8年前，鄂爾多斯用10億噸煤炭資源給京東方(000725.SZ)畫了一個(gè)餅，當(dāng)時(shí)煤炭價(jià)格尚可，京東方和買家都以為，這10億噸煤炭資源值98億元。

京東方將這10億余噸煤炭資源，一分為二，劃給兩家孫公司——5.6億噸劃給“姐姐”鄂爾多斯市淏盛能源投資有限公司(下稱“淏盛能源”);4.5億噸劃給“妹妹”鄂爾多斯市京東方能源投資有限公司(下稱“京東方能源”)。只不過2019年5月，“姐妹倆”才拿到探礦權(quán)證。

8年前，京東方能源被賣掉，幾經(jīng)轉(zhuǎn)手，昊華能源(601101.SH)成了接手的“婆家”。

如今，京東方要賣淏盛能源，京東方能源才發(fā)現(xiàn)，“姐姐”賬上本該擁有的5.6億噸煤炭資源，被悉數(shù)算到了自己的名下。消息一出，“婆家”慌忙減值28億元。

然而，細(xì)心的財(cái)務(wù)專業(yè)人士發(fā)現(xiàn)，淏盛能源掛牌價(jià)只有7.76億元，如果按照這個(gè)賣價(jià)算，針對(duì)煤炭資產(chǎn)比其還不如的京東方能源，可能還要再減值18億。

5.6億憑空出現(xiàn)又消失

2019年12月26日晚間，京東方發(fā)布《關(guān)于掛牌轉(zhuǎn)讓鄂爾多斯市淏盛能源投資有限公司100%股權(quán)的公告》，公告中稱，2011年，因公司準(zhǔn)備在內(nèi)蒙古鄂爾多斯市投資建設(shè)一條5.5代AM-OLED生產(chǎn)線，鄂爾多斯為其配置不低于10億噸的煤炭資源。

為此，京東方設(shè)立能源項(xiàng)目子公司京東方能源和淏盛能源與第三方專業(yè)能源公司共同開發(fā)該煤炭資源。

京東方強(qiáng)調(diào)，內(nèi)蒙古自治區(qū)國土資源廳于2015年1月向公司出具函，明確規(guī)定所配資源中5.1億噸配置給淏盛能源。

不過12月27日，昊華能源緊接著發(fā)布公告，稱自查發(fā)現(xiàn)，其子公司京東方能源實(shí)際擁有巴彥淖井田4.5億噸配置資源量——此前披露的9.6億噸有誤。

2015年2月，昊華能源收購京東方能源30%股權(quán)時(shí)，披露京東方能源擁有巴彥淖井田9.6億噸配置資源量，也就是說，該數(shù)字存在錯(cuò)誤，實(shí)際應(yīng)為4.5億噸。

2011年10月，在京東方能源成立1個(gè)月后，其控股權(quán)即轉(zhuǎn)手。在昊華能源發(fā)布于2011年的有關(guān)收購資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中，昊華能源稱與京東方和鄂爾多斯市政府方面簽署了投資框架協(xié)議，“根據(jù)投資框架協(xié)議，京東方已在鄂爾多斯市設(shè)立了京東方能源，未來將配置煤炭資源4.5億噸，并負(fù)責(zé)開發(fā)建設(shè)。”

過了4年，京東方能源憑空多出5.6億噸。

2015年2月，昊華能源擬出資17.2億元，收購京東方能源30%的股權(quán)。彼時(shí)收購公告顯示，上述9.6億噸煤炭資源所表現(xiàn)的市場(chǎng)價(jià)值為56.81億元。

2015年3月，在2015年大公國際資信評(píng)估有限公司給予的公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告中，不知是否“烏龍”，京東方能源的巴彥淖井田，也被認(rèn)為有“10億噸”的優(yōu)質(zhì)煤炭資源，而不是4.5億元。

自這次大公評(píng)級(jí)報(bào)告之后，昊華能源此后發(fā)行債券，以及信用評(píng)級(jí)，均采用了“巴彥淖井田10億噸”的說法。

2019年仍需再減值

昊華能源對(duì)這10億噸煤炭資源的“主人翁”態(tài)度，可謂當(dāng)仁不讓。

2019年1月24日，京東方能源作為巴彥淖井田唯一開發(fā)主體向自然資源部遞交了巴彥淖井田煤炭資源勘探事項(xiàng)的申請(qǐng)，2019年4月11日自然資源部批準(zhǔn)了巴彥淖煤礦探礦權(quán)的勘查申請(qǐng)。

