8月30日，有色金屬板塊早盤高位震蕩，午盤略有回落，中證細分有色金屬指數現漲0.21%。成份股漲跌互現，西部超導、紫金礦業、銀泰黃金漲超2%，中鎢高新、圖南股份、中金黃金、明泰鋁業漲超1%，山東黃金、湖南黃金等漲幅居前；下跌方面，華友鈷業跌超4%，中金嶺南跌超2%，安寧股份、融捷股份、盛和資源、中國鋁業、金鉬股份、盛新鋰能等跌幅居前。

主流ETF方面，有色50ETF（159652）早盤一路走高，一度漲幅1.53%；午盤回調橫盤震蕩，仍保持在10日均線上方，均線支撐力強。

值得注意的是，近日，資金連續借道有色50ETF（159652）布局A股高彈性周期板塊；上交所權威數據顯示，截至8月29日，有色50ETF（159652）已連續2日獲資金凈流入！近60日，有色50ETF（159652）已獲資金增倉超9500萬元！

(資料圖片僅供參考)

有色板塊成份股消息面上，8月29日晚間，山東黃金發布2023年半年報，公司上半年實現營業收入274.25億元；歸母凈利潤8.8億元，同比增長58.26%，其中公司第二季度歸母凈利潤4.41億元，同比增長83%；基本每股收益同比增長65.56%。

【黃金龍頭充分受益金價上行】

我國黃金行業上半年整體穩中向好，量價齊升。價格方面，黃金價格震蕩攀升創出歷史新高。報告期內，國際現貨金價最高觸及2081美元/盎司，收盤于1919美元/盎司，較上年末收盤上漲5.3%。產量方面，2023年上半年，全國黃金企業生產恢復正常，主力礦山全部實現復工復產，全行業呈現出穩中向好的高質量發展趨勢。交易量方面，國內黃金交易市場持續活躍，交易所黃金交易總額同比均大幅上升。

目前來看，黃金價格有望長期向好，助推公司盈利能力進一步提升。

中信證券仍預計FOMC在9月暫停加息的概率較大，11月是否再次加息取決于經濟數據情況。金價前期調整幅度較大，底部反彈行情有望延續。（來源：中信證券《金屬行業觀察及觀點更新：關注戰略金屬品種和中報績優股》）

【政策利好推動行業提質增效】

8月25日，七部門聯合印發《有色金屬行業穩增長工作方案》，提出要把穩增長擺在首要位置，推動有色金屬行業質的有效提升和量的合理增長。

安信證券指出，《方案》提及的主要工作舉措包括提升供給能力，保障上下游行業平穩增長，包括加快戰略資源開發利用、支持關鍵材料研發應用等，對有色金屬上游戰略資源的開發利用、下游有色產品應用升級及企業的綜合競爭力提升都具有重要意義。

對上游來說，重點支持銅、鋁、鎳、鋰等品種的緊缺戰略性礦產的戰略資源開發利用；對下游來說，重點關注硅、鎂等消費規模較大且具有增長潛力的品種的產品消費升級。（來源：安信證券《工信部等七部門印發，推動行業提質增量》）

中信證券在最新研報中指出，《有色金屬行業穩增長工作方案》凸顯銅、鋰等資源的戰略價值，同時隨著能源金屬價格跌幅收窄，鋰價有望趨穩。（來源：中信證券《金屬行業觀察及觀點更新：關注戰略金屬品種和中報績優股》）

【A股有色金屬投資策略怎么看？】

對于有色金屬行業下半年的投資策略，中國銀河華立表示，2023年下半年國內經濟持續復蘇與FOMC結束加息周期，有望使有色金屬行業景氣度出現更為明顯的改善。盡管上半年國內經濟復蘇的強度與FOMC放緩加息進程的節奏不及預期，但其方向是明確的，雖有波折但周期終會到來。2023年下半年國內經濟繼續復蘇與FOMC大概率結束加息下，有色金屬行業或將迎來業績筑底與行業景氣度的拐點，目前處于歷史底部的A股有色金屬行業估值有望率先獲得修復。（來源：中國銀河《有色金屬行業2023年中期策略：蓄勢待發，周期終會歸來》）

