文 | 楊萬里

(資料圖)

8月25日，洽洽食品跌停。截至收盤，公司股價為33.65元，總市值為170.6億元。

消息上，8月24日，洽洽食品披露了2023年半年度業績報告，上半年公司實現營收26.86億元，同比增長0.28%；實現歸屬凈利潤為2.675億元，同比下降23.8%，呈現增收不增利現象。

洽洽食品在半年報中表示，上半年凈利潤下降主要受春節跨期以及公司節前堅果禮盒備貨較謹慎、葵花籽原料成本上漲等因素影響。

國金證券分析師在最新發布的研報中提到，“雖然包材、油脂等價格逐步下行，但葵花籽價格上半年同比上漲雙位數，壓制短期利潤”、“上半年廣告促銷費用同比增長11.6%”。

洽洽食品被稱為瓜子龍頭。公開數據顯示，2021年洽洽食品旗下瓜子占據包裝流通瓜子約一半的市場份額。另有數據顯示，洽洽食品在部分一二線成熟市場中滲透率高達七成。

過去數年，洽洽食品一直在探索“第二增長曲線”，之前公司曾嘗試進軍果凍、調味品等領域，但效果一般。后來，該公司將“堅果”業務發展為第二曲線。

截至2023年上半年，葵花子、堅果類業務分別占洽洽食品的營收比重為67.03%、19.85%。在2021年、2022年末，堅果類業務占該公司的營收比重均超過22%。

在堅果賽道，洽洽食品面臨的競爭對手包括三只松鼠、良品鋪子、百草味、來伊份、鹽津鋪子等。前瞻產業研究院披露的數據顯示，2022年，洽洽食品在堅果行業的市場份額為2.31%，同期三只松鼠、百草味、沃隆食品的市場份額為4.68%、2.97%、2.34%。

堅果行業市場集中度較低，且各品牌競爭激烈，洽洽食品處在一個紅海賽道中。

而在2023年半年報中，洽洽食品最新表示，公司加快推進量販零食店的拓展，目前公司在該渠道合作的有零食很忙、趙一鳴、零食有鳴、好想來等，合作的產品包括葵花籽品類、堅果品類和休閑食品品類。

受益于Z世代消費群體崛起及每月人均400元的零食飲料花費、量販零食高性價比等，量販零食行業逐漸火爆起來。洽洽食品的量販零食業務能否成為新的增長點，有待后續公告披露。

值得一提，洽洽食品是外資青睞的“寵兒”。

今年1月3日，港交所曾暫停深股通洽洽食品買盤，主要原因是境外投資者持有洽洽食品股份數超過總股本的28％，該公司成為2023年第一家被外資買爆的消費類公司。

深交所8月24日數據，境外投資者持有洽洽食品1.24億股，占公司總股本比例為24.56%。

從機構持倉數據看，二季度，機構之間出現分歧，表現為2家外資機構加倉，3家國內機構減倉。

數據顯示，香港中央結算有限公司（深股通）、UBS AG分別進行加倉，持股比例上升為20.38%、1.45%。與之相反，2家公募基金和1家保險機構分別進行減倉。此外，一家公募基金新進為第9大股東。

從K線走勢看，上述加倉的機構買入成本在38.52元以上。對比當前收盤價33.65元，加倉的部分或出現浮虧。

洽洽食品后市表現如何，我們將繼續保持關注！

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