??高盛

上周公布的美國CPI報告幾乎和上個月一模一樣，甚至包括航空票價出人意料地疲軟，但市場反應卻完全不同。這是因為盡管數據沒有變化，但市場環境發生了改變。首先，上個月市場仍然存在對通脹是否會在經歷了數月的上行驚喜后真正下降的懷疑。而現在我們并未遇到同樣的懷疑--至少對于接下來幾個月來說如此。其次，美國經濟活動持續強勁，引發了一些質疑：這種情況是否只是暫時緩解？第三，與一個月前的預期相比，外交政策的反應顯示出美元的負面環境有所減少。目前，歐洲央行表示他們加息周期即將結束，而新興市場央行已經開始采取相對激進的方式啟動降息周期。反觀英國和日本央行，他們所做出調整也沒有達到外匯市場希望看到的“有力”程度。

(資料圖片僅供參考)

綜合考慮以上因素，市場再次關注起美國經濟韌性，并在某種程度上體現為后端收益率。上升。我們認為這都是我們“溫和”看跌美元的原因之一。事實上，在最近這輪漲勢中，美元可以說是“笑逐顏開”，并且有時從兩側獲利。

“微笑曲線”的形成使得美元很難顯著走低。鑒于我們相對強勁的美國經濟展望，除非歐洲和亞洲增長前景好轉并持續取得抑制通脹方面進展，或者需要出人意料的鴿派美聯儲反應，否則美元的“溫和”走低還需要更多時間才能實現。但最近大宗商品價格的上漲提醒我們，在短期內實現這種“市場組合”仍然相當不太可能。

??荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師認為，美元/日元匯率3個月內將維持在145水平，然后在9個月和12個月內分別回落至140水平和135水平，原因是市場預期美聯儲政策將趨於寬松。

日本央行7月政策調整所包含的信息并并不明朗。日本央行可能試圖在債券收益率控制曲線政策問題上保留更大的靈活性。然而，日本央行行長植田和男關於匯率的評論可能助長了日元疲軟將導致10年期收益率進一步上行的猜測。上周日本經濟數據弱於預期，這支持了日本央行將維持寬松政策的觀點，因此我們上調了美元/日元目標。本行下調了對日元的預測。本行現在認為，美元/日元3個月內目標為145，9個月和12個月內將分別回升至140和135，原因是預期美聯儲的政策將趨於寬松。

?盛寶銀行

包括天然氣在內的能源板塊在本季度強勁上漲，隨著沙特的單邊減產繼續收緊市場，市場情緒轉變成更加積極。此外，對全球經濟前景的擔憂尚未影響需求，根據國際能源署（IEA）的數據，8月份的原油需求達到了創紀錄的水平，甚至可能更高，這可能會延長目前的漲勢，直到歐佩克決定通過利用閑置產能來增加產量，大概570萬桶/日。

上述背景下，美、布兩油價格飆升至4個月以來的最高水平，就像去年俄烏沖突爆發后原油價格飆升一樣，這次的上漲是由成品油市場帶動的。WTI原油期貨對未來一個月的溢價水平達到了去年11月的高點，這種程度的現貨溢價凸顯了當前的看漲情緒。

6月初，管理資金賬戶持有布倫特原油和WTI原油的凈多頭頭寸合計2.31億桶，除了2020年3月新冠疫情引起的暴跌以外，這反映了自2014年市場以來對油價上漲的最低信心水平。然而，根據最近的持倉報告，截至8月1日的當周，合計凈多頭數量提高了82%，達到4.21億桶。從數據上看，盡管油價已經上漲了15%以上，我們發現大部分買盤（61%）都是空頭回補，但這突顯了市場對延長多頭頭寸的猶豫，尤其是在大部分供應緊張是由減產推動（而并非基本面）的情況下。考慮到這一點，我們維持對第三季度的展望，認為布油持續上漲至90美元上方的可能性有限。關鍵支撐位在200日移動均線附近，目前為81.28美元，阻力位在1月高位89美元之前。

??法興銀行

布油在突破近幾個月的底部后，延續了反彈勢頭，并且一度升至4月高點87.50美元。雖然目前不能排除油價回調可能，但預計200日移動均線81.28美元將成為近期支撐位。目前日線MACD指標已經出現背離，并且已經上穿均衡線，這表明油價或將重獲。上漲勢頭。-旦布油價格突破87.50美元，預計上漲趨勢可能會延伸至93美元和96.50-97.00美元，這也是自2022年以來的38.2%回撤位。

??澳新銀行

從技術圖表來看，黃金當前的看跌趨勢仍在延續， RSI指標也正朝著超賣區域移動。此前金價在1900附近盤整形成了關鍵支撐，預計跌破這一支撐可能會引發新一輪拋售。然而，我們認為金價回到1800美元區域的可能性很小。上行方向，預計黃金需要突破近期高點阻力1980美元，才能提振市場情緒并且增添新的看漲力量。我們預計，在美聯儲明確其加息路徑之前，黃金將在區間1900-1980美元波動。

??IG集團

整體和核心CP|都意外下行，這可能會為美聯儲在9月維持利率不變提供理由，但由于市場已經嚴重定價美聯儲加息周期結束，美指被拋售后反彈又開始拋售。克利夫蘭聯儲的每日實時通脹也表明，本月美國總體通脹可能會進一-步走高，這可能會讓美聯儲保持警惕。鑒于對近期CPI數據反應程度不高，市場似乎還沒找到明確的交易方向，會不會像上周四一樣走反彈行情仍有待觀察。較高的美債收益率打壓了黃金，金價在過去幾周在一目均衡云阻力位徘徊后，上周四金價走低至一個月低點。1900美 元附近可能還能看見-定的支撐，因為之前在跌至這一關口附近就被投資者買入。周圖。上的RSI也已經回到關鍵的50水平，這意味著趨勢可能扭轉為下行。

（亞匯網編輯：林雪）

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