編者按：廣東高義包裝科技股份有限公司（簡稱“高義包裝”）近日提交深交所主板上市申請，保薦機構為中信證券股份有限公司，保薦代表人陳立豐、胡濱。

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高義包裝擬在深交所主板公開發行新股數量不低于3,629.3319萬股，不低于本次發行后總股本的25%，本次發行不進行原股東公開發售股份。公司擬募集資金77,378.16萬元，用于東莞智能包裝生產建設項目、研發中心建設項目、信息化建設項目、補充營運資金。

高義包裝是一家以消費電子、小家電、電子煙和酒類市場為主要領域，集研發、設計、生產、銷售于一體的一站式紙制印刷包裝解決方案提供商。

公司的控股股東、實際控制人為任志生，其一致行動人為王雪梅、任柏賓、上海高儒企業管理合伙企業（有限合伙）（簡稱高儒合伙）和上海高萍企業管理合伙企業（有限合伙）（簡稱高萍合伙）。

其中，任志生直接持有公司44.60%的股份；任志生為高萍合伙的執行事務合伙人，高萍合伙持有公司4.59%的股份；任志生為高儒合伙的執行事務合伙人，高儒合伙持有公司4.59%的股份。股東任柏賓為任志生之子，股東王雪梅為任志生配偶，此二人分別直接持有公司9.84%的股份。綜上，任志生及其一致行動人合計持有公司73.47%的股份。

2020年至2022年，高義包裝的營業收入分別為74,248.44萬元、87,109.04萬元和93,448.34萬元；凈利潤分別為7,985.88萬元、7,510.85萬元和8,848.99萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7,991.77萬元、7,622.34萬元和9,095.76萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為9,334.05萬元、7,446.44萬元和8,948.19萬元。

上述同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為75,548.20萬元、88,871.30萬元和98,691.33萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為9,312.16萬元、8,820.74萬元和15,031.84萬元。

2020年至2022年，高義包裝的綜合毛利率分別為33.17%、27.87%和26.42%，主營業務毛利率分別為32.73%、27.35%和25.92%，逐年下滑。上述同期，同行業可比公司的毛利率平均值分別為26.32%、24.68%和23.25%。

據界面新聞報道，2021年5月26日，中信證券投資有限公司、廣東博資同澤一號股權投資合伙企業、東莞市創新投資發展合伙企業(有限合伙)、東莞市科創資本投資合伙企業(有限合伙)四名外部股東合計以1.5億元認繳新增注冊資本918.75萬元，增資價格為16.33元/注冊資本。

而3個月前即2021年2月，實控人任志生將其所持公司130萬元的認繳出資額，以517.4萬元轉讓給東莞市高藝企業管理合伙企業(有限合伙)(簡稱“高藝合伙”)，轉讓價格為3.98元/注冊資本，系參考公司2020年末每股凈資產定價。

界面新聞記者注意到，高藝合伙的合伙人主要為任志生的親屬及朋友，其中任賢忠擔任公司經理，任賢喜擔任公司科長，兩人還分別認繳員工持股平臺高萍合伙20萬元、10萬元的出資額，出資比例分別為2%、1%。此外，2021年7月，任志生還進行了家庭內部財產分配，分別向配偶王雪梅、兒子任柏賓轉讓認繳的1071.875萬元注冊資本。

據《每日經濟新聞》報道，2021年2月高義包裝股東會同意任志生將其所持有的公司130萬元的認繳出資額，以517.40萬元的價格轉讓給高藝合伙轉讓的價格為3.98元/每元注冊資本，高義包裝稱這是參考公司2020年末每股凈資產定價。而在3個月后，2021年6月高義有限新增注冊資本918.75萬元，其中包括中信證券投資有限公司以6000萬元認繳注冊資本367.50萬元等，這一次，增資的價格達到了16.33元/每元注冊資本，較不久前有較大增長。

深交所在今年發布的《股票上市審核業務指南第3號——首次公開發行審核關注要點》中明確提出，對于歷次股權變動中的關注要點之一是股東入股價格是否異常，核查要求提出，保薦人、律師應核查是否存在股權代持、以發行人股權進行不當利益輸送等情形。

除了親屬及朋友外，高義包裝股東層還有2個員工持股平臺，分別是上海高萍企業管理合伙企業（有限合伙）、上海高儒企業管理合伙企業（有限合伙），二者各持有500萬股股份，各占比4.59%，合伙人除董事長、總監外，還包括組長、課長、生產經理、項目經理、市場專員等。

報告期內，高義包裝共進行2次現金分紅，合計分紅3994.20萬元。

2020年1月10日，公司股東會審議通過了《關于公司2019年度利潤分配預案》，公司分紅1,836.80萬元人民幣（含稅），全體股東按其持股比例分紅，該分紅已實施完畢。2022年3月28日，公司股東大會審議通過了《關于公司2021年度利潤分配預案的議案》，公司分紅2,157.40萬元人民幣（含稅），全體股東按其持股比例分紅，該分紅已實施完畢。

高義包裝沖刺深交所主板擬募資7.74億元

高義包裝是一家以消費電子、小家電、電子煙和酒類市場為主要領域，集研發、設計、生產、銷售于一體的一站式紙制印刷包裝解決方案提供商。

公司的控股股東、實際控制人為任志生，其一致行動人為王雪梅、任柏賓、上海高儒企業管理合伙企業（有限合伙）（簡稱高儒合伙””）和上海高萍企業管理合伙企業（有限合伙）（簡稱高萍合伙””）。

