銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模首次被公募基金反超，暫時(shí)退居資管行業(yè)次席。近日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模為25.34萬億元。而同期，公募基金的存續(xù)資產(chǎn)凈值合計(jì)為27.69萬億元。

截至2023年6月末，公募基金的存續(xù)資產(chǎn)凈值規(guī)模

(相關(guān)資料圖)

圖片來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站

經(jīng)歷過去年兩次“破凈”后，今年年初理財(cái)收益率回暖，但上半年規(guī)模仍較去年末卻有所下滑，較2021年底的29萬億規(guī)模則減少近4萬億。

截至2023年6月末，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模

圖片來源：中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告

有銀行從業(yè)者對記者表示，銀行理財(cái)凈值化后本身不承諾保本，具有波動(dòng)性，“我們在售賣理財(cái)時(shí)也有些擔(dān)心，怕出現(xiàn)凈值下跌，引來客戶不滿。”為穩(wěn)定收益，理財(cái)公司目前已在大類資產(chǎn)配置上加配更多的“凈值穩(wěn)定器”存款，以迎合投資者需求，然而，“穩(wěn)定”和“收益”如魚和熊掌不可兼得。

招商證券銀行首席分析師廖志明指出，“今年理財(cái)從收益來看，與中長期限的債券基金比較，其實(shí)是明顯‘跑輸’的。”與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士也指出，“銀行理財(cái)也在‘公募基金化’，整個(gè)資管市場足夠大，未來兩類機(jī)構(gòu)也是‘競爭+合作’關(guān)系，未來就看誰做得好。”

銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模下降

首次被公募基金反超

在上半年理財(cái)報(bào)告出爐后，“公募基金規(guī)模首超銀行理財(cái)”的話題也引起了市場熱議。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模為25.34萬億，而公募基金存續(xù)資產(chǎn)凈值為27.69萬億元，銀行理財(cái)規(guī)模首次被公募基金反超。

截至2023年6月末，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)情況

圖片來源：中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告

縱向來看，銀行理財(cái)規(guī)模也有所下降。盡管銀行理財(cái)6月末共存續(xù)產(chǎn)品3.71萬只，較年初增長6.88%，但規(guī)模較去年末的27.65億元減少了2萬億元有余；而與2021年末的29萬億相比較，已減少了近四萬億。這也是自去年以來銀行理財(cái)規(guī)模再度出現(xiàn)收縮。

除了存續(xù)規(guī)模外，募集難問題也有所體現(xiàn)。2023年上半年銀行理財(cái)募集金額僅為27.75萬億元，而2022年同期這一數(shù)據(jù)為47.92萬億元，2021年上半年為62.41萬億元。

“基金把理財(cái)原來的份額分走了。”走訪過程中，北京一國有行高級客戶經(jīng)理對記者表示，一方面，來銀行做理財(cái)?shù)娜硕际窍Ｍ€(wěn)定，但是現(xiàn)在理財(cái)確實(shí)不穩(wěn)定了。另一方面，從專業(yè)角度來說，可能基金公司比理財(cái)公司會(huì)更專業(yè)。雖然理財(cái)公司也在招聘專業(yè)人士，但畢竟剛剛經(jīng)歷凈值化，理財(cái)公司在市場運(yùn)作方面還不是特別成熟。

對于銀行理財(cái)規(guī)模的下跌，貝恩公司董事經(jīng)理張蕾對記者總結(jié)，首先，去年年底跌破凈值的“傷痕效應(yīng)”。張蕾表示，投資者首次對凈值化有了深刻的理解。雖然2023年銀行理財(cái)收益回暖，但投資者對理財(cái)?shù)男判纳形赐耆謴?fù)。

其次，原有產(chǎn)品優(yōu)勢不再。張蕾指出，“在當(dāng)前背景下，銀行理財(cái)在固收類產(chǎn)品方面相較公募的差異化優(yōu)勢難以為繼。且理財(cái)子在產(chǎn)品多樣化打造和大類資產(chǎn)配置方面的能力，尚有較大提升空間。”

