盒馬鮮生（以下簡稱“盒馬”）上市或將提上日程。6月26日，有公開報道稱，盒馬正加緊籌備上市。雖然盒馬針對此問題沒有正面回復，但被拆分上市的消息已引發外界關注。阿里巴巴孵化盒馬數年，從最初多次嘗試、入不敷出的局面，到如今廣撒網、實現業績增長，盒馬終有一日需要獨立。隨著規模擴張，盒馬急需資本的加持以減輕壓力，為擴張做準備。不過，即便有資本注入，未來的盒馬仍需發揮供應鏈優勢持續增強商品力。

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或將在11月IPO

盒馬脫離阿里巴巴集團，指日可待。公開報道顯示，阿里巴巴將盡快尋求香港交易所對盒馬分拆的批準，最快未來兩周按照香港上市規則第15項應用指引申請分拆上市，預計今年11月IPO。

針對上述消息，北京商報記者向盒馬方面遞交采訪提綱，但截至發稿暫未收到相關回復。

此前，隨著阿里“1+6+N”組織架構的調整，盒馬上市一事已引發外界關注。5月，阿里巴巴集團公布2023財年四季度及全年業績，并表示阿里集團董事會已批準啟動盒馬上市，預計在未來6-12個月內完成。而早在4月中旬，便有媒體稱盒馬正在為香港IPO做準備，并考慮于明年上市。

加快上市步伐或許是出于對盈利能力、模式跑通的信心。今年初，盒馬CEO侯毅在全員信中表示，盒馬新零售已經進入成熟期，旗下各業態已完成200多家門店布局，主力業態盒馬鮮生率先實現盈利。相關數據顯示，2022年，盒馬鮮生銷售額同比增長超25%，盒馬X會員店增長超247%，奧萊和鄰里的增長則高達555%，多業態增長強勁。

阿里公布財報中，也對盒馬的盈利能力作了佐證。阿里2023財年三季度財報指出，盒馬和阿里健康帶動中國零售商業的直營及其他收入本季度實現10%的同比增長，這也是阿里巴巴直營業務季度收入首次突破100億美元；阿里2023財年二季度財報則提到，截至2022年9月30日，阿里的直營及其他收入同比增長6%至647.25億元，主要受惠于盒馬收入的強勁增長，其線上訂單收入占比保持在65%以上的高水平。

阿里孵化盒馬已接近七年，如今，盒馬終于探索出穩定的盈利模式。今年4月，侯毅在接受采訪時表示，“新零售不是一個燒錢模式，是一個可持續盈利的模式”。而隨著新零售模式的跑通，盒馬加快上市步伐。

從大量“燒錢”到實現盈利

盒馬誕生于2016年，作為阿里提出的“新零售”概念的試驗場，盒馬最初并不考慮“盈利”與否。在阿里的全力支持下，盒馬進行了多種業態、模式的嘗試，先后推出盒馬鮮生標準店、社區超市盒馬mini、倉儲式盒馬X會員店，以及盒馬里、盒馬F2、盒馬集市等。

盒馬創立之初，可以說是靠錢“堆”出來的。但是“大價錢”之下，門店的表現卻并不樂觀。其中，部分業態放緩拓店節奏以控制規模。據《晚點latePost》報道，2019年底，因盈利能力和GMV增速不達預期，盒馬鮮生從獨立板塊變為事業群子業務板塊，侯毅的匯報人也從張勇改成了B2B事業群總裁戴珊。

直到2021年6月，阿里宣布組織升級，全面推行經營責任制，盒馬自此開始自負盈虧；半年后，阿里進一步升級“多元化治理”體系，盒馬從事業群轉變為一家獨立公司，對盈利的需求更為迫切。在2022年1月，侯毅在內部信中明確，2022年的目標是從單店盈利提升為全面盈利。

2022年底起，盒馬各業態加速拓展。其中，盒馬鮮生門店將原來的半徑3公里內半小時的配送范圍升級為5公里1小時送達，使得門店的配送面積擴大了近3倍；同時，盒馬X會員店也加快在北京、上海落地，如盒馬X會員店將北京原沃爾瑪建國路店一址收入囊中。

重點仍在商品力

中國連鎖經營協會發布的《2022中國連鎖TOP100》榜單顯示，盒馬鮮生2022年銷售額為610億元，門店數為300個，排在榜單第八位，基于此計算可知，盒馬單店平均銷售額超過2億元。

隨著規模擴張帶來資金壓力，上市已成為盒馬勢在必行之舉。深度科技研究院院長張孝榮指出，相對互聯網輕資產模式而言，盒馬資產較重，公司需要更多的資本來實現未來戰略發展，資金壓力越來越大。“上市后能進一步提升其品牌價值和市場認可度，同時也能夠帶來更多資金支持和投資回報。”

資深連鎖產業專家文志宏表示，盒馬上市后，可以對其有更合理的市場化估值，利于吸引更多的資金和資源，推動后續發展。“盒馬作為新零售的代表，它的上市對零售行業來說具有示范效應，可以為后續零售企業發展提供參考。”

文志宏指出，目前來看，盒馬已具備了較大的規模，盈利水平是企業需要長期關注的問題。“可以看到，盒馬也正在不斷進行調整和優化，保證盈利能力。”

未來，盒馬還需要擴大生鮮銷售量和增強競爭力。張孝榮表示，在同行中保持差別化、保證供給質量，通過加強本土化和泛亞合作力度，盒馬或許可以取得更好的發展。

北京商報記者 趙述評 胡靜蓉/文并攝

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