為什么是京東方能源作為唯一開發(fā)主體申請(qǐng)?zhí)降V權(quán)?京東方說，是因?yàn)閮?nèi)蒙古自治區(qū)人民政府有個(gè)規(guī)定：一個(gè)規(guī)劃井田只由一個(gè)項(xiàng)目主體開發(fā)。

作為唯一開發(fā)主體，京東方能源還代淏盛能源支付了5.1億噸煤炭資源探礦權(quán)出讓收益價(jià)款4.36億元。不過，錢是淏盛能源自己借錢付的，并非由京東方能源墊付。

從4.5億噸，到9.6億元，再回歸4.5億噸，昊華能源鬧的“烏龍”可謂不小。為了糾正“歷史錯(cuò)誤”，昊華能源首先宣稱京東方能源只有4.5億噸煤炭探礦權(quán);然后，追溯會(huì)計(jì)差錯(cuò)。

2015年再收購30%股權(quán)后，昊華能源持有京東方能源50%股權(quán)，這年將其納入合并報(bào)表。此番核實(shí)多計(jì)5.1億噸資源量，昊華能源擬將對(duì)2015年以來的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正處理——2015年起合并口徑資產(chǎn)虛增約28億元、少數(shù)股東權(quán)益虛增約14億，2015年當(dāng)年公司歸母凈利潤虛增約14億元。

前面已經(jīng)提到，根據(jù)北京國融興華礦業(yè)權(quán)評(píng)估有限責(zé)任公司以2014年8月31日為基準(zhǔn)日的咨詢報(bào)告，巴彥淖井田的9.6億噸煤炭資源市場(chǎng)價(jià)值為56.81億元，昊華能源對(duì)京東方能源30%股權(quán)的買價(jià)，為17.2億元，若折合100%股權(quán)，當(dāng)時(shí)認(rèn)定的9.6億噸煤炭資源價(jià)值為57億元。

在2011年，昊華能源第一次收購京東方能源20%股權(quán)時(shí)，10億噸煤炭資源市場(chǎng)價(jià)值估價(jià)為98億元。三年時(shí)間，估值縮水41億元，縮水比例達(dá)到58%。

但根據(jù)wind資訊提供的信息，2011年10月到2014年8月，全國綜合煤炭價(jià)格指數(shù)由201降為136，降幅比例只有32%。

2015年昊華能源將京東方能源并表后，無形資產(chǎn)增加53億元，也就是說，京東方能源賬面確認(rèn)探礦權(quán)無形資產(chǎn)53億元。此番確認(rèn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)，將砍掉無形資產(chǎn)28億元，賬面無形資產(chǎn)價(jià)值將剩余25億元。

財(cái)務(wù)專業(yè)人士指出，就合并報(bào)表層面，28億無形資產(chǎn)減值，恐怕不夠。

京東方2019年12月26日公告，要賣掉一起成立的兩家公司中的“姐姐”——淏盛能源。據(jù)京東方公告，巴彥淖井田9.6億噸煤炭資源按照保有量分割后煤炭資源的價(jià)值為137862.48萬元，折合約1.44元/噸。

也就是說，京東方能源賬面現(xiàn)有的4.5億噸煤炭資源，按照該評(píng)估價(jià)，只值6.48億元，而昊華能源將京東方能源減值28億無形資產(chǎn)后，賬面價(jià)值仍有25億元，與6.48億市場(chǎng)價(jià)值相比，還需要減值18.5億元，才算符合該市場(chǎng)估價(jià)。

另外，京東方目前擬出售淏盛能源的掛牌價(jià)為，每噸資源折合1.5元，5.6億噸煤炭資源探礦權(quán)掛牌價(jià)為7.76億元。京東方能源只有4.5億噸資源，沒有理由比淏盛能源更貴。

如是，昊華能源此番“烏龍”牽出的減值，可能不僅僅涉及追溯2015年的報(bào)表——減值自2015年以來合并報(bào)表中的無形資產(chǎn)28億元、2015年當(dāng)年歸母凈利潤減計(jì)14億元。

若京東方的淏盛能源按7.76億掛牌價(jià)出售，則可能“逼迫”昊華能源將2019年合并報(bào)表無形資產(chǎn)再減值18億元，2019年歸母凈利潤減計(jì)9億元。

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