國內中小銀行的上市節奏在近幾年有所放緩，今年3月初“換道”注冊制以來，10家A股IPO排隊銀行的首發申請獲得交易所受理，目前均尚未有新進展。其中，資產規模最大的廣州銀行籌劃上市已有多年，卻遲遲未能如愿。

據作者了解，早在2009年，時任廣州銀行董事長姚建軍便公開表明上市意圖，但后續并未有實質性進展，股權結構問題或是其中的攔路虎。直到2018年廣州銀行一口氣引入7家戰略投資者，股權結構得以優化，該行于是在當年的年報中直言，全面啟動A股上市工作。

當前，國內一線城市中僅廣州尚且沒有本土銀行登陸A股，廣州銀行同樣也是唯一一家還未上市的一線城商行，因此該行也被寄予著地區A股銀行IPO“破冰”的希望。

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不過，作者注意到，在近年來持續推進上市工作的背后，廣州銀行的業績表現卻略顯疲態，已連續兩年增收不增利，凈利潤降幅明顯，并且不良貸款率連連攀升，資產質量的隱憂漸漸顯露。

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連續兩年增收不增利撥備蠶食凈利潤，盈利能力待加強

2022年末，廣州銀行資產總額接近8000億元，同比增長10.25%，是廣東省內資產規模最大的地方法人城商行。對比42家A股上市銀行來看，廣州銀行在其中能排到第26位，資產規模介于長沙銀行（9047億元）與重慶銀行（6847億元）之間。

盈利方面，若也以A股銀行為參考對比，廣州銀行的營收、凈利潤等絕對值則處于中下游位置。2022年廣州銀行實現營收171.53億元、歸母凈利潤33.39億元，可分別排于第26位、第30位。其中，營收在成都銀行（202.41億元）之后、貴陽銀行（156.43億元）之前；歸母凈利潤在齊魯銀行（35.87億元）之后，青島銀行（30.83億元）之前。

而就該行自身縱向對比來看，近年來的業績表現顯得較為低迷，2021年及2022年均出現增收不增利情況。2022年，廣州銀行營收同比增長3.56%，較上年11.03%的增速明顯收窄；歸母凈利潤則比上年減少7.62億元，降幅達18.59%，較上年的下滑幅度進一步擴大。

究其原因，廣州銀行在年報中稱，主要是由于宏觀經濟形勢下行，該行信用風險增加，加大了撥備計提力度，對利潤造成較大影響。

從財報數據也能夠看出，近兩年廣州銀行信用減值損失計提顯著增加，其中2021年規模為76.53億元，同比增幅35.57%；2022年規模為92.84億元，同比增幅21.31%。

與此同時，廣州銀行的盈利能力指標同樣連續下滑。2022年該行平均總資產回報率、加權平均凈資產收益率、扣除非經常性損益后加權平均凈資產收益率分別為0.44%、6.70%、6.55%，分別同比下降0.16、2.59、2.69個百分點，降幅均高于2021年。

若拉長時間線來看，廣州銀行的加權平均凈資產收益率已連續10年出現下滑，2013~2022年各年度末，該行這一指標分別為22.39%、21.48%、16.89%、15.25%、14.24%、12.23%、11.35%、10.70%、9.29%、6.70%，逐年遞減的趨勢顯示出該行的盈利能力有待進一步加強。

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不良率攀升：受累地產風險擴散，踩雷寶能系隱患

如前文所述，廣州銀行連續兩年凈利潤下滑的主要原因在于撥備計提力度加大，而與之相隨的則是該行資產質量明顯承壓。

2022年末，廣州銀行不良貸款余額97.10億元，較上年增幅59.61%；不良貸款率2.16%，較上年增加0.59個百分點。

事實上，廣州銀行的不良貸款率遠超A股銀行平均不良率，亦高于全國商業銀行平均不良率水平。

具體而言，2022年末，我國商業銀行整體不良貸款率為1.63%，而A股42家銀行不良率在0.75%到2.19%之間，其中僅5家銀行超過1.63%，1家銀行超過2%。

值得一提的是，盡管廣州銀行加大了撥備計提力度，但近年來該行撥備覆蓋率仍持續下降，2020~2022年分別為241.75%、189.43%、155.32%。再加上不斷攀升的不良率，說明因處置不良而使得撥備消耗加大。2022年廣州銀行不良核銷29.82億元，已接近全年的凈利潤水平。

廣州銀行在年報中針對信貸資產質量解釋稱，主要受經濟下行、房地產市場持續疲軟、居民收入下降等不利因素的影響，商務服務業、房地產業、批發和零售業等行業不同程度出現了經營下滑、流動性下降、還款能力弱化等情況，推升公司業務不良貸款的規模增長。

