8月的寧夏，沃野千里流翠瀉綠。素有“星星的故鄉(xiāng)”的寧夏，也是鐵合金的主產(chǎn)區(qū)之一。近年來，鐵合金產(chǎn)業(yè)發(fā)生著很大的變化。9年前，鐵合金市場總體呈現(xiàn)小、散、亂的無序發(fā)展局面，企業(yè)生存“兩頭受壓”，議價能力較弱。期貨日報記者在近日走訪中發(fā)現(xiàn)，鐵合金產(chǎn)業(yè)企業(yè)期現(xiàn)融合也有了大的變化，比如廣大企業(yè)運用鐵合金期貨工具日益深入，行業(yè)傳統(tǒng)貿(mào)易方式正在由原來的“企業(yè)月度招標(biāo)一口價”，逐步轉(zhuǎn)向“招標(biāo)”價和“期貨+基差”價方式并行，鐵合金期貨價格已經(jīng)成為指導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和貿(mào)易談判的重要參考。

記者發(fā)現(xiàn)，如今的鐵合金產(chǎn)業(yè)企業(yè)期現(xiàn)結(jié)合的經(jīng)營模式逐漸成為行業(yè)經(jīng)營的主流方向，這離不開鄭商所多年來的市場培育、“產(chǎn)業(yè)基地”和期貨風(fēng)險管理公司等主體的合力推動等，企業(yè)對于以套保為首的金融服務(wù)需求隨之上升，比如寧夏浩瑞森實業(yè)有限公司（下稱浩瑞森）、中國礦產(chǎn)有限責(zé)任公司（下稱中國礦產(chǎn)）、青海福鑫硅業(yè)有限公司（下稱福鑫硅業(yè)）內(nèi)蒙古普源鐵合金有限責(zé)任公司（下稱普源鐵合金）為代表的鄭商所“產(chǎn)業(yè)基地”積極利用鐵合金期貨化解現(xiàn)貨經(jīng)營的風(fēng)險，優(yōu)化企業(yè)生產(chǎn)。

以產(chǎn)業(yè)基地為紐帶促進期現(xiàn)市場同頻發(fā)展

(資料圖片)

鐵合金是鋼鐵冶煉中的“鹽”，處于黑色產(chǎn)業(yè)鏈的中上游，黑色產(chǎn)業(yè)這道菜肴有沒有味道，這把“鹽”非常重要?！皼]有鐵合金期貨的時候，面對價格的大幅波動企業(yè)都是硬抗，目前隨著鐵合金期貨功能的有效發(fā)揮，鐵合金企業(yè)可以熟練運用多種模式參與期貨市場，并通過期貨倉單拓寬融資途徑，促進經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型升級，幫助企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營。”浩瑞森總經(jīng)理劉黎明說。

劉黎明認(rèn)為，鐵合金產(chǎn)品之一的硅鐵，其價格影響因素眾多，產(chǎn)業(yè)邏輯極其復(fù)雜，非?？简炌堆心芰Α１热绻梃F行業(yè)自身特點、復(fù)雜影響因素和產(chǎn)業(yè)邏輯，決定了我們必須腳踏實地對行業(yè)進行深入研究，緊緊抓住產(chǎn)業(yè)矛盾點，強化風(fēng)險意識，利用好期貨工具，助力行業(yè)健康發(fā)展。

寧夏作為硅鐵合金的主產(chǎn)區(qū)之一，近十年發(fā)展迅猛，憑借出色的技術(shù)革新和大型礦熱爐的設(shè)計能力，各合金企業(yè)超前謀劃，積極響應(yīng)國家淘汰落后產(chǎn)能的政策，早在2015年以前就基本完成了落后產(chǎn)能的出清，逐步建成了大型現(xiàn)代化硅鐵礦熱爐，并在2019年以后再次進行產(chǎn)業(yè)升級。作為主產(chǎn)區(qū)電價成本相對較高的區(qū)域，經(jīng)歷了2014—2016年三年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的寒冬，寧夏硅鐵企業(yè)降本增效，艱難前行。2017年后，寧夏硅鐵產(chǎn)業(yè)終于享受到了硅鐵期貨的活躍和整個鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的紅利，迎來了久違的春天。2022年1—10月份寧夏地區(qū)生產(chǎn)硅鐵98.6萬噸，同比增加16%，占全國產(chǎn)量20%左右。

作為鐵合金的“產(chǎn)業(yè)基地”之一，浩瑞森是如何服務(wù)寧夏地區(qū)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)呢？