最后，季節(jié)性因素。張蕾認(rèn)為，“季度末和年末，有存款考核存在，驅(qū)動(dòng)銀行引導(dǎo)一部分理財(cái)回到表內(nèi)存款。”

不過記者也注意到，銀行理財(cái)在經(jīng)歷了一季度存續(xù)規(guī)模的低點(diǎn)后，二季度已有所回暖。東興證券指出，考慮到存款利率下調(diào)或提升居民理財(cái)需求以及三季度理財(cái)沖存款力度往往下降。東興證券預(yù)計(jì)，“三季度理財(cái)規(guī)模有望延續(xù)二季度回升態(tài)勢。”

銀行理財(cái)逐漸向更“穩(wěn)”的方向傾斜

但固定收益理財(cái)不等于確定收益

“這款產(chǎn)品的最大特點(diǎn)就是‘穩(wěn)’，往期的業(yè)績基準(zhǔn)都達(dá)到了3.25%，屬于我們的招牌產(chǎn)品，收益還是很有保障的。”記者走訪銀行網(wǎng)點(diǎn)時(shí)，北京某股份行一位客戶經(jīng)理向記者推薦了一款穩(wěn)健性產(chǎn)品。此現(xiàn)象并非個(gè)例，記者走訪過程中，各家銀行工作人員推薦產(chǎn)品時(shí)，不斷強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品“穩(wěn)”的特性，此現(xiàn)象有著更深層次的原因。

去年11月，理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大幅波動(dòng)，恐慌情緒迅速在投資者間蔓延，市場出現(xiàn)“踩踏式”贖回現(xiàn)象，并以此轉(zhuǎn)向流動(dòng)性和安全性更高的現(xiàn)金管理類理財(cái)或銀行存款。

經(jīng)歷過去年的贖回沖擊后，銀行理財(cái)公司的風(fēng)格愈發(fā)穩(wěn)健。上半年，為吸引個(gè)人理財(cái)投資者，低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)的理財(cái)產(chǎn)品被多家理財(cái)機(jī)構(gòu)主推，如攤余成本法估值理財(cái)產(chǎn)品、偏存款類理財(cái)產(chǎn)品等。

從上半年銀行理財(cái)整體資產(chǎn)配置來看，也可以看出銀行理財(cái)逐漸向更“穩(wěn)”的方向傾斜。《報(bào)告》顯示，截至今年六月末，理財(cái)產(chǎn)品持有信用債12.15萬億元，占總投資資產(chǎn)的43.86%，較去年同期減少了4.21個(gè)百分點(diǎn)。而現(xiàn)金及銀行存款占比達(dá)到23.7%，較去年末增加了6.2個(gè)百分點(diǎn)。

截至2023年6月末，理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置情況

圖片來源：中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告

從風(fēng)險(xiǎn)等級來看，報(bào)告顯示，風(fēng)險(xiǎn)等級為R2及以下的理財(cái)產(chǎn)品為市場中的絕對主流，且占比再次上升。截至今年6月末，此類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為22.86萬億元，占比90.21%，較去年末占比上升2.52個(gè)百分點(diǎn)。

銀行及理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)情況（按風(fēng)險(xiǎn)等級）

圖片來源：中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告

一位股份制銀行高級客戶經(jīng)理對記者指出，“很多有長期閑置資金的客戶想讓我們推薦一些具有確定性的產(chǎn)品，因?yàn)樗麄冇X得這樣很省心、很確定、很踏實(shí)，不用天天想、天天問。”

該客戶經(jīng)理表示，資管新規(guī)出臺后，雖然從規(guī)定上講已經(jīng)不保本了，但是當(dāng)時(shí)客戶依然覺得，理財(cái)依然是有隱性承諾的。“那么，當(dāng)經(jīng)濟(jì)放緩，當(dāng)市場的波動(dòng)從理財(cái)產(chǎn)品上體現(xiàn)出來的時(shí)候，客戶才發(fā)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品真的是不承諾了，甚至有虧損本金的情況。”