倘若從廣州銀行的貸款行業來進一步細看，房地產行業風險持續暴露則是導致該行不良貸款攀升的關鍵誘因。

2020年之前，房地產業一度穩居廣州銀行的第一大貸款行業，在所有貸款中占比超過10%。盡管近兩年該行的房地產業貸款余額及占比有所壓降，但體量仍占據了第二大貸款行業的位置，隨著多家大型房地產集團相繼出現流動性危機，地產風險也不可避免地蔓延至銀行資產端。

據招股說明書披露，截至2022年末，廣州銀行的房地產行業公司貸款和墊款為328.72億元，占該行公司貸款和墊款總額的比例為18.02%，不良貸款率為3.23%。此前2020年末、2021年末該行的房地產業不良率分別為1.14%、2.23%，呈現連續攀升趨勢。

同時，2022年末在廣州銀行前十大不良貸款客戶中，第二大客戶、第五大客戶均是房地產業，合計貸款余額8.35億元，在前十大不良貸款客戶的貸款總余額中占比超過28%。

另外，作者注意到，去年8月，“寶能系”旗下的重要融資平臺鉅盛華暴雷，其披露的相關報告顯示，截至2021年末，鉅盛華的有息債務余額為822.91億元，另外還有對外擔保總額為572.89億元。

隨著鉅盛華的報告披露，一批“踩雷”的金融機構也浮出水面，涉及12家信托公司、11家銀行、3家證券機構以及多家其他機構，廣州銀行也在其中。

具體來看，11家“踩雷”銀行的逾期金額共計102.48億元，其中廣州銀行26.93億元、廣州銀行開發區支行7.36億元，涉及的總金額達34.29億元，逾期原因皆為流動性困難。

如今，“寶能系”深陷債務泥潭且官司纏身，廣州銀行這兩筆貸款最終能否收回仍存在著諸多不確定性。

廣州銀行的招股說明書顯示，截至2022年末，該行作為原告和申請人的重大訴訟和仲裁案件中，其中一件7億元金融借款合同糾紛涉及“寶能系”，被告/被申請人是廣州寶時物流有限公司、姚振華、深圳市寶能投資集團有限公司、深圳市鉅盛華股份有限公司，正在二審審理中，該行將這筆貸款劃分為“次級類”，計提資產損失準備2.57億元。

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上市目標何時才能實現？

廣州銀行成立于1996年，在原廣州市46家城市信用合作社的基礎上組建而成。自成立以來進行了多次增資擴股，目前該行注冊資本增至117.76億元。廣州金控直接和間接持有該行42.30%的股份，為該行控股股東。

在2022年年報中，廣州銀行再度提及“成為粵港澳大灣區精品上市銀行”的戰略發展目標，事實上，早在2009年，該行便提出了三年上市的口號，但后續并未有實質性進展，市場猜測股權問題或是其中障礙。

該行曾在2016年年報中透露，已聯合廣州金控啟動廣州銀行股權結構優化工作，通過“減持股份+ 增資擴股”雙管齊下，盡快引入綜合實力雄厚、業務協同性較強的優質投資者，早日落實監管要求，降低股權集中度，完善法人治理結構，增強綜合發展實力，為該行安全穩健運行與今后上市夯實基礎。

直到2018年，廣州銀行一口氣引進南方電網、南航集團等7家戰略投資者，同步推進大股東減持，完成了155億元股權優化項目。在當年的年報中，廣州銀行明確宣布，全面啟動A股上市工作。隨后的2019年年報中，廣州銀行也是把上市作為“1號工程”放在全行戰略突出位置。

2020年6月，廣州銀行的上市申請獲證監會受理，當年11月獲證監會反饋意見。這之后，廣州銀行更新了招股說明書，但到目前再未有更多新進展。

廣州銀行在2022年年報中提到，2023年的工作重點之一是持續推進上市工作，把握注冊制改革契機，按要求開展上市申報材料平移、監管溝通、問詢回復等相關工作，力爭早日實現上市發行目標。

據悉，該行擬公開發行不超過39.25億股，計劃募資94.787億元。本次發行募集資金扣除發行費用后，將全部用于補充該行核心一級資本，提高資本充足水平。

無論是盈利修復還是風險防控，廣州銀行肩上的擔子都并不輕松，而兜兜轉轉已十余年，該行的上市夢又何時能夠得償所愿？

內容來源：勝馬財經

作者：歐陽文

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