐元區經濟現分化復蘇：服務業PMI持續擴張 PPI疲軟凸顯通縮壓力_今頭條
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新華財經北京11月5日電（崔凱）歐元區經濟在四季度初呈現明顯分化態勢：商業活動顯著回暖，但工業價格持續承壓。一方面，10月綜合采購經理人指數（PMI）升至52.5，創2023年5月以來最快擴張速度；另一方面，9月生產者價格指數（PPI）連續第二個月環比下降，同比降幅雖收窄，但工業領域通縮壓力依然存在。
根據公布數據，歐元區10月綜合PMI終值為52.5，高于初值52.2及9月的51.2，表明整體經濟活動擴張明顯提速。其中，服務業活動急劇加速，成為主要增長動力；制造業產出僅微幅上升。新業務量以兩年半以來最快速度增長，帶動就業增速升至16個月高點。不過，企業對未來活動的預期小幅趨緩。
與此同時，歐元區9月工業生產者價格環比下降0.1%，連續第二個月錄得負增長，且低于市場預期的持平表現。同比降幅為0.2%，符合預期，前值為下降0.6%。能源價格環比下降0.2%，繼8月下降1.5%后繼續構成PPI下行的主要拖累因素。剔除能源影響后，核心PPI環比持平，同比增速維持在0.9%，顯示非能源工業品價格趨于穩定。
分項數據顯示，耐用消費品價格環比上漲0.3%，同比上漲1.6%；非耐用消費品價格微升0.1%。中間產品價格環比下降0.1%，資本品價格環比持平，同比上漲1.8%。上述數據表明，終端消費需求保持一定韌性，但產業鏈上游及企業設備投資意愿仍顯謹慎。
分析指出，當前歐元區經濟呈現出“服務強、制造弱”“消費穩、工業冷”的結構性特征。服務業擴張與就業改善為經濟提供支撐，但制造業復蘇基礎尚不牢固，疊加PPI持續疲軟，反映出工業領域通縮壓力尚未緩解。這一局面強化了市場對歐洲央行維持現有利率政策或延續寬松立場的預期。工業通縮向消費端傳導的可能性亦引發關注。
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