“我們公司與‘產(chǎn)業(yè)基地’共建方中原期貨根據(jù)硅鐵期貨的市場發(fā)展情況和特點，以服務(wù)實體經(jīng)濟為原則，以寧夏中衛(wèi)硅鐵產(chǎn)地為依托，根據(jù)鄭州商品交易所服務(wù)實體經(jīng)濟‘產(chǎn)業(yè)基地’的相關(guān)要求，通過策劃行情交流分析會議、中衛(wèi)地區(qū)硅鐵產(chǎn)地調(diào)研等硅鐵期貨市場培育工作，幫助更多上中下游企業(yè)直接或間接的參與到硅鐵期貨市場中，讓期貨真正成為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的風(fēng)險管理工具和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要幫手?！眲⒗杳髡f。

記者在采訪中獲悉，浩瑞森作為鐵合金產(chǎn)業(yè)代表，在硅鐵、錳硅期貨合約掛牌上市后，率先實現(xiàn)業(yè)財融合、產(chǎn)融結(jié)合，成為進入金融行業(yè)的產(chǎn)業(yè)先鋒。積極推薦，聯(lián)合行業(yè)內(nèi)眾多產(chǎn)業(yè)客戶靈活利用基差點價、套保等多種形式拓寬產(chǎn)業(yè)客戶采銷渠道，升級傳統(tǒng)營銷結(jié)構(gòu)，增大利潤空間，穩(wěn)固產(chǎn)業(yè)客戶的行業(yè)內(nèi)地位；利用參與各種金融培訓(xùn)、期貨會議等機會，與金融行業(yè)的投資公司等積極交流行業(yè)供需、分析數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)邏輯等。

記者在中衛(wèi)見到了福鑫硅業(yè)副總經(jīng)理甘占奎。從鐵合金行業(yè)“門外漢”到“業(yè)內(nèi)專家”，甘占奎也一直是在“摸著石頭過河”。經(jīng)過多年學(xué)習(xí)、研究、實踐、總結(jié)，目前甘占奎已經(jīng)成為鐵合金圈里的期貨專家，這一點可以從其經(jīng)常在圈內(nèi)活動中作為演講嘉賓出現(xiàn)得以說明。

作為鐵合金的“產(chǎn)業(yè)基地”之一，福鑫硅業(yè)運用期貨工具套保更是得心應(yīng)手。談及當(dāng)下的連續(xù)合約的活躍，甘占奎拿著手機打開期貨軟件給記者看，“我們在硅鐵期貨的不同合約上都做了套保，企業(yè)做套保不要糾結(jié)一時的漲跌，要根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)貨量進行套保，提前鎖定利潤就行了”。

在調(diào)研中，記者也注意到，企業(yè)的穩(wěn)健生產(chǎn)經(jīng)營，離不開金融工具的支持。目前，越來越多的企業(yè)將目光瞄向期貨這一金融工具,期貨市場“穩(wěn)定器”功能得到充分發(fā)揮。

在烏蘭察布豐鎮(zhèn)市，記者與普源鐵合金期貨部部長王浩進行了交談，王浩強調(diào)風(fēng)控是一個企業(yè)的命脈，任何時候都要尊重市場，敬畏市場。

據(jù)了解，普源鐵合金目前擁有一流的先進設(shè)備、精湛的工藝技術(shù)，并借助得天獨厚的電力能源基地優(yōu)勢，依托晉蒙冀交界的便利交通條件，使得公司在激烈的市場競爭中始終保持活力，實現(xiàn)快速、穩(wěn)定的發(fā)展。2014年，普源鐵合金積極探索，利用期貨市場提高企業(yè)競爭力。并于2017年申請成為鄭商所錳硅期貨交割廠庫，2019年5月普源鐵合金又獲得鄭商所首批“產(chǎn)業(yè)基地”，2022年成為鄭商所錳硅期貨免檢品牌。企業(yè)以帶動行業(yè)發(fā)展為己任，積極探索期貨市場對現(xiàn)貨行業(yè)的影響摸索出一條適應(yīng)內(nèi)蒙古地區(qū)錳硅行業(yè)發(fā)展的路徑，利用期貨工具有效規(guī)避價格波動風(fēng)險，優(yōu)化庫存，合理安排銷售，初步實現(xiàn)了產(chǎn)融結(jié)合多方面并舉的發(fā)展模式。

在行業(yè)人士看來，當(dāng)前鐵合金產(chǎn)業(yè)企業(yè)通過發(fā)揮“產(chǎn)業(yè)基地”示范帶動作用，引領(lǐng)帶動更多上下游產(chǎn)業(yè)企業(yè)合理運用期貨衍生工具進行風(fēng)險管理，促進產(chǎn)融深度結(jié)合、期現(xiàn)同頻發(fā)展，為企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營保駕護航。

豐富點價模式穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)

近年來，隨著鐵合金現(xiàn)貨價格波動加劇，相關(guān)企業(yè)將風(fēng)險管理擺在越來越重要的位置。與此同時，企業(yè)靈活運用多樣化的金融工具來規(guī)避風(fēng)險，基差點價使得期現(xiàn)貨互動更頻繁、結(jié)合更緊密。

