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市場策略

股指延續(xù)縮量調(diào)整 板塊熱點(diǎn)加速切換

周四滬深股指延續(xù)小幅震蕩調(diào)整，股指平開多空圍繞前一天收盤指數(shù)橫盤震蕩形成拉鋸，一小時(shí)后最終空方占據(jù)主動(dòng)股指在資源和銀行板塊的帶領(lǐng)下逐級震蕩走低，盤中智能AI 展開反彈，而前一天活躍的資源板塊出現(xiàn)一日游走勢，午后智能駕駛和減速器板塊出現(xiàn)異動(dòng)快速上揚(yáng)，股指跌勢才有所收斂。盤中板塊熱點(diǎn)繼續(xù)分化，其中智能駕駛、CPO 和房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)略顯活躍漲幅居前，能源金屬、稀土資源和中藥板塊整體出現(xiàn)調(diào)整。最終滬深兩市收盤均小幅下跌，全天兩市成交量0.82 萬億繼續(xù)減少，多空雙方表現(xiàn)謹(jǐn)慎，市場活躍度繼續(xù)下降。

中國商務(wù)部宣布將于從2023 年8 月1 日起對鎵、鍺相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，但正如我們預(yù)判該板塊的市場號召力有限市場的追隨意愿不強(qiáng)，隔日就出現(xiàn)了整體回調(diào)的一日游現(xiàn)象，相反近期新賽道智能汽車和減速器板塊重現(xiàn)活躍，但市場成交量的持續(xù)萎縮以及離岸人民幣小幅回落至7.26 水平，市場整體的做多動(dòng)能明顯不足，股指亦呈現(xiàn)出小幅震蕩調(diào)整走勢。近期我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)股匯市場呈現(xiàn)明顯的相關(guān)性，人民幣匯率的巨幅震蕩對股指的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)尤為密切，進(jìn)而導(dǎo)致股指的波動(dòng)幅度也同步有所擴(kuò)大。歐美持續(xù)加大對烏克蘭的軍事援助，俄烏戰(zhàn)爭不斷升級沖突趨于長期化，歐盟對俄羅斯展開第11輪制裁，半島和南海地緣政治局勢跌宕暗藏危機(jī)，中東國家和以色列之間紛爭不斷，法國發(fā)生全國騷亂，美國把中國作為主要競爭目標(biāo)肆意打壓誹謗，并聯(lián)合部分國家把經(jīng)貿(mào)科技問題政治化意識化不斷制造單邊制裁，中美雙方矛盾摩擦升級擴(kuò)大；歐美一系列限制政策嚴(yán)重?cái)_亂了全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，全球去美元化浪潮日益興起，美元作為世界儲(chǔ)備貨幣老大的地位受到挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)形勢趨于嚴(yán)峻復(fù)雜，市場不確定性增加并對資本市場產(chǎn)生了極大的影響。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示歐盟已步入衰退周期，全球經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，西方對未來經(jīng)濟(jì)滯漲和衰退的擔(dān)憂預(yù)期上升。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議暗示接下來可能連續(xù)加息以降低美國的通貨膨脹水平，美國將發(fā)行新一輪的6000 億國債以提高債務(wù)上限，顯示出美國經(jīng)濟(jì)仍面臨通脹和銀行流動(dòng)性危機(jī)的雙重威脅。美債市場出現(xiàn)劇烈震蕩，人民幣兌美元匯率波動(dòng)加大，國際原油寬幅震蕩并延伸到大宗原材料價(jià)格波動(dòng)明顯。注冊制背景下殼資源價(jià)值不斷下降，但產(chǎn)業(yè)資本減持離場的意愿不減，雖然管理層積極鼓勵(lì)并引導(dǎo)中長期資金入市，但相較于海外市場過去幾年的大規(guī)模持續(xù)放水，國內(nèi)市場的穩(wěn)健政策難以有效持續(xù)地激發(fā)市場的做多信心，南向資金不斷流出A 股市場資金面始終處于供求明顯失衡的狀態(tài)，市場缺乏有效的增量資金基本還是以存量資金互相博弈為主，因此市場更多地還是表現(xiàn)為一種板塊輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情。

從技術(shù)面分析，今年前四個(gè)月股指總體呈現(xiàn)為震蕩小幅回升走勢，投資者的參與意愿有所回升，但5 月開始指數(shù)沖高受阻出現(xiàn)快速回落調(diào)整走勢，其中多個(gè)指數(shù)不斷創(chuàng)下年內(nèi)新低，市場人氣急速下降。上周股指大幅震蕩在上周一快速探底后逐漸企穩(wěn)回升，股指也在上周末回補(bǔ)了周初的跳空缺口，市場的恐慌氣氛有所緩解，但成交量始終不足萬億顯示出市場的參與熱情依然不高。周一股指震蕩小幅上行成交量一度回到萬億上方，但隨后三天股指走出小幅震蕩調(diào)整走勢，成交量也呈現(xiàn)快速逐級減少特征，顯示出市場的做多力量逐步減弱做多信心依然不足，目前股指重新回到中短期均線附近，市場中期趨勢再次顯得撲哧迷離，預(yù)期短期股指仍將延續(xù)寬幅震蕩，密切關(guān)注人民幣匯率和人氣指數(shù)的動(dòng)向，把握市場節(jié)奏嚴(yán)格控制倉位精選個(gè)股操作。

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