進入8月份，又到了安踏(02020.HK)、李寧（02331.HK)、特步(01368.HK)及361度(01361.HK)四大港股運動品牌上市公司秀肌肉的時候。

【資料圖】

國內(nèi)消費市場復蘇為運動品牌上市公司的業(yè)績增長奠定了基礎(chǔ)，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)體育、娛樂用品類零售額同比增長10.5%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。

在此背景下，四大運動品牌企業(yè)2023年上半年的成績單整體表現(xiàn)優(yōu)異，8月24日股價紛紛上漲。

收入齊增長，李寧利潤疲弱

從披露的2023年上半年業(yè)績報來看，在線下市場需求走向復蘇的推動下，該四大運動品牌企業(yè)的零售數(shù)據(jù)和收入均取得正增長，增長幅度處于13%至18%之間，整體較為穩(wěn)健。

但是，四大運動品牌企業(yè)上半年的凈利潤和毛利率層面出現(xiàn)了分化，李寧（02331.HK)則是唯一一家拖后腿的企業(yè)。

其中，行業(yè)航母級企業(yè)安踏(02020.HK)繼續(xù)保持穩(wěn)步增長勢頭，上半年收入同比增長14.2%至296.45億元，超過耐克38.04億美元(約合274.9億元人民幣)的營收，在國內(nèi)位居第一。

安踏的盈利能力也表現(xiàn)出色，上半年公司現(xiàn)金奶牛“FILA”重拾增長，帶動公司股東應占溢利（不包括分占合營公司損益影響）同比大增39.8%，達52.46億元，甚至較李寧、特步(01368.HK)和361度(01361.HK)同期利潤總額還多出十余億元，龍頭本色彰顯。

李寧今年上半年的成績單則不盡如意，延續(xù)了2022年盈利能力疲弱的趨勢。

上半年，李寧實現(xiàn)收入140.19億元，同比增長13%，增幅在四大運動品牌企業(yè)中墊底；股東應占溢利為21.21億元，同比下降3.1%，為唯一一家利潤出現(xiàn)下滑的企業(yè)。毛利率方面，安踏、特步和361度的毛利率均實現(xiàn)了正增長，但李寧的毛利率受期內(nèi)折扣力度加大等因素影響，下降了1.2個百分點至48.8%。

位列第二梯隊的特步和361度在今年上半年繼續(xù)保持著高歌猛進的勢頭，近些年來的轉(zhuǎn)型成效顯著，專業(yè)運動產(chǎn)品收入增長顯著，帶動了企業(yè)利潤和毛利率的提升。

今年上半年，特步實現(xiàn)收入65.22億元，同比增長14.76%，股東應占溢利6.65億元，同比增長12.7%；361度實現(xiàn)收入43.12億元，同比增長18%，股東應占溢利7.04億元，同比增長27.7%。

增長離不開“專業(yè)化”

在國內(nèi)，運動服飾是一個長青的市場。為了順應市場趨勢，四大運動品牌企業(yè)逐步深化轉(zhuǎn)型，國貨興起也為它們提供了更好的發(fā)展土壤。

國產(chǎn)品牌的崛起，離不開品質(zhì)與創(chuàng)新的助力。四大運動品牌企業(yè)均進行了轉(zhuǎn)型升級，近幾年產(chǎn)品在功能、造型設(shè)計、科技含量和創(chuàng)新性方面有著顯著的提升，這是帶動它們收入能實現(xiàn)穩(wěn)步增長的重要因素。

在2023年半年報中，該四大運動品牌企業(yè)的功能性產(chǎn)品、專業(yè)運動產(chǎn)品是產(chǎn)品組合中的“新星”，這些產(chǎn)品擁有更高的溢價能力，也是企業(yè)提升利潤的好幫手。

安踏今年上半年最亮眼的品牌莫過于高端時尚運動品牌FILA了，F(xiàn)ILA集“專業(yè)、科技、時尚”于一體，符合消費升級趨勢。上半年，F(xiàn)ILA實現(xiàn)收入122.29億元，同比增長13.5%，經(jīng)營溢利達36.38億元，同比大增50%。

安踏的所有其他品牌（包括專業(yè)戶外運動品牌DESCENTE及高端戶外運動品牌KOLON SPORT）保持高速增長，合計收益大幅上升77.6%至32.5億元，經(jīng)營溢利率大幅躍升至30.3%（2022年上半年：21.6%）。

李寧在2023年中期報中表示，持續(xù)擴大專業(yè)產(chǎn)品矩陣，打造品牌科技驅(qū)動形象。近來，李寧在跑步、籃球和羽毛球等領(lǐng)域不斷加大專業(yè)新品的推出。

李寧集團聯(lián)席CEO錢煒在2023年中期業(yè)績說明會上介紹，今年上半年，李寧籃球、跑步、健身三大核心專業(yè)運動品類零售流水總占比達到65%，為2020年同期以來4年新高。專業(yè)運動童裝品牌李寧YOUNG加強布局專業(yè)運動產(chǎn)品線，持續(xù)強化渠道效率，零售流水提升達到20%-30%中段，同店銷售增長達10%-20%低段。

特步將產(chǎn)品分成了大眾運動、時尚運動和專業(yè)運動三個分部，專業(yè)運動品牌包括世界四大跑鞋品牌之一的索康尼和登山運動品牌邁樂。今年上半年，特步專業(yè)運動分部的收入同比飆升增長119.9%至3.44億元，占總收入的5.3%，并首次錄得900萬元的凈利潤。

361度在近幾年持續(xù)深化「專業(yè)化、年輕化、國際化」定位，公司在半年報中表示，公司以專業(yè)運動為基礎(chǔ)，運動潮流為輔，逐步擴展品牌資源，打造由大型賽事、專業(yè)運動隊、精英運動員、代言人共同組成的矩陣式資源布局。

在跑鞋領(lǐng)域不斷發(fā)力，為361度擺脫“低端”標簽的重要一步。近些年來，361度跑鞋產(chǎn)品持續(xù)迭代升級，在銷售端取得了顯著成效。2023年上半年，鞋類收入同比增長28.4%至19.01億元，占361度營收比重進一步提升至44.1%，為公司核心品類。

國信證券在研報中表示，展望未來，隨著中國居民參與運動的深度與頻率繼續(xù)提高，對細分專業(yè)的運動場景需求有望升級，細分領(lǐng)域的專業(yè)品牌具有提升份額的契機。

本文源自：財華網(wǎng)

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