記者也發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前鐵合金企業(yè)開始熟練應(yīng)用期貨工具進行風(fēng)險管理，套期保值、基差點價都是行業(yè)常用的方式。

2022年下半年，受國內(nèi)外經(jīng)濟形勢影響，鋼廠減少錳硅合金采購量，降庫增效成為國內(nèi)鋼廠的主流采購思路，錳硅合金價格自此一蹶不振，從2022年5月的8850元/噸（5月份河鋼招標(biāo)價格）下跌至7400元/噸（8月份河鋼招標(biāo)價格），國內(nèi)錳硅合金生產(chǎn)廠普遍出現(xiàn)利潤縮水倒掛的情況。此時錳硅期貨盤面價格圍繞現(xiàn)貨價格波動，鑒于銷售至河鋼7400元/噸銀承價格來計算，此時錳硅合金生產(chǎn)廠更加偏向于盤面7400元以上進行點價銷售。

“國內(nèi)某錳硅合金生產(chǎn)廠A計劃通過我們進行錳硅基差點價業(yè)務(wù)，按照錳硅期貨2209盤面-300元/噸的電匯價格發(fā)運至天津錳硅交割倉庫，貨到倉庫我們即付款80%，CCIC檢驗合格后付清尾款?！敝袊V產(chǎn)碳鋼合金部期現(xiàn)負(fù)責(zé)人周曉寧說。

周曉寧進一步解釋稱，如果利用基差點價，折合現(xiàn)金出廠價格也就是7050元/噸，如果直發(fā)鋼廠，8月份河鋼招標(biāo)價格7400元/噸銀承價格，折合現(xiàn)金出廠價格是7000元/噸，基差點價額外盈利收益是50元/噸。

作為“產(chǎn)業(yè)基地”，浩瑞森根據(jù)鐵合金市場行情制定了該企業(yè)最大限度降低庫存或不留庫存，足量套保，并通過基差點價、延期點價、含權(quán)貿(mào)易等方式為公司進行庫存合金成本、數(shù)量的優(yōu)化管理。比如浩瑞森與國內(nèi)兩家鋼廠每個月有2000噸錳硅的長協(xié)供應(yīng)業(yè)務(wù)，為降低采購成本，給下游鋼廠供應(yīng)業(yè)務(wù)備貨，最大限度地提高資金使用效率，公司采取了期現(xiàn)公司提出的累購業(yè)務(wù)。

2022年4月25日至6月9日，浩瑞森進行了累購點價買貨，采購錳硅1500噸，相比4月份直接從錳硅合金廠采購節(jié)省成本480元/噸。與此同時，浩瑞森積極幫助下游鋼廠進行基差點價服務(wù)，降低采購成本?！爱?dāng)下，基差點價、含權(quán)貿(mào)易等已逐步被鐵合金產(chǎn)業(yè)廣大企業(yè)所接受，鋼廠招標(biāo)定價也完全與鐵合金期貨盤面接軌。不過，通過我公司參與期現(xiàn)業(yè)務(wù)和含權(quán)貿(mào)易的經(jīng)驗來看，普通的點價采銷業(yè)務(wù)在各種市場環(huán)境下都適用，但延期點價、含權(quán)貿(mào)易中的累購業(yè)務(wù)在商品熊市結(jié)構(gòu)中一定要慎用?！眲⒗杳髡f。

周曉寧認(rèn)為，開展基差點價業(yè)務(wù)，不僅讓合金廠看到了比直發(fā)鋼廠客戶更有保障的利潤，更是讓下游貿(mào)易商和鋼廠能以更低的采購價格購入錳硅合金，節(jié)省了采購成本，作為開展基差點價的服務(wù)商，也能從中獲得穩(wěn)定的收益，從而使三方受益。

在上述人士看來，鐵合金期貨價格已成為行業(yè)主要產(chǎn)品價格“風(fēng)向標(biāo)”，生產(chǎn)企業(yè)參考期貨價格安排生產(chǎn)計劃，調(diào)整生產(chǎn)和銷售進度；貿(mào)易型企業(yè)參考期貨價格及基差，安排商品遠期合同簽訂及銷售進度；消費類企業(yè)則利用期貨價格指導(dǎo)“招標(biāo)”采購方案，并適時運用基差貿(mào)易調(diào)節(jié)采購成本。大多數(shù)硅鐵生產(chǎn)企業(yè)和錳硅生產(chǎn)企業(yè)采用基差貿(mào)易方式開展連續(xù)的風(fēng)險管理和產(chǎn)成品銷售，幾乎所有的貿(mào)易型企業(yè)經(jīng)常利用鐵合金期貨進行風(fēng)險管理，規(guī)避貿(mào)易過程中面臨的公允價值波動風(fēng)險。鐵合金期貨為行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)提供了良好的風(fēng)險管理工具。

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