開源證券：給予并行科技增持評級-焦點熱議

2026-09-15 18:48:21 來源：證星研報解讀

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開源證券股份有限公司諸海濱,楊懿寧近期對并行科技進行研究并發布了研究報告《北交所信息更新：聚焦算力全棧服務體系+加大采購算力設備，2026H1歸母凈利潤同比+726%》，給予并行科技增持評級。

并行科技(920493)　　2026H1實現營收9.46億元（+106.76%），歸母凈利潤4192.64萬元（+725.55%）　　2026上半年公司實現營收9.46億元，同比增長106.76%，歸母凈利潤4192.64萬元，同比增長725.55%，扣非歸母凈利潤2732.82萬元，同比增長505.28%，毛利率19.16%。下游AI大模型需求增長，我們上調2026-2028年盈利預測，預計2026-2028年歸母凈利潤分別為69（原35）/112（原49）/188（原77）百萬元，EPS為1.15/1.85/3.10元，對應當前股價PE為94.8/58.9/35.1倍，我們看好公司聚焦“算力資源+調度平臺+SaaS應用”，維持“增持”評級。　　2026H1公司智算云業務成核心增長引擎，精準卡位AI大模型高增長賽道　　2026年上半年公司智算服務收入達6.47億元，同比增長144.51%，成為核心增長引擎，經營凈現金流3.32億元，同比增長744.95%。隨著國家“東數西算”工程啟動，我國算力地圖正式開始形成八大樞紐、十大算力中心集群，助力我國全面推進算力基礎設施化。根據弗若斯特沙利文數據，預計中國超算云服務市場規模2025年將達到111.9億元，2021-2025年CAGR為52.4%，根據《2025年中國人工智能計算力發展評估報告》數據，預計2023-2028年中國智能算力規模CAGR為46.2%，通用算力規模CAGR為18.8%，2024年中國智算服務市場整體規模達到50億美元，2025年將增至79.5億美元，預計2023-2028年CAGR達57.3%。　　聚焦“算力資源+調度平臺+SaaS應用”，2026H1加大采購算力設備　　公司聚焦“算力資源+調度平臺+SaaS應用”全棧服務體系，持續強化全國一體化算力網絡建設，重點推進“東數西算”樞紐節點布局，依托寧夏、內蒙古等低PUE數據中心實現綠色集約運營。與騰訊云達成深度戰略合作，與移動云聯合推出融合算力解決方案，面向工業仿真、科學計算及AI訓推等場景，提供“算力+平臺+服務”一體化交付模式。2026H1公司預付款項0.68億元，同比增長2208%，加大算力設備采購，預付設備采購款5.88億元，并且控股武漢楚云智算，新設4家區域子公司，布局華中、華南算力節點，強化“算力供給+推理優化”全棧服務能力。　　風險提示：行業競爭加劇風險、新品拓展不及預期風險、原材料波動風險。

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