深圳一位銀行理財(cái)經(jīng)理表示，去年11月理財(cái)下跌了一輪，“包括在銀行工作的人，也覺得離譜，理財(cái)?shù)腻X竟然虧了。但是其實(shí)理財(cái)本身就是不承諾保本。本來就是有波動(dòng)的，但是投資者的認(rèn)知不是這樣的。但所以理財(cái)經(jīng)理在售賣理財(cái)時(shí)也有點(diǎn)害怕。”

不過值得注意的是，記者采訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，部分投資者將“固定收益類理財(cái)”理解為“確定收益”。一位投資者就向記者表示，“固定收益類肯定和存款差不多——收益固定、本金安全，這種利息好像和定期存款利息差不多。”

但事實(shí)上，固定收益理財(cái)不等于確定收益。理財(cái)業(yè)務(wù)是一種典型的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，銀行接受客戶委托，為客戶提供投資管理服務(wù)，并按約定收取服務(wù)費(fèi)。2018年4月，央行等四部委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱資管新規(guī)），要求銀行理財(cái)產(chǎn)品不得承諾“保本保收益”，開啟了銀行理財(cái)產(chǎn)品的“凈值化轉(zhuǎn)型”之路，逐步回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

資管新規(guī)規(guī)定，資產(chǎn)管理產(chǎn)品按照投資性質(zhì)的不同，分為固定收益類產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品、商品及金融衍生品類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品。其中，固定收益類產(chǎn)品指的是投資于存款、債券等債權(quán)類資產(chǎn)的比例不低于80%的產(chǎn)品。工行一位理財(cái)經(jīng)理向記者介紹，“現(xiàn)在的‘固定收益類理財(cái)’是指投資范圍，投的是固定收益類資產(chǎn)。”

資管新規(guī)發(fā)布后，銀行理財(cái)市場不斷轉(zhuǎn)型，理財(cái)規(guī)模從22萬億起步，于2022年3季度末一度創(chuàng)造歷史新高30萬億元。

凈值型理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模及占比變化情況

圖片來源：中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，銀行理財(cái)凈值化也再進(jìn)一步，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模24.31萬億元，占比達(dá)到了95.94%，較去年同期增加0.85個(gè)百分點(diǎn)。而保本理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模也早已由資管新規(guī)發(fā)布時(shí)的4萬億元壓降至零，剛兌預(yù)期逐步被打破。

但市場方面出現(xiàn)了新的問題，投資者投資理念尚未完全轉(zhuǎn)變。2022年為銀行理財(cái)全面凈值化元年，債券市場大幅波動(dòng)后引發(fā)了客戶贖回潮，去年也經(jīng)歷了資管新規(guī)后最猛烈的凈值回撤。在經(jīng)歷兩次“破凈潮”后，投資者或許對“打破剛兌”這一詞有了深刻認(rèn)知。

打破剛性兌付后

選“銀行理財(cái)”還是“公募基金”？

就目前來看，同樣“不保本”，投資者該選擇銀行理財(cái)還是公募基金？在走訪過程中，客戶經(jīng)理給出了不同答案。

某大行客戶經(jīng)理表示，建議將日常的流動(dòng)資金用于購買理財(cái)，長期不用的資金用于購買基金。“基金的短期收益雖然存在較大不確定性，但長期來看，年化收益率都可以達(dá)到6%-7%。定存、保險(xiǎn)和基金用于保本增值，理財(cái)用于存放日常的流動(dòng)性資金。”

理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益情況

圖片來源：中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告

另一家銀行的經(jīng)理則向記者表示，目前理財(cái)產(chǎn)品的增值功能有所下降，但還是比定期收益要高一些。“一是資管新規(guī)落地以后，理財(cái)確實(shí)不像以前是完全保本保息。現(xiàn)在理財(cái)打破了剛性兌付，有可能理財(cái)是浮動(dòng)的收益，甚至可能損失本金。二是銀行的理財(cái)和存款的收益率下降比較厲害。但理財(cái)普遍還是比定期收益要高一些，所以還是具有一定增值功能的。”

