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行情回顧：上周，S W汽車板塊上漲0.7%，滬深300下跌2.5%。估值上，截止6 月21 日收盤，汽車行業PE（TTM）為26 倍，較前一周上漲0.5%。

投資建議：乘聯會數據顯示，6月1-18 日乘用車批售88.3 萬輛，同比下降1%，環比增長15%，臨近半年度考核，主機廠有望沖量，批發端表現預計較強。近期，國家再次宣布新能源購置稅減免延期，旨在繼續支持和穩定新能源汽車發展預期。投資機會方面，建議關注業績增長確定性強以及在北美及周邊布局從而有望享受今年美國電車高增長紅利的優質汽車零部件標的，比如特斯拉產業鏈標的；此外，建議關注復蘇預期確定性高的重卡板塊優質標的。

乘用車：6月1-18 日，乘用車零售82.8 萬輛，同比下降6%，環比下降8%；23 年累計零售846 萬輛，同比增長3%。1-18 日乘用車批發88.3 萬輛，同比下降1%，環比增長15%；23年累計批發971.5 萬輛，同比增長9%。近期，各地開展汽車消費補貼活動，利好6月乘用車銷量邊際修復。主要標的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）。

新能源汽車：6 月1-18 日，新能源乘用車零售32 萬輛，同比增長1%，環比增長5%；累計零售274.1 萬輛，同比增長35%。1-18 日，新能源乘用車批發30.8 萬輛，同比下降8%，環比增長7%；累計批發309.2 萬輛，同比增長38%。

當前，發改委、工信部、財政部多項舉措利好新能源汽車產業發展，政策端繼續支持新能源汽車發展的意圖未變，長期看好新能源汽車發展。主要標的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）。

智能汽車：工信部提出支持L3+自動駕駛商用，即將發布新版行業標準體系指南，此舉利于推動智能汽車產業高質量快速發展。建議關注：1）華為汽車產業鏈，如長安汽車（000625）、廣汽集團（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達/激光雷達等傳感器需求持續增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉向等部件滲透率持續提升，主要標的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）。

重卡：根據中汽協數據，5 月重卡銷售7.74 萬輛，同比增長57%，環比下降6.9%，環比下滑主要系物流貨運等行業景氣度尚未恢復所致。我們認為，22年延遲的重卡更換需求正在逐步釋放，疊加后續國內消費市場景氣度回升與重卡企業對海外市場的積極開拓，復蘇仍將是今年重卡行業的主線。主要標的：

中國重汽（ 3808.HK/000951）、濰柴動力（ 2338.HK/000338）、奧福環保（688021）、天潤工業（002283）。

風險提示：政策波動風險；芯片短缺風險；原材料價格上漲風險；車企電動化轉型不及預期的風險；智能網聯汽車推廣不及預期等的風險。

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