作為新能源、新材料行業的“維生素”，以鉑金為代表的鉑族金屬應用日趨廣泛，戰略地位凸顯。世界鉑金投資協會5月15日發布2023年第一季度《鉑金季刊》。報告顯示，一季度全球鉑金需求同比增長28%，而供應下降1%，市場短缺達12噸，這是自2021年第二季度以來首次出現季度性短缺。而根據世界鉑金投資協會的預測，2023年全球鉑金短缺預測修正為31噸，較三個月前的預測量增長77%。

這并非是短期現象。此前，世界鉑金投資協會的報告曾預測，到2025年、2026年全球鉑金市場短缺或進一步加劇。業界專家認為，我國鉑族金屬儲量匱乏，需求潛力巨大，資源高度依賴進口，建議提高鉑族金屬的戰略定位，加大重視力度，多渠道加快資源儲備，加強相關市場體系建設。

需求激增

(資料圖片僅供參考)

2023年工業用鉑需求或創新高

鉑金在汽車、環保、石油化工、玻璃、醫藥、電子、航天軍工等工業領域不可或缺，且需求旺盛。

最新的《鉑金季刊》顯示，2023年第一季度，投資需求的上升疊加汽車和工業領域需求增長強勁，全球鉑金需求躍升28%（+14噸）。

首先，受全球不確定性加劇、鉑金需求的強勁增長，以及對礦山供應風險擔憂的影響，2023年第一季度鉑金投資興趣激增。在日本市場需求顯著復蘇的推動下，2023年第一季度的鉑金條和鉑金幣投資需求同比增長71%，達到3噸（+1噸），這是自2021年第三季度以來的最高水平。這一趨勢將持續全年，有望增長79%（+6噸）。

與此同時，2023年第一季度的鉑金ETF凈持有量增加了1噸，扭轉了前六個季度的凈拋售量，南非基金對鉑金ETF重燃興趣，明顯高于鉑族金屬礦業股票。同樣，這一趨勢預計將在2023年持續。這一結果意味著2023年凈投資需求將為13噸，比2022年的凈拋售增長33噸。

其次，工業用鉑需求強勁。世界鉑金投資協會預測，2023年全球工業鉑金需求將創紀錄。2023年第一季度，工業鉑金需求增長了8%（+1噸），因為中國對二甲苯產能的增加提振化工行業的鉑金需求增長108%（+4噸）。同樣，展望全年，中國LCD玻璃產能的增加預計將完全抵消日本玻璃工廠停產的影響，并且推動玻璃行業的鉑金需求同比增長76%（+10噸），達到23噸。加上醫療行業（+3%，+0.3噸）和其他工業領域（+4%，+0.7噸）的需求增長，2023年有望成為工業領域鉑金需求創紀錄的一年，同比增長17%（+12噸），達82噸。

值得一提的是，盡管宏觀經濟前景疲軟，但汽車領域鉑金需求仍強勁增長。最新的《鉑金季刊》顯示，2023年第一季度，汽車領域需求增長了9%（+2噸），達到25噸。部分原因是汽車產量增加，但主要是因為每輛車載鉑量增加。在一系列因素的推動下，預計2023年，全球汽車鉑金需求將增長12%，達到101噸（同比增長11噸）。

世界鉑金投資協會中國市場研究負責人張文斌認為，汽車是用鉑量最大的行業領域（占鉑金消費量的比例約38%），少量鉑金(大約5克)可將汽車的有害排放物減少90%。另外，玻璃纖維行業也是鉑金用量較大的領域之一。在液晶玻璃生產中，鉑金催化劑的加入有利于提高玻璃在熔融狀態下的結晶，進而提高產品性能和品質。

2023年全球鉑金供給不容樂觀

面對旺盛的需求，全球鉑金供給卻不容樂觀。2022年全球鉑金供應量同比已下降12%，其中第四季度同比下降18%。最新的《鉑金季刊》認為，2023年，全球鉑金總供應量將繼續掙扎。

鉑金在地殼中含量非常低。截至2022年底，全球已知鉑金地表存量約8500噸。全球年均產量僅180余噸，相當于黃金的5%。全球鉑金年均供應量約240余噸，主要由礦山和回收供應兩部分組成，其中礦山供應占比約75%。而鉑金礦山中，南非約占70%，排在首位；其次是俄羅斯，約占11%。俄羅斯同時也是鈀金生產大國，占比40%。

最新的《鉑金季刊》顯示，2023年第一季度全球精煉礦產量同比下降了8%（-3噸），比2022年第四季度下降了11%（-5噸），因為俄羅斯的增產未能抵消南非產量的下降。受冶煉廠維護以及全國持續性電力短缺的影響，南非的鉑金產量同比下降14%（-4噸）。盡管2023年鉑金礦產供應量預計將小幅下降1%（至171噸），因為津巴布韋和北美的增產將部分抵消南非減產，但南非鉑金供應仍存在很大的不確定性。

