主動權益類基金是所有基金里費率最高的品種， 1%-1.5%的費率給基金公司帶來了豐厚的利潤。權益基金也是公募市場里最卷的賽道，比拼各家基金公司最強的投研能力，以實打實的收益率來區分勝負。

統計發現，民生加銀基金旗下的主動權益類基金大面積虧損。近2年來，40只主動權益類基金（A/C份額分開計算）只有一只基金（民生加銀量化中國混合）取得了正收益，其余39只基金全部錄得虧損，虧損率高達97.5%。

這40只基金的近2年平均收益為-26.75%，大幅跑輸同期滬深300（-17.77%）近9個點。

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40只主動權益基金里只有6只基金排名在全市場前50%，其余基金市場排名均靠后，更有7只基金排名全市場倒數10%。

其中民生加銀創新成長混合A（簡稱：民生加銀創新）虧損程度最高，近2年凈值回撤57.8%，跑輸同期業績比較基準45個點，全市場排名倒數第一（2112/2112）。

近年來，收益率下滑的同時，基金規模也在不斷下跌。民生加銀股票型基金規模從2021年三季度的103億元，下跌到最新的56億元。

混合型基金規模在2020年底就達到頂峰546億元，此后一路下跌，最新規模只剩下274億元，規模近乎腰斬。

業績不佳的背后存在著管理上的問題。

民生加銀精選混合13年11位基金經理

民生加銀精選混合是民生加銀旗下最早成立的權益類基金，管理費率為1.50%，自2010年成立至今最新凈值為0.58

在基金運行的13年里，累計更換了11名基金經理（包括雙基金經理共同管理）平均管理產品年限不足1年。尤其從2018年至今，更換了5名基金經理，平均時限不足1年。例如，劉旭明自2018年9月20日任職該基金的基金經理，次年3月便離任。

由于每位基金經理的投資思路、策略和邏輯可能不同，頻繁更換基金經理或會對基金的穩定運作帶來一定影響，有悖于長期價值投資的理念。

民生加銀精選混合近2年累計虧損39.77%，跑輸同期業績基準（-11.41%）近28個點，跑輸滬深300 近33個點，全市場排名墊底1943/2112。

回溯成立以來的業績，民生加銀精選混合更是跑輸同期業績比較基準超過80個點。目前管理民生加銀精選的基金經理為施名軒。從履歷看，施名軒在管理民生加銀精選之前，尚未單獨管理過一只基金，是一位新基金經理。一只超10年的老基金，由產品獨立投資經驗不足一年的新基金經理執掌，這一現象在業內人士稱為是老基金成為了新人的“練手基”。在施名軒單獨管理期間，民生加銀精選的任職回報為-43.85%，虧損嚴重。

民生加銀創新成長近2年排名倒數第一，換手率超過1300%

該基金也存在頻繁更換基金經理的情況，從2018年底基金上市至今，4年多的時間里換了3任基金經理。2022年，民生加銀創新成長的換手率高達1376.15%，是行業平均水平的5倍以上。

超高交易頻率不但沒有給持有人創造超額收益，反而因為產生龐大的交易費用，進一步損害凈值。

高頻交易也導致基金倉位的變動非常頻繁，最新一季度民生加銀創新大幅加倉了AI板塊。此時AI板塊在上半年已經積累了較高的漲幅，近一個月回調嚴重，也導致了該基金凈值進一步回撤。

數據來源：Choice，時間截止2023年7月27日

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