一位銀行工作人員表示，有一些專業(yè)知識的投資者，“基金+保險(xiǎn)”的組合會(huì)多一些。“選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益的產(chǎn)品，基金完全可以替代理財(cái)。但理財(cái)還會(huì)有用武之地，比如在等待基金市場恢復(fù)期間，或者是家庭的流動(dòng)資金，還是可以放在短期理財(cái)里的。如果一些客戶不能接受基金的風(fēng)險(xiǎn)，可以用理財(cái)來替代，即‘理財(cái)+保險(xiǎn)’的組合。”

理財(cái)產(chǎn)品各類風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者數(shù)量分布

圖片來源：中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告

也有一家支行負(fù)責(zé)人則對記者表示，相對于基金，銀行理財(cái)最大的優(yōu)勢應(yīng)該在于銀行體系風(fēng)險(xiǎn)控制制度相對健全，目前其支行銀行理財(cái)仍是業(yè)務(wù)主體，“考慮到大部分客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，銀行理財(cái)適配性還是很強(qiáng)。”

對于市場上有些代銷機(jī)構(gòu)的理財(cái)經(jīng)理主要以推薦“基金+保險(xiǎn)”為主，冠苕咨詢創(chuàng)始人、資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽對記者表示，這一定程度上和理財(cái)產(chǎn)品的中收返點(diǎn)較低有關(guān)，隨著公募基金的降費(fèi)讓利力度加強(qiáng)，這種情況會(huì)有所改善。

要“穩(wěn)定”還是要“收益”？

分析師：不應(yīng)過度追求“凈值低波動(dòng)”

“商業(yè)銀行的傳統(tǒng)客群主要集中在中低風(fēng)險(xiǎn)偏好、追求收益穩(wěn)定的客戶，所以如果對現(xiàn)有的主力理財(cái)產(chǎn)品著一個(gè)畫像，那么其特點(diǎn)就是三個(gè)關(guān)鍵詞，分別是‘公募’、‘開放式’和‘固定收益類’。”周毅欽對記者表示。

為穩(wěn)定收益，理財(cái)公司目前已在大類資產(chǎn)配置上加配更多的“凈值穩(wěn)定器”存款，以迎合投資者需求。記者注意到，上半年多家理財(cái)公司發(fā)行“低波產(chǎn)品”，在產(chǎn)品方面推出了混合估值法和純攤余成本法估值理財(cái)產(chǎn)品，以將收益率曲線平穩(wěn)。

光大理財(cái)一位投資經(jīng)理向記者表示，“自去年四季度的大跌后，感覺不是投資者逐漸適應(yīng)理財(cái)凈值化，而是變成了理財(cái)產(chǎn)品去適應(yīng)投資者‘不允許虧錢’的期待。”

然而，“穩(wěn)定”和“收益”如魚和熊掌不可兼得。招商證券銀行首席分析師廖志明指出,“今年理財(cái)從收益來看，與中長期限的債券基金比較，其實(shí)是‘跑輸’的。銀行理財(cái)為了追求整個(gè)凈值‘低波動(dòng)’，但從投資端看，它的債券久期比較短，影響到客戶的投資收益。”

上述客戶經(jīng)理指出，“從收益角度講，純債基金和純債理財(cái)收益進(jìn)行比較，基金刨了手續(xù)費(fèi)后，比理財(cái)?shù)氖找媛蔬€要略好。去年11月份基金和理財(cái)一樣回撤得很厲害，但今年基金收益率恢復(fù)很快。經(jīng)歷回撤后，債基的恢復(fù)速度比理財(cái)更快一點(diǎn)。”

此外，記者注意到，報(bào)告顯示2023上半年，新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限在326至381天之間，而2022年全年加權(quán)平均期限為339至581天之間。而今年6月份，全市場新發(fā)封閉式產(chǎn)品加權(quán)平均期限為346天，較年初縮短30.32%。

全市場新發(fā)封閉式產(chǎn)品期限情況

圖片來源：中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告

廖志明指出，“2021年四季度以來，我們觀察到理財(cái)投資端債券久期大幅下降，配置中短債較多，這可能將顯著降低理財(cái)?shù)拈L期投資回報(bào)率，未來固收類理財(cái)收益率可能將常態(tài)性地跑輸長債基金。”

