2015年6月12日，上證綜指突破了5178點(diǎn)，開啟了它跌宕起伏的歷程。時(shí)至今日，8年過(guò)去，上證綜指來(lái)來(lái)回回，還在失守3200點(diǎn)。很多人說(shuō)A股不爭(zhēng)氣，對(duì)A股失去信心。

真相當(dāng)真如此嗎？

(相關(guān)資料圖)

站在新的起點(diǎn)，究竟A股在過(guò)去這八年都經(jīng)歷了什么，今天來(lái)和大家一塊復(fù)盤一下。

股票VS基金，哪個(gè)賺錢難度大？

從整體指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看。

過(guò)去8年間買權(quán)益基金的賺錢效應(yīng)，相比較投資上證指數(shù)是要更高的。如果單純從指數(shù)點(diǎn)位來(lái)看，A股始終難再超越2015年的5178點(diǎn)。快速上漲的區(qū)間始終是少數(shù)，而市場(chǎng)的更多數(shù)時(shí)間，是處于快速上行過(guò)后震蕩調(diào)整的過(guò)程。

但是，與之相對(duì)應(yīng)的，普通股票型基金指數(shù)在過(guò)去8年間，即便短期也出現(xiàn)過(guò)回調(diào)，但整體仍然呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

同時(shí)我們可以看出，即便是在2015年下半年那樣劇烈震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，普通股票型基金仍能較好的控制住回撤，為投資者守住風(fēng)險(xiǎn)。

從權(quán)益市場(chǎng)的不同風(fēng)格來(lái)看。

無(wú)論是滬深兩市，抑或是代表中小盤成長(zhǎng)風(fēng)格的中證500指數(shù)，還是代表龍頭企業(yè)的上證50指數(shù)，整體表現(xiàn)都不及普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金。

而主動(dòng)權(quán)益型基金，如果是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，基本都能為投資者創(chuàng)造不錯(cuò)的正收益。相比較于在股市中“輾轉(zhuǎn)反側(cè)”，投資基金的體驗(yàn)確實(shí)是更省心也更滿意的。

買基金都能賺到錢嗎？

從具體的股票和基金賺錢概率來(lái)看。

過(guò)去8年間，買到賺錢的權(quán)益類基金，比起買到賺錢的股票概率也是更高的，但也并非所有的基金都能掙到錢。

2015年6月12日以前成立的，至今仍在管理的主動(dòng)權(quán)益類基金共有1021只，其中正收益概率將近7成。而對(duì)于目前市場(chǎng)上的5213只A股而言，至今保持正收益的只占到34%左右。

因此

篩選到一只能持續(xù)賺錢的股票，比篩選到一只能持續(xù)賺錢的基金要難得多。即便部分股票能夠爭(zhēng)取到非常顯著的超額收益，但也是極少數(shù)現(xiàn)象，可遇不可求。

而對(duì)于權(quán)益類基金而言，雖然不能保證所選基金一定能創(chuàng)造持續(xù)的正收益，但只要我們嚴(yán)加篩選，并賦予一定的時(shí)間，那么賺錢的概率相對(duì)而言還是比較高的。

從行業(yè)賽道的選擇來(lái)看。

過(guò)去8年間，能保持正增長(zhǎng)的行業(yè)仍是少數(shù)，能夠把握階段性的結(jié)構(gòu)化機(jī)會(huì)是權(quán)益類基金制勝的關(guān)鍵。

雖說(shuō)權(quán)益類基金的整體表現(xiàn)比股票的整體表現(xiàn)更優(yōu)，但從細(xì)分賽道來(lái)看，權(quán)益類基金也存在結(jié)構(gòu)化的差異，并非所有基金都能有出色的業(yè)績(jī)。

從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，5178點(diǎn)以來(lái)，31個(gè)行業(yè)僅有3個(gè)上漲，其中食品飲料行業(yè)漲幅最高，為141.1%。其余的熱門賽道，諸如醫(yī)藥、半導(dǎo)體、新能源、軍工，還有今年爆火的TMT賽道等等，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看也未能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

越是熱門的行業(yè)，行情的切換和波動(dòng)越是頻繁。一些基金能在短期內(nèi)爭(zhēng)取到超額收益，主要原因是踩中了短期的風(fēng)向。而要爭(zhēng)取長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，除了把握長(zhǎng)期景氣賽道之外，還要能持續(xù)捕捉到階段性的行業(yè)賽道機(jī)會(huì)。

因此

對(duì)基金和基金經(jīng)理過(guò)往業(yè)績(jī)進(jìn)行深入考察，了解基金經(jīng)理的選股能力，對(duì)于提高基金勝率而言也尤為關(guān)鍵。

長(zhǎng)期持有勝率更高？

除去賽道的選擇外，持有的時(shí)長(zhǎng)也是影響投資體驗(yàn)的重要因素。

所長(zhǎng)計(jì)算了一下，從過(guò)去十五年的任意時(shí)點(diǎn)開始持有不同時(shí)長(zhǎng)的主動(dòng)權(quán)益型基金，最終的正收益概率差之甚遠(yuǎn)。

從正收益概率曲線來(lái)看，持有時(shí)長(zhǎng)在一年以下的投資者，盈利概率均不超過(guò)70%。一旦到達(dá)一年的持有時(shí)長(zhǎng)，正收益概率就會(huì)邁上一個(gè)臺(tái)階，而到達(dá)五年，又會(huì)“更上一層樓”，正收益概率接近于100%。

時(shí)間總能“磨平”在擇時(shí)上所付出的成本，只不過(guò)很多人沒(méi)熬住就提前離場(chǎng)了。

剛說(shuō)的是賺錢的概率，還有另一個(gè)大家關(guān)心的維度，就是能賺多少錢。

同樣，所長(zhǎng)測(cè)算了過(guò)去十五年來(lái)，持有任意時(shí)長(zhǎng)的主動(dòng)權(quán)益基金所能獲得的平均回報(bào)，不難看出，短期持有（7天、15天、30天、90天、180天）的投資者即便能賺到錢，整體收益率水平也并不高，平均收益率均不超過(guò)5%。

而伴隨持有時(shí)長(zhǎng)增加，投資回報(bào)也將逐步抬升，到達(dá)十年的持有期時(shí)，普通股票型基金平均能為投資者爭(zhēng)取到超188%的收益率。

回顧A股演變的這8年，我們說(shuō)“炒股不如買基金”，既對(duì)也不對(duì)。投資股票賺錢難，其實(shí)是站在整體指數(shù)點(diǎn)位回調(diào)的角度，同時(shí)考慮到了在股市當(dāng)中選票、擇時(shí)的難度。

而基金指數(shù)之所以表現(xiàn)更佳，正是因?yàn)?strong>有專業(yè)的管理人為我們處理這兩類困難。

然而對(duì)于一些投資者而言，依舊在把基金當(dāng)做股票一般投資，追漲殺跌、短線炒作、贖舊買新等等現(xiàn)象頻出。這樣一來(lái)，實(shí)則又陷入到了同樣的困局當(dāng)中，投資基金的優(yōu)勢(shì)也就無(wú)從體現(xiàn)了。

任何投資的回報(bào)，實(shí)際上都和自身的投資習(xí)慣有關(guān)，即便是拿著同一只基金，每個(gè)人都回報(bào)都可能千差萬(wàn)別。投資之前做足功課，是買基金和股票的共通之處。而長(zhǎng)期的投資，往往能為我們爭(zhēng)取到更多的“勝算”。

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