2023年第一季度，全球鉑金回收量仍然低迷，同比下降12%（-2噸）至13噸，原因是新車銷售減少導致報廢汽車數量減少。與此同時，北美旨在遏制汽車催化劑盜竊的監管環境也阻礙了回收量。這兩個問題可能會貫穿2023年全年，所以預計全年鉑金回收供應量將下降1%（-0.3噸）至52噸。

世界鉑金投資協會首席執行官Trevor Raymond評論說：“從宏觀角度來看，2023年面臨著許多既有挑戰及新挑戰，包括經濟和利率環境的不確定性、銀行業動蕩、通脹的不利因素和全球能源危機。面對這些挑戰，鉑金預計將出現一段與我們的直覺相反、明顯且持續的短缺期。”

“在2023年第一季度，我們看到了這些核心驅動力推動需求增長的證據，而主要生產國南非電力供應短缺的惡化加劇了市場短缺。”Trevor Raymond表示，對礦產供應的擔憂，加上汽車和工業領域對鉑金的強勁需求，疊加實物投資需求激增，這些都導致鉑金供需缺口不斷擴大。根據2023年第一季度的發展情況，2023年的短缺預測修正后接近100萬盎司，這可能會吸引投資者對鉑金條、鉑金幣和掛鉤實物ETFs的進一步興趣。

我國鉑族金屬儲備匱乏

進口依賴度高

伴隨著產業升級、科技創新以及氫能的推廣應用，鉑族金屬尤其鉑金在我國的戰略地位愈加突出。

相對于黃金和白銀，我國包括鉑金在內的鉑族金屬礦產資源儲量較為匱乏，進口依存度高。世界鉑金投資協會提供的數據顯示，我國鉑族金屬礦產資源儲量為126.7噸，相當于黃金儲量的6.6%。主要集中在甘肅、新疆、云南、青海等地，其中甘肅儲量124.7噸，占全國總儲量的98%。我國鉑金礦藏不僅儲量總量低，而且也存在品位低的特點，這導致我國鉑族金屬對外依存度非常高。

“如果按照原料源頭計算，我國鉑金對外依存度接近96%-98%。”張文斌說。

我國鉑金年需求量約60噸。其中，首飾領域占比一度達到50%，目前已降至35%左右。汽車領域鉑金用量需求逐年增加。受風電、5G等領域對玻璃纖維增強復合材料需求帶動，我國玻璃行業用鉑需求大幅增長。此外，氫能領域用鉑需求潛力巨大。

上海燃料電池汽車商業化促進中心戰略研究經理李沁玲說，隨著我國對氫能的產業扶持政策落地，氫燃料電池應用不斷推廣，將帶動催化劑用鉑需求快速增長。

“我國已連續多年超額進口鉑金，2022年進口量約85.5噸。”張文斌說，超額進口的原因，一方面是產業需求，不排除企業在做儲備；另一方面，也有投機需求。

加快鉑族金屬市場體系建設

世界鉑金投資協會提供的資料顯示，在第二次世界大戰期間，美國曾宣布鉑金為戰略金屬，只能用于軍事。

業內人士建議，我國要對以鉑金為代表的鉑族金屬加強重視。要深入研究鉑族金屬的產業應用前景，評估未來需求，盡快將鉑族金屬納入重要戰略儲備，鼓勵多渠道入手增加儲備。同時，要加快國內鉑族金屬市場體系建設，優化回收產業政策。

英美資源集團旗下的英美鉑業是全球最大鉑礦生產商。英美資源集團中國區貴金屬市場拓展副總經理倪慧峰說，鉑族金屬作為新能源、新材料行業的“維生素”，其化學穩定性特別高，催化活性強，應用日益重要。但“從無到有”的市場周期太長了，“僅開一個新礦，就需要七八年時間”。

北京黃金經濟發展研究中心主任陶明浩建議，通過國家戰略儲備、企業儲備、“藏金于民”等多渠道增加鉑族金屬儲備。

與此同時，從市場層面來看，我國鉑金投資市場基礎設施處于起步階段，投資品種較少，市場服務不完善。陶明浩說，國際上成熟的鉑金投資產品比如鉑金ETF、鉑金期貨，在中國尚未推出。對于企業來說，產業投資避險需求得不到滿足。對于老百姓來說，由于缺乏便捷的鉑金投資交易、回收的平臺，手中的鉑金回收變現難、買賣價差大，也抑制了個人鉑金投資、消費、收藏需求。建議加快推出鉑鈀期貨，為鉑族金屬的產業企業提供套期保值和價格發現工具，同時加快鉑族金屬市場體系建設。

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