廖志明表示，銀行理財(cái)在凈值穩(wěn)定、收益好、流動(dòng)性好這幾個(gè)方面，是不可能同時(shí)做到的。如果過度去追求凈值穩(wěn)定，那么收益往往會(huì)很低。他表示，“資產(chǎn)管理最核心，還是要為客戶創(chuàng)造收益，如果過度去追求整個(gè)凈值的低波動(dòng)，那產(chǎn)品投資收益往往較低，甚至可能要下層去投很多資質(zhì)較差的債券，這樣背后違約風(fēng)險(xiǎn)可能就會(huì)非常大，所以最終可能會(huì)損害投資者的收益。”

廖志明認(rèn)為，不是所有投資者都在乎凈值低波動(dòng)，也有一些理財(cái)投資者更在意為自己創(chuàng)造收益，所以要在凈值的穩(wěn)定與收益之間做好平衡，不應(yīng)過度去追求“凈值的低波動(dòng)”。

他表示，“我們覺得可能理財(cái)在發(fā)展中，要平衡好這些因素。如果只是因?yàn)橐M量做到凈值低波動(dòng)，那么買現(xiàn)金類產(chǎn)品就好了。更重要的還是要為理財(cái)類投資者去創(chuàng)造價(jià)值，如果最終一直不創(chuàng)造價(jià)值，那我們覺得理財(cái)公司存在的價(jià)值就比較低。”

現(xiàn)階段固定收益類產(chǎn)品“一支獨(dú)大”

分析師：銀行理財(cái)要“公募基金化”

目前，銀行理財(cái)在固定收益類產(chǎn)品方面呈現(xiàn)出“一支獨(dú)大”特征，其他類型產(chǎn)品占比較小，且有進(jìn)一步縮小趨勢。報(bào)告顯示，在其他產(chǎn)品類型方面，混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模1.11萬億元，占比4.38%，較去年同期減少1.52個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對較小，分別為0.08萬億元和0.04萬億元。

銀行及理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)情況（按投資性質(zhì)）

圖片來源：中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告

而相較于銀行理財(cái)，公募基金方面配置較為豐富，貨幣市場基金和債券基金凈值規(guī)模16.25萬億元，占比58.68%，股票基金和混合基金凈值規(guī)模7.33萬億元，占比約26.46%。

對比銀行理財(cái)和公募基金的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，周毅欽表示，橫亙在銀行理財(cái)領(lǐng)域未來長期健康發(fā)展的最大問題，也是被公募基金所超越的核心原因：理財(cái)產(chǎn)品類型的嚴(yán)重結(jié)構(gòu)性失衡。

“如果解構(gòu)2019年至今銀行理財(cái)規(guī)模的變化，總量上增加了2萬億左右，其中固定收益類產(chǎn)品增加6萬億，混合類產(chǎn)品減少4萬億。”周毅欽指出，如果解構(gòu)2019年至今公募基金規(guī)模的變化，總量上接近翻倍，增加了將近13萬億。其中，封閉式基金增加2萬億，股票型基金增加1.4萬億，混合型基金增加2.8萬億，貨幣型基金增加4.3萬億，債券型基金增加2萬億，QDII基金增加0.3萬億。

周毅欽表示，和理財(cái)產(chǎn)品僅靠固收類產(chǎn)品“一條大腿走天下”不同，公募基金的產(chǎn)品體系非常完整，收益風(fēng)險(xiǎn)特征從低到高布局合理，在股債市場的輪漲環(huán)境下，可以形成有效的“內(nèi)循環(huán)”。不管市場怎么波動(dòng)，總能給客戶找到一款適合的基金產(chǎn)品，并且長期形成的口碑，能夠讓客戶愿意為頭部基金和明星基金經(jīng)理買單。

周毅欽認(rèn)為，“這就相當(dāng)于，公募基金是‘全天候’策略，無論是股票牛市、債券牛市都可以適應(yīng)，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)能上能下，攻守兼?zhèn)洌碡?cái)產(chǎn)品只適合于‘債券牛市’場景，一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，資金就有回流表內(nèi)或者流出的傾向。”

