券商科創投資浮盈兌現 短期周期性強 頭部券商重估在即
2026-09-08 22:25:09 來源：中財網
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CFi.CN訊：數據顯示，2025年下半年以來，雙創板塊IPO明顯回暖，券商前期參投的一級市場科創項目集中進入上市退出窗口，形成數百億級浮盈。其中，待IPO項目稅后浮盈僅相當于行業年凈利潤的5%，屬利潤增厚而非重構。
近期機構研報指出，短期彈性高度集中：華安證券、財通證券等中小券商單項目兌現可帶來超20%利潤彈性；而中金公司、廣發證券、招商證券等頭部券商浮盈占比雖略低(8.2%-16.8%)，但更依托投行 投資 退出全鏈條協同，業績釋放更平滑可持續。
研報認為，本輪高浮盈源于成本洼地、估值抬升與發行稀缺溢價三重周期共振，難在新增項目中復制；長期看，具備區域資源、自有基金平臺和三投聯動能力的頭部券商，才真正具備科創投資的持續成長性。研報因此推薦廣發證券、招商證券、中金公司H及財通證券。
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