海通證券分析指出近期有色行業供需向好。

（1）貴金屬：市場預期逐步調整，貴金屬價格或有望回升。市場或正逐步消化美國貨幣政策進一步緊縮的預期，貴金屬價格或有望回升。

（2）能源金屬：有色金屬行業穩增長工作方案關注能源金屬國內資源開發。8月25日，七部門印發《有色金屬行業穩增長工作方案》。方案提出，2023—2024年目標國內鋰資源開發取得積極進展，針對緊缺戰略性礦產，加大國內勘查開發力度，制定鋰等重點資源開發和產業發展總體方案。

（3）工業金屬：7月陽極銅進口下滑，鋁庫存繼續位于同期低位。預計下半年陽極銅市場供應趨緊。（來源：海通證券《有色金屬行業周報：供需向好，有色行業穩增長方案印發》）

有色金屬行業三大細分領域長期投資價值如何？

1.工業金屬（銅鋁）：

廣發證券表示，國內一攬子“穩經濟”政策密集出臺提振信心，FOMC如期加息，預計基本金屬價格震蕩上行。據公開數據，7月LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價環比變化為4.27%、3.29%、3.21%、4.11%、7.48%。（來源：廣發證券《金屬及金屬新材料行業8月策略：政策落地看銅鋁鋼，黃金仍必配》）

東方證券復盤歷史分析指出，金融屬性與商品屬性交替作用于銅價，加息尾聲金融屬性多占據主導作用，加息結束后商品屬性多發揮主導作用。回顧歷史5輪加息以來，FOMC結束加息前后，銅價多處于觸底回升或震蕩上行的狀態。站在當前時點，分析認為銅價后市或具較強韌性，“N”字第三筆或正徐徐而來。（來源：東方證券《銅行業專題報告①：銅-N形第三筆或徐徐而來》）

2.貴金屬（黃金）

多家機構紛紛看好黃金后市：

財信證券認為，市場預計FOMC7月加息25bp概率較高，后續是否繼續加息要看就業和CPI數據走勢，美國利率可能維持較高水平停留較長時間，后續FOMC貨幣政策或將迎來轉向。中長期仍看好金價中樞上漲。（來源：財信證券《有色金屬行業月度：有色金屬反彈，看好黃金板塊》）

3.能源金屬（鋰、鈷）方面：民生證券邱祖學同樣在今年中期策略中表示：2023年能源金屬供需短缺或將緩解，我們認為能源金屬價格中樞或將逐步下移、回到理性水平，但資源端的溢價仍需重視。

鋰板塊：需求韌性依舊，鋰價高位運行或超預期。目前上游產能釋放已充分預期，下游動力電池表觀需求修復，鋰價上漲，預期改善將為整個板塊帶來估值提升機會。（來源：廣發證券《金屬及金屬新材料行業7月策略：看多黃金，期待銅鋁，把握鋰》）

鈷板塊：供給端巨變，價格低位之下鈷需求彈性或將凸顯。供給壓力持續增加，需求端，短期消費電子需求承壓，但鈷價快速回落帶來三元電池成本下降，中鎳高壓三元的推廣及高鎳三元電池放量，帶動未來鈷需求快速增長。（民生證券：《金屬行業2023年中期策略系列報告之能源金屬篇：誰無暴風勁雨時，守得云開見月明》）

此外，稀土方面，中信證券指出，稀土價格繼續反彈，需求回暖有望帶動板塊估值修復。近期產業鏈需求回暖以及補庫情緒濃厚帶動稀土價格持續反彈，長期來看，預計機器人產業逐步成熟將顯著帶動稀土永磁材料需求增長。下半年新能源領域需求回暖有望帶動稀土磁材行業業績和估值觸底回升。（來源：中信證券《金屬行業觀察及觀點更新：政策利好推動工業金屬反彈行情》）

公開資料顯示，有色50ETF（159652）標的指數（細分有色指數）中，工業金屬（鋁銅）占比43%，貴金屬及小金屬（稀土、鉬、錫）占比30%，能源金屬（鋰鈷）占比20%，高效把握工業金屬周期復蘇，以及能源金屬成長彈性。（數據來源：中證指數公司，截至2023.8.23，指數成份股不代表個股推薦）

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