遙知不是雪，為有暗香來！博騰股份半年報邏輯再驗證獲多家券商“買入”評級

2023-08-24 14:33:02 來源：金融界

8月22日，A股三大股指午后集體止跌回升，一掃連日下跌的頹勢。

有市場人士直言：站在此刻，站在中國，利率已經(jīng)新低，盈利已然企穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)股票資產(chǎn)性價比已格外凸顯！

受到醫(yī)藥醫(yī)療板塊整體走勢疲弱影響，博騰股份（300363）股價近日來亦有所走低，但公司經(jīng)營盈利能力正受到多家券商一致看好。

(資料圖片僅供參考)

全景網(wǎng)了解到，至8月22日已有包括信達證券、平安證券、申萬宏源證券、國海證券、浙商證券、招商證券、華鑫證券、西部證券、財通證券、國盛證券、國泰君安證券等多家券商更新對博騰股份的研究報告，機構(gòu)一致看好公司發(fā)展前景，并紛紛給予其“買入”“增持”“推薦”等正向評級。

“扣除不可比大訂單影響，公司收入同比增長近30%！”“在行業(yè)景氣下滑的背景下，公司常規(guī)訂單仍然保持較快增長。”——超越行業(yè)β之外的α，顯然更被金融機構(gòu)重視。

半年報顯示，博騰股份上半年實現(xiàn)營業(yè)收入23.39億元，同比減少40.25%；歸母凈利潤為4.10億元，同比減少66.15%；基本每股收益為0.76元/股。乍看之下，似乎乏善可陳。

然而，細(xì)看之下就知道公司業(yè)績的波動事出有因：一方面，公司2022年同期大訂單集中交付造成了不可比的高基數(shù)；另一方面，公司成本端隨著人員擴張有所增長；此外，公司研發(fā)中心、產(chǎn)能制造的運營費用于折舊費開始匯集顯現(xiàn)，綜合因素下，公司當(dāng)期損益遭受較大壓力。

事實上，博騰股份堅持以創(chuàng)新引領(lǐng)企業(yè)跨越式發(fā)展，其人員配備、研發(fā)與產(chǎn)能的持續(xù)擴張本就是儲備業(yè)務(wù)不斷向上的動能。

全景網(wǎng)了解到，若剔除不可比的上年高基數(shù)大訂單影響后，公司實際的常規(guī)業(yè)務(wù)收入同比逆勢增長約29%，克服了同期行業(yè)景氣度下降的不利影響；仍處于高速增長“快車道”，其業(yè)務(wù)成長性邏輯得到了“真金白銀”的業(yè)績的驗證。

從項目管線來看，2023年上半年，公司小分子原料藥CDMO業(yè)務(wù)收到客戶詢盤總數(shù)突破1,200個，同比增長約31%，客戶需求穩(wěn)定增長。已簽訂單項目數(shù)（不含J-STAR）469個，同比增長約18%。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)交付項目數(shù)323個，同比增長約30%。公司引入訂單新項目117個（不含J-STAR），同比增長約4%。美國全資子公司J-STAR實現(xiàn)營業(yè)收入1.25億元，并為公司國內(nèi)團隊帶來24個項目的引流。

2023年上半年，公司服務(wù)API產(chǎn)品數(shù)106個，同比增加13個；API產(chǎn)品實現(xiàn)收入2.10億元，同比增長6%。值得指出的是，公司持續(xù)引入工藝驗證項目（Process Validation，簡稱PV項目），上半年完成5個PV項目的交付，執(zhí)行中的PV項目15個。

與此同時，公司制劑團隊為65個客戶的98個制劑項目提供服務(wù)，引入新客戶超過20家，新簽制劑訂單金額約0.81億元，同比增長約146%。而隨著2022年第四季度公司位于重慶兩江新區(qū)的首個制劑工廠一期項目建成投用，公司已具備口服固體制劑、注射劑、高活等柔性、模塊化的五條生產(chǎn)線，能夠為客戶提供從臨床注冊批到小規(guī)模商業(yè)化的生產(chǎn)服務(wù)。

基因細(xì)胞治療CDMO方面，當(dāng)期引進新客戶23家，新項目32個，新簽訂單0.22億元，新增業(yè)務(wù)機會主要來自細(xì)胞治療、測試業(yè)務(wù)及慢病毒領(lǐng)域。

作為一家細(xì)分賽道的“明星公司”，公司今年上半年接待客戶到訪量達238次，較2019年同期大幅增長70%，創(chuàng)同期歷史新高。公司稱這為彼此間后續(xù)合作奠定良好基礎(chǔ)。

立足當(dāng)下，著眼未來。在研發(fā)支撐方面，博騰股份在重慶、上海、成都、蘇州、美國新澤西擁有9個研發(fā)中心（場地），公司在中美兩地?fù)碛醒邪l(fā)技術(shù)人員1,579人，其中美國團隊128人，中國團隊1,451人。公司研發(fā)技術(shù)平臺正通過“更快創(chuàng)新、集中資源、提高效率、緊跟技術(shù)前沿”等方式來持續(xù)保持公司的競爭力。

產(chǎn)能配套方面，博騰股份新增產(chǎn)能預(yù)計今年下半年也將集中釋放：包括上海外高橋生物大分子研發(fā)中心項目、美國新澤西的結(jié)晶和制劑實驗室以及斯洛文尼亞的小分子研發(fā)實驗室項目等，其中報告期公司對下屬斯洛文尼亞公司重點追加了投資。

展望未來，券商研報普遍認(rèn)為公司傳統(tǒng)優(yōu)勢項目新簽訂單和業(yè)務(wù)交付能力將逐漸提升，新業(yè)務(wù)亦有望延續(xù)快速增長趨勢。

二級市場上，博騰股份股價今日探底回升，截至收盤報24.93元/股。（龔璨）

本文源自：全景網(wǎng)

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