隨著A股上市公司2026年半年報完成披露，百億級證券私募的二季度持倉圖譜完整浮出水面。據第三方機構私募排排網統計，截至二季度末，55家百億級私募現身264家上市公司前十大流通股東名單，合計持股市值達913.51億元(同一家上市公司被多家私募持倉時，在統計中會被重復計算；持股市值按照第二季度末的收盤價計算)。

從調倉結構來看，百億級私募新進個股多達134只，增持29只，減持僅25只。一端是科技制造方向的集中加倉，另一端是存量倉位的精細再平衡。

進攻性凸顯

(資料圖片僅供參考)

從調倉規模觀察，百億級私募在二季度的動作呈現出鮮明的進攻性。新進134只、增持29只、減持僅25只。黑崎資本研究所所長賈小龍將這一特征概括為“進攻式調倉”——頭部機構對下半年的態度并非防守，而是在積極開辟新戰場。

個股層面，共識與集中度同步提升。數據顯示，共計15只個股在二季度末獲得不少于兩家百億級私募重倉。其中，鴻仕達吸引聚鳴投資、上海歌汝私募和南土資產三家機構重倉。勝業電氣吸引了佳期私募、千宜投資和鳴石基金三家機構的新進重倉。此外，大族激光、海康威視等13只個股獲2家百億級私募重倉。百億級私募二季度新進、增持市值居前的個股還包括紫金礦業、傳音控股、萬華化學、正帆科技、陽光電源、五糧液等。

在賈小龍看來，頭部私募正在用真金白銀投票，“他們錨定的不是短期博弈，而是業績確定、具備突出競爭力的核心資產。”

啞鈴配置攻守兼備

截至第二季度末，百億級私募在部分行業上的持股市值相對較高。其中，食品飲料以151.06億元的持倉市值居首，電子以105.45億元緊隨其后，計算機以97.99億元位列第三。另外，百億級私募對于石油石化、煤炭、機械設備、通信和電力設備的持倉市值均不低于40億元。這一分布的“啞鈴”特征十分清晰：一端是現金流穩健、股息回報可觀的板塊，構成防御底倉；另一端是電子、計算機、機械設備、通信和電力設備等科技成長與高端制造方向，構成進攻主線。

好買基金研究中心觀察到：百億級私募新進與增持方向明顯集中于機械設備、電子、電力設備及通信，這一調倉結構與同期申萬一級行業二季度收益分化“高度同向”。這證明百億級私募的加倉并非憑空押注，而是對景氣主線的集中確認。

格上基金研究員謝詩琦認為，硬科技成為第二季度百億級私募的主要進攻方向，機械設備、電子、計算機、電力設備板塊成為增量資金聚集地；食品飲料、石油石化、煤炭板塊保留底倉；醫藥生物則以自下而上選股為主。在謝詩琦看來，機構正在“弱化行業貝塔博弈，更加看重個股阿爾法，對業績兌現要求提升”。

冷暖分化中的共識

2026年A股半年報所呈現的情況，與百億級私募的調倉方向構成了清晰互證。

重陽投資合伙人寇志偉對今年A股半年報情況的核心判斷是：盈利加速修復，但高度依賴結構性景氣。二季度單季盈利增速顯著高于一季度，收入端同步改善，但改善的主要力量集中在AI/TMT硬件、資源品漲價鏈、非銀金融與部分出海兌現鏈條。在他看來，今年A股半年報情況更像是由價格、出口、資本市場活躍度和AI資本開支共同驅動的“結構性盈利修復”。

賈小龍認為，截至8月31日，近六成上市公司實現凈利潤同比增長，A股盈利底逐步筑牢；與此同時，AI算力硬件、有色金屬、能源化工等板塊業績兌現強勁，“分化格局恰恰印證了資金向硬科技和上游資源聚集的趨勢”。

寇志偉說，AI業績強兌現固然誘人，但越是業績兌現確定，越容易形成交易擁擠，逆向投資需要積極發掘科技股分化后的“最后贏家”；與此同時，分紅回報能力的持續優化，使得很多基本面穩健的傳統行業公司配置價值不斷凸顯。

謝詩琦則將目光落在業績與估值的匹配性方面，電子、通信板塊在7月市場大幅回調后提供了較好的介入窗口，但前提是估值沒有透支未來；與此同時，有色金屬、化工、電力設備、醫藥和非銀金融板塊同樣值得關注。

分析人士表示，百億級私募正在以更精細化的方式處理“進攻”與“底倉”的關系——在景氣確認的科技制造方向上集中加倉，在現金流穩健的傳統板塊中保留基本盤，同時將個股層面的業績兌現質量置于更突出的位置，這樣的思路值得投資者反復揣摩。

關鍵詞： 二季度 市值 板塊 個股