文 | 楊萬里

(資料圖)

8月25日，洽洽食品跌停。截至收盤，公司股價(jià)為33.65元，總市值為170.6億元。

消息上，8月24日，洽洽食品披露了2023年半年度業(yè)績報(bào)告，上半年公司實(shí)現(xiàn)營收26.86億元，同比增長0.28%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤為2.675億元，同比下降23.8%，呈現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象。

洽洽食品在半年報(bào)中表示，上半年凈利潤下降主要受春節(jié)跨期以及公司節(jié)前堅(jiān)果禮盒備貨較謹(jǐn)慎、葵花籽原料成本上漲等因素影響。

國金證券分析師在最新發(fā)布的研報(bào)中提到，“雖然包材、油脂等價(jià)格逐步下行，但葵花籽價(jià)格上半年同比上漲雙位數(shù)，壓制短期利潤”、“上半年廣告促銷費(fèi)用同比增長11.6%”。

洽洽食品被稱為瓜子龍頭。公開數(shù)據(jù)顯示，2021年洽洽食品旗下瓜子占據(jù)包裝流通瓜子約一半的市場份額。另有數(shù)據(jù)顯示，洽洽食品在部分一二線成熟市場中滲透率高達(dá)七成。

過去數(shù)年，洽洽食品一直在探索“第二增長曲線”，之前公司曾嘗試進(jìn)軍果凍、調(diào)味品等領(lǐng)域，但效果一般。后來，該公司將“堅(jiān)果”業(yè)務(wù)發(fā)展為第二曲線。

截至2023年上半年，葵花子、堅(jiān)果類業(yè)務(wù)分別占洽洽食品的營收比重為67.03%、19.85%。在2021年、2022年末，堅(jiān)果類業(yè)務(wù)占該公司的營收比重均超過22%。

在堅(jiān)果賽道，洽洽食品面臨的競爭對手包括三只松鼠、良品鋪?zhàn)印俨菸丁硪练荨Ⅺ}津鋪?zhàn)拥取Ｇ罢爱a(chǎn)業(yè)研究院披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年，洽洽食品在堅(jiān)果行業(yè)的市場份額為2.31%，同期三只松鼠、百草味、沃隆食品的市場份額為4.68%、2.97%、2.34%。

堅(jiān)果行業(yè)市場集中度較低，且各品牌競爭激烈，洽洽食品處在一個(gè)紅海賽道中。

而在2023年半年報(bào)中，洽洽食品最新表示，公司加快推進(jìn)量販零食店的拓展，目前公司在該渠道合作的有零食很忙、趙一鳴、零食有鳴、好想來等，合作的產(chǎn)品包括葵花籽品類、堅(jiān)果品類和休閑食品品類。

受益于Z世代消費(fèi)群體崛起及每月人均400元的零食飲料花費(fèi)、量販零食高性價(jià)比等，量販零食行業(yè)逐漸火爆起來。洽洽食品的量販零食業(yè)務(wù)能否成為新的增長點(diǎn)，有待后續(xù)公告披露。

值得一提，洽洽食品是外資青睞的“寵兒”。

今年1月3日，港交所曾暫停深股通洽洽食品買盤，主要原因是境外投資者持有洽洽食品股份數(shù)超過總股本的28％，該公司成為2023年第一家被外資買爆的消費(fèi)類公司。

深交所8月24日數(shù)據(jù)，境外投資者持有洽洽食品1.24億股，占公司總股本比例為24.56%。

從機(jī)構(gòu)持倉數(shù)據(jù)看，二季度，機(jī)構(gòu)之間出現(xiàn)分歧，表現(xiàn)為2家外資機(jī)構(gòu)加倉，3家國內(nèi)機(jī)構(gòu)減倉。

數(shù)據(jù)顯示，香港中央結(jié)算有限公司（深股通）、UBS AG分別進(jìn)行加倉，持股比例上升為20.38%、1.45%。與之相反，2家公募基金和1家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)分別進(jìn)行減倉。此外，一家公募基金新進(jìn)為第9大股東。

從K線走勢看，上述加倉的機(jī)構(gòu)買入成本在38.52元以上。對比當(dāng)前收盤價(jià)33.65元，加倉的部分或出現(xiàn)浮虧。

洽洽食品后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！

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