其中，任志生直接持有公司44.60%的股份；任志生為高萍合伙的執行事務合伙人，高萍合伙持有公司4.59%的股份；任志生為高儒合伙的執行事務合伙人，高儒合伙持有公司4.59%的股份。股東任柏賓為任志生之子，股東王雪梅為任志生配偶，此二人分別直接持有公司9.84%的股份。綜上所述，任志生及其一致行動人合計持有公司73.47%的股份。

高義包裝擬在深交所主板公開發行新股數量不低于3,629.3319萬股，不低于本次發行后總股本的25%，本次發行不進行原股東公開發售股份。公司擬募集資金77,378.16萬元，用于東莞智能包裝生產建設項目、研發中心建設項目、信息化建設項目、補充營運資金。

高義包裝本次的保薦機構為中信證券股份有限公司，保薦代表人陳立豐、胡濱。

報告期內業績波動緩升

2020年至2022年，高義包裝的營業收入分別為74,248.44萬元、87,109.04萬元和93,448.34萬元；凈利潤分別為7,985.88萬元、7,510.85萬元和8,848.99萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7,991.77萬元、7,622.34萬元和9,095.76萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為9,334.05萬元、7,446.44萬元和8,948.19萬元。

上述同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為75,548.20萬元、88,871.30萬元和98,691.33萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為9,312.16萬元、8,820.74萬元和15,031.84萬元。

毛利率逐年下降

2020年至2022年，高義包裝的綜合毛利率分別為33.17%、27.87%和26.42%，主營業務毛利率分別為32.73%、27.35%和25.92%，逐年下滑。

上述同期，同行業可比公司的毛利率平均值分別為26.32%、24.68%和23.25%。

界面：實控人低價轉股給親朋好友

據界面新聞報道，高義包裝成立于2014年6月，由任志生、賀小華、王東分別以貨幣認繳出資4861.2萬元、900萬元、238.8萬元設立。

2021年5月26日，中信證券投資有限公司、廣東博資同澤一號股權投資合伙企業、東莞市創新投資發展合伙企業(有限合伙)、東莞市科創資本投資合伙企業(有限合伙)四名外部股東合計以1.5億元認繳新增注冊資本918.75萬元，增資價格為16.33元/注冊資本。

而3個月前即2021年2月，實控人任志生將其所持公司130萬元的認繳出資額，以517.4萬元轉讓給東莞市高藝企業管理合伙企業(有限合伙)(簡稱“高藝合伙”)，轉讓價格為3.98元/注冊資本，系參考公司2020年末每股凈資產定價。

界面新聞記者注意到，高藝合伙的合伙人主要為任志生的親屬及朋友，具體名單如下，其中任賢忠擔任公司經理，任賢喜擔任公司科長，兩人還分別認繳員工持股平臺高萍合伙20萬元、10萬元的出資額，出資比例分別為2%、1%。

此外，2021年7月，任志生還進行了家庭內部財產分配，分別向配偶王雪梅、兒子任柏賓轉讓認繳的1071.875萬元注冊資本。

IPO前，任志生直接持有公司44.6%的股份，通過一致行動人王雪梅、任柏賓以及兩個員工持股平臺高儒合伙、高萍合伙，合計持有公司73.47%的股份。

每日經濟新聞：實控人親屬、朋友來入股

據《每日經濟新聞》報道，2021年2月高義包裝股東會作出決議，同意任志生將其所持有的公司130萬元的認繳出資額，以517.40萬元的價格轉讓給高藝合伙。招股書披露，高藝合伙的合伙人主要為任志生的親屬及朋友。

需要說明的是，這次股權轉讓的價格為3.98元/每元注冊資本。高義包裝稱這是參考公司2020年末每股凈資產定價；而在3個月后，2021年6月高義有限新增注冊資本918.75萬元，其中包括中信證券投資有限公司以6000萬元認繳注冊資本367.50萬元等，這一次，增資的價格達到了16.33元/每元注冊資本，較不久前有較大增長。招股書中介紹，后一次是外部股東經對公司的未來進行預期和判斷并與公司原股東協商確定的價格。

深交所在今年發布的《股票上市審核業務指南第3號——首次公開發行審核關注要點》中明確提出，對于歷次股權變動中的關注要點之一是股東入股價格是否異常，核查要求提出，保薦人、律師應核查是否存在股權代持、以發行人股權進行不當利益輸送等情形。

“高藝合伙是發行人的實控人任志生的親友持股平臺，因看好發行人的行業及未來發展前景并基于對實控人的信任而進行投資，其來源為從實控人處股權受讓而來，價格參照公司每股凈資產并協商一致確定，價格合理公允。”7月31日，高義包裝在給《每日經濟新聞》的采訪回復函中表示。

在其他的IPO案例中，也出現了部分設立親屬持股平臺的案例。交易所問詢時，會要求公司說明實控人親屬直接或間接所持股份的鎖定期。在高義包裝披露的招股書中，披露了持股平臺高藝合伙的鎖定承諾，并未有上述任春花、王紅梅等親屬的個人鎖定承諾。

高義包裝回復采訪時稱：“關于鎖定期，高藝合伙已經出具承諾自發行人股票上市之日起36個月內，不轉讓或者委托他人管理本企業從實控人處受讓的股份。”

除了親屬及朋友外，高義包裝股東層還有2個員工持股平臺，分別是上海高萍企業管理合伙企業（有限合伙）、上海高儒企業管理合伙企業（有限合伙），二者各持有500萬股股份，各占比4.59%，合伙人除董事長、總監外，還包括組長、課長、生產經理、項目經理、市場專員等。

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