對于銀行理財(cái)?shù)陌l(fā)展，廖志明指出，“2018年4月資管新規(guī)后，銀行理財(cái)出臺了一系列資管新規(guī)相關(guān)的要求，在‘公募基金化’。”他認(rèn)為，特別是2021年，開放式理財(cái)也做了市值化的整改。現(xiàn)在開放式理財(cái)，除了現(xiàn)金管理理財(cái)外，均為市值法估值，所以他的估值方法其實(shí)跟債券基金是一樣的。

廖志明表示，銀行理財(cái)?shù)膬糁挡▌?dòng)跟債基是類似的，凈值波動(dòng)是合理的，這也是監(jiān)管的明確要求，打破了剛性兌付。“所以銀行理財(cái)?shù)氖找嫒Q于理財(cái)投資端，就是整個(gè)投資經(jīng)理實(shí)際的投資策略以及市場的一個(gè)情況。”

那么，未來銀行理財(cái)和公募基金發(fā)展是否會(huì)趨同呢？

廖志明表示，“我們覺得會(huì)比較接近，比較類似。從最核心的監(jiān)管規(guī)則來看，它們二者之間的差距也是大幅縮小，銀行理財(cái)‘公募基金化’，所以理財(cái)未來的一個(gè)發(fā)展，包括產(chǎn)品條線等等，可能會(huì)跟公募基金比較像。”

廖志明指出，整個(gè)大資管市場，其實(shí)空間足夠大，所以銀行理財(cái)跟公募基金也是“競爭+合作”的關(guān)系。公募基金目前也在大發(fā)展，銀行理財(cái)也有發(fā)展空間，二者之間的一個(gè)差異可能會(huì)越來越小。

貝恩公司全球合伙人崔筠指出，在脫離母行體系獨(dú)立發(fā)展之后，理財(cái)子必須在產(chǎn)品、渠道、人才和IT等方面“重起爐灶另開張”。這就要求理財(cái)子公司做好統(tǒng)籌規(guī)劃，理清各項(xiàng)工作優(yōu)先級，推動(dòng)漸次落地，并將落地過程中積累的經(jīng)驗(yàn)智慧固化入業(yè)務(wù)流程、管理規(guī)范和IT系統(tǒng)中。

崔筠表示，銀行理財(cái)子未來應(yīng)找準(zhǔn)自身定位，打造差異化競爭能力。首先，理財(cái)子公司應(yīng)明確產(chǎn)品體系發(fā)力點(diǎn)，結(jié)合客戶的投資目標(biāo)，找準(zhǔn)自身定位，明確資產(chǎn)類別發(fā)力點(diǎn)，從而強(qiáng)化相對應(yīng)的投研體系。此外，結(jié)合銀行自身品牌形象，可考慮強(qiáng)化長期持有類產(chǎn)品。其次，銀行理財(cái)子公司應(yīng)強(qiáng)化渠道建設(shè)，在母行之外，強(qiáng)化其他代銷渠道建設(shè)。

周毅欽則表示，短期來看，銀行理財(cái)主要困難是投資者對于理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知需要重新定位，這需要一定的時(shí)間來消化。長期來看，銀行理財(cái)?shù)闹饕獑栴}是產(chǎn)品體系過于單一，單純依靠固收類產(chǎn)品很難在未來做大做強(qiáng)，特別是資本市場的權(quán)益類、混合類產(chǎn)品線可以說依舊非常薄弱。

周毅欽認(rèn)為，大型理財(cái)公司完全可以在未來做到直接和公募基金進(jìn)行全面競爭和“PK”。他指出，大機(jī)構(gòu)不缺錢、不缺人才，更多是缺少戰(zhàn)略上對于理財(cái)“公募基金化”的重視程度和轉(zhuǎn)型的迫切性；但是，中小理財(cái)公司心有余而力不足，可能在很長時(shí)間內(nèi)，依舊主要以做好固定收益類產(chǎn)品為主。

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