破產重組后，如今的越秀輝山成色幾何？

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近日，據國家市場監督管理總局特殊食品信息查詢平臺顯示，輝山奶粉旗下三款嬰幼兒配方奶粉——瑪瑞、啟晨、星恩均通過了“新國標”注冊。

今年2月，在首屆娟姍奶粉節暨輝山奶粉品牌戰略發布會上，越秀集團董事長張招興表示，越秀集團提出了高質量邁向世界500強的戰略目標，其中集團的食品板塊承載著重要發展責任，作為食品板塊成熟核心業務之一的乳業業務將起到戰略支撐作用。為此，張招興再次提到2025年越秀輝山要達到銷售收入超100億元、利潤達30億元的發展目標。

新國標注冊的通過，能助力越秀輝山實現百億目標嗎？

百億目標難實現

營收超百億，這也就意味著越秀輝山在2025年一舉超越三元股份、澳優乳業、妙可藍多等一眾乳企，躋身國內乳業板塊前10強。如此高的目標，對越秀輝山來說難度可謂不小。

對比行業頭部公司，2014年，飛鶴營收35.83億元，至2018年實現103.92億元營收，歷時5年。新乳業由2015年的39.15億元營收至突破百億，歷時8年。

值得注意的是，澳優歷時6年，由2016年的27.4億元營收增至88.73億元，至今也未突破百億。廣州乳企燕塘乳業上市10年，營收至今未突破20億元。

而越秀輝山要用三年時間實現百億元營收，可見難度之大。

越秀輝山的百億目標在業內看來實現的可能性并不高。“實現百億目標，對越秀輝山來說難度很大。”高級乳業分析師宋亮表示。

在乳業資深專家王丁棉看來，越秀輝山的百億目標僅是夢想中的一個目標。

香頌資本董事沈萌對大望財訊表示，婚育率下降疊加人口減少，對奶粉的需求基礎形成沖擊，加劇奶粉行業的競爭強度，對于目前的所有企業都將不得不通過加大研發創新保證自己繼續留在舞臺上，至于越秀集團負責人表示的發展目標，目前基本看不出實現的可行性基礎。

百億元營收目標，并非張招興首次提出。

在越秀輝山重組一周年的總結大會中，張招興就曾提出，將以2025年實現銷售收入超百億為目標，推動嬰幼兒奶粉等核心業務發展，開啟全國戰略布局，并“適時籌劃上市”。

破產重組

公開資料顯示，輝山乳業的品牌歷史可追溯到1951年，其前身是沈陽乳業。2013年9月27日，中國輝山乳業控股有限公司在香港主板上市，發行股票約37.88億股，每股發行價港幣2.67元，共募集資金約101.13億港元。上市首日，輝山乳業的市值就直逼400億港元，躋身中國乳業境外上市公司市值前三甲。

在此之后，輝山乳業的日子卻并不好過了。

2016年12月，知名做空機構渾水先后兩次兩次做空輝山乳業，直指公司發布虛假財務報表，夸大產奶量，編造“苜蓿自給自足”謊言，公司價值接近于零。同時質疑公司董事長楊凱有可能挪用公司至少1.5億元資產，真實數字或更大。輝山乳業當時對此回擊稱，渾水之舉意在從證券價格下跌中獲利。

不過，兩份做空的報告并未大幅影響輝山乳業股價。

2017年3月，輝山乳業爆發債務危機，當年3月24日股價盤中大幅跳水，截至收盤暴跌85%，市值蒸發322億港元。“公司股價暴跌我一點準備都沒有。”輝山乳業暴跌當天，彼時擔任輝山乳業的董事長楊凱對媒體回應。

據悉，輝山乳業暴跌的導火索是因公司遭中行審計發現，賬上30億資金被轉出投資沈陽房產，資金無法收回。

面對如此危機，輝山乳業董事會成員卻紛紛“出逃”。同年3月21日，輝山乳業發布公告稱，楊凱一致行動人、輝山乳業執行董事、副總裁葛坤休假，并自此“失聯”。

2018年5月，沈陽市中級人民法院受理輝山乳業集團108家系列企業重整案。截至2018年6月25日，輝山乳業集團系列83家企業經管理人初步審查確認的債權總額約233.25億元。

作為曾經的“東北第一液奶品牌”，輝山乳業資產曾一度吸引優然牧業、新希望集團等產業資本競購，最終花落來自廣州的越秀集團。

官網顯示，越秀集團于1985年在香港成立。經過三十八年的改革發展，越秀集團已形成以金融、房地產、交通基建、現代農業為核心產業，造紙等傳統產業和未來可能進入的戰略性新興產業在內的“4+X”現代產業體系。

越秀集團在接手輝山乳業后，便開始了一系列整改。

據輝山乳業公眾號顯示，2022年越秀輝山完成6座牧場續建，奶牛總存欄量12.1萬頭，牛群結構持續優化；液奶業務中、高端毛利產品營收同比提升，奶粉業務實現4億元的銷售目標。

產品質量遭質疑

輝山乳業此前曾卷入“毒奶”風波中。

2015年7月30日，河北省秦皇島市食品和市場監督管理局在乳制品質量安全抽檢中，發現遼寧輝山乳業的高鈣牛奶檢出硫氰酸鈉，數值高達15.20mg/kg(最高限定值≤10.0 mg/kg)。隨后9月18日對輝山乳業該產品要求下架。

據了解，硫氰酸鈉是毒害品，少量食入就會對人體造成極大傷害，國家禁止在牛奶中人為添加硫氰酸鈉。

隨后，河北省食藥局又對市場銷售的標稱輝山乳業集團生產的其他7批次液態乳產品進行了應急抽樣檢驗，7批次產品檢驗結果在2.7-4.2mg/kg之間。檢驗結果合格。

河北省食藥局稱，鑒于牛乳中本身存在一定的硫氰酸鈉本底值，且國際食品法典委員會(CAC)規定生乳中允許添加硫氰酸鈉的限量值為14mg/kg，結合應急抽樣檢驗結果，經再次組織專家研判，認為此前發布的15.2mg/kg檢出值對消費者的健康風險低。考慮上述因素，我局決定撤銷9月24日發布的該期食品銷售安全警示。

雖然“毒奶”風波已經過去，但輝山乳業的食品安全似乎并沒有得到消費者的認可。

在京東的輝山牛奶旗艦店中，大望財訊發現有許多消費者反應該該品牌旗下產品變質、漏發產品、包裝簡陋、口感不佳等問題。

以該店銷量較好的輝山純牛奶為例，在評價中消費者多次提到產品變質的問題，其中有消費者表示：“這牛奶不好喝，喝完拉肚子，換一個人喝還是拉肚子。”另一位消費者則表示，牛奶外包裝完好，里面卻餿了，網購多次第一次遇到！

在黑貓投訴[投訴入口]平臺中，有消費者稱，在輝山瑪瑞2段的奶粉中發現有異物，輝山公司態度強硬不同意賠償。

而這并非個例，有多數消費者表示輝山的產品中出現了異物，其中一位消費者稱：“昨天在超市里買的輝山益生菌酸奶，產品還在保質期內，今天喝了幾口，發現酸奶里有一大塊黑色異物，喝完之后腸胃不適，上吐下瀉。”

值得注意的是，有不少消費者反應了在飲用輝山乳業的產品后出現了身體不適的情況。

食品安全是企業發展的命脈，在食品安全都無法保證的前提下，越秀輝山的百億